第二轮药品集采“尘埃落定”！涨停潮下的医药板块继续洗牌？

第二轮药品集采“尘埃落定”！涨停潮下的医药板块继续洗牌？

作者：寿司英雄

近日，第二批国家组织药品集中采购工作顺利开展，总体价格符合预期，其中，相关部门继续通过质量和疗效一致性评价、药品临床疗效、不良反应、批次稳定性等方面选择药品，其间相关趋势也就此显现。

而或受此影响，再加上多地发现新型肺炎病例等因素的带动下，医药板块开盘便大幅拉升，四环生物、海王生物、香雪制药、鲁抗医药、莱茵生物、联环药业等近20股集体涨停，引起了市场的广泛瞩目。

具体而言，本次集采的33个品种中32个采购成功，一共100个产品中选。122家企业参加，产生拟中选企业77家。其间，相比于联盟地区2018年最低采购价，本次拟中选价平均降幅53%，中选产品最高降幅达到93%，基本符合市场预期，其中外资原研药平均降幅82%，仿制药平均降幅51%。

此外，本次集采或将于2020年4月份全面落实，届时医保局将会同卫健委、药监局等部门确保中选药品的供应及优先使用。

而在本次采购中，跳水”降价和流标等问题吸引了市场关注。具体而言，其中，降糖药阿卡波糖、格列美脲等慢性病常用药较大幅度降价，尤其是阿卡波糖，在国产仿制药的冲击之下，本次集采期间，拜耳降价近90%，以0.18元/片的超低价中标（作为参考，此前拜耳的阿卡波糖片剂50mg的规格中位价为2.14元/片，100mg规格中位价为3.53元/片）；与此同时，由于各家企业的报价通过差比价换算后均高于集采规定的最高有效申报价，碳酸氢钠成了唯一的流标品种（参与竞标的企业为远大医药、湖南汉森、福州海王福药、广州康等）。

基于上述，不难发现各家药企为了中标可以说是“使出了九牛二虎之力”以扩大销售规模和市场规模，而随着第二轮药品集中采购的“靴子落地”，可以看出，带量采购不断成为医药板块的一种新常态，毕竟这将利好人们的用药治疗，避免承受不必要的高价压力，且这也将不断倒逼药企提升其实力，毕竟降价对企业业绩表现的冲击是较为明显的，专注药品的创新开发以提高自身的议价能力和产品竞争力，总体上是利于医药板块的长期发展前景的。

从市场行情来看，2019年医药制造业营业收入有望达到26327亿元，同比增长约为8.5%，预计2020年医药制造业营业收入或将达到28170亿元，同比增长约为7%；与此同时，2019年药品市场销售额有望达到17816亿元，同比增长4%，预计2020年药品市场销售额或将达到18351亿元，同比增长3%。

因此，基于医药产业潜力依旧的前提之下，随着药品集中采购的不断扩展，医药行业也迎来了结构性改革，一方面，相关药企业的盈利空间受到了消极冲击，加速行业竞争格局的洗牌，另一方面，随着洗牌期的深化，行业集中度随之提高，根据相关券商给出的研报，相关以下个股或将可以关注：

第二轮药品集采的概念个股：

科伦药业（002422.SZ）：本次公司入围的6个品种5个顺利中标，分别是阿莫西林胶囊、氟康唑片、福多司坦片、甲硝唑片、盐酸克林霉素胶囊。2018年公司实现营业收入163.5亿元，同比增长43.00%；归属上市公司股东的净利润12.13亿元，同比增长62.04%；扣非净利润11.13亿元，同比增长698.96%；2019年前三季度营业收入129.58亿元，同比增长5.94%；归属于上市公司股东的净利润9.14亿元，同比下降10.66%。

恒瑞医药（600276.SH）：公司是一家从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广的医药健康企业。2018年实现营业收入174.18亿元，同比增长25.89%。净利润40.66亿元，同比增长26.39%。每股收益1.10元。2019年前三季度营业收入169亿元，同比增长36.01%；归属于上市公司股东的净利润37.3亿元，同比增长28.26%。基本每股收益0.84元。本次集采公司拟中标醋酸阿比特龙片、盐酸曲美他嗪缓释片、替吉奥胶囊、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）四款药品。其中，2019年前三季度以上四款药品营收分别为2354.51万元、205.40万元、3.92亿元、13.29亿元，合计17.47亿元，占同期公司营收比重为10.31%。此外，公司表示，拟中选价格与原中标价格相比有一定程度下降。

石药集团(1093.HK)：公司是一家集创新药物研发、生产和销售为一体的国家级创新型企业。2018年全年收入总额为210.29亿港元，同比增长36.0%；毛利139.13亿港元，同比增长48.9%；股东应占溢利为36.55亿港元，同比增长31.9%；每股基本盈利58.55港仙。2019年前三季度实现营业收入167.61亿元，同比增长27.5%；毛利118.88亿元，同比增长38.7%；经营溢利35.23亿元，同比增长23.6%。本次集采公司中标的4个品种分别是阿莫西林0.25g、阿奇霉素0.25g、氟康唑150mg、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）100mg。

东阳光药(1558.HK)：公司是一家专注于抗病毒、内分泌及代谢性疾病、心血管疾病等治疗领域产品研发、生产及销售的制药企业。2018年营业额为人民币25.1亿元，较去年增长56.75%；除税前溢利为人民币11.02亿元，较去年增长47.33%；公司权益股东应占溢利及全面收益总额为人民币9.42亿元，较去年增长45.66%；每股基及摊薄盈利为人民币2.09元。末期股息每股人民币0.60元(含税)。2019年上半年公司实现营业收入30.71亿元，同比增长107.2%；净利润10.96亿元，同比增长72.7%。本次福多司坦片、盐酸莫西沙星片和奥美沙坦酯片3款产品中标。

天士力（600535.SH）：公司是以大健康产业为主线、以制药业为中心，包括现代中药、化学药、生物制药和保健品，健康食品等，涵盖科研、种植、提取、制剂、营销等的高科技企业集团。本次全资子公司江苏天士力帝益药业有限公司、控股子公司天津天士力（辽宁）制药有限责任公司仿制药品他达拉非与吲达帕胺拟中标本次集中采购。2018年实现营业收入179.9亿元，同比增长11.78%；实现归属于上市公司股东的净利润15.45亿元，同比增长12.25%；加权平均净资产收益率15.33%，基本每股收益1.02元。2019年前三季度营业收入141亿元，同比增长8.2%；归属于上市公司股东的净利润11.3亿元，同比下降17.31%。基本每股收益0.75元。

结语：

整体而言，作为新时代之下的支柱性产业，随着人口老龄化的影响加大，人们的生活水平不断提高，为保持健康对医药产品的需求不断扩容，尽管近年因宏观政策（医保控费、药品降价等）的影响，行业发展进入良性调整期，在理性中向常态化、规范化行进，但其空间潜能是不容置疑的。

而随着第二批药品集中采购的推进，我国相关药企也需要不断明确其发展目标，即在规模、质量上加强管理，降本增效，且继续不断创新研发，进而增强自身产品的市场地位。但基于行业受政策影响较为敏感，且市场情绪易受炒作起伏不断，相关市场投资者应对此保持审慎理性的态度，继续对龙头标的加以关注。