全球资本市场动荡，港股、A股有望成“避风港”！

8月5日，日经225指数重挫12.4%，韩国综合指数大跌8.75%，纳斯达克亦大跌3.43%，道琼斯工业平均指数跌2.6%，全球资本市场大动荡，有媒体将其称为“黑色星期一”。

背后的原因众说纷纭，归纳起来无非有几点：美国就业及其他经济数据打击，日元飙升以及中东地缘政治局势紧张等。而作为资本市场的风向标，股神巴菲特大幅砍仓苹果（AAPL.US），也被认为向市场释放悲观信号，继而引发美日市场股票抛售潮。

8月5日，港、A两市难以独善其身，恒生指数跌1.46%，上证指数跌1.54%，纳斯达克中国金龙指数仍涨0.25%。可以看到，中国市场总体跌幅较小，某种程度上算是被“带崩”，韧性相对较强。

8月6日，港、A两市高开后震荡回落，截至发稿，恒生指数微跌0.23%，恒生科技指数跌0.02%，上证指数小幅下跌0.39%，创业板指涨0.45%。与此同时，日韩股市亦走出超跌反弹的行情。

站在当前时点，多家机构认为，近日美股、日股资金流出迹象明显，随着美联储9月降息概率大幅提升，全球资金或迎来“高低切”，从估值较高资产向估值较低资产切换，中国资产有望成全球资金“避风港”，具备估值优势的港、A两市或迎来流动性回补。

其中，中泰国际认为，当前影响全球市场的最主要因素是日元走势，日元套息交易的拆仓潮加剧全球风险资产价格震荡。过去数年港股并非日元套息交易的受惠地区，但港股短期或受到海外股市波动性加大的外溢影响而低位反复震荡。

该机构指出，港股恒生指数的风险溢价已处于七年来94.1%分位数的位置，同时高于滚动两年平均两个标准偏差，估值接近极端便宜水平。若后续全球避险情绪减退，高BETA的互联网相关或恒生科技指数会率先反弹。

中国银河证券策略分析师杨超表示，当前美联储降息窗口渐近，全球降息周期有望全面开启，中国经济“形有波动、势仍向好”，A股市场有望上行，港股整体估值水平在全球股市中处于偏低位置，也存在较大的反弹机会。

中航证券亦表示，美国经济数据再度走弱，美股一度出现“衰退交易”。同时美联储逐渐接近降息，为国内货币政策打开空间。近期国内重要会议定调积极，后续国内稳增长大概率加码，市场对经济恢复信心增强，情绪改善，短期阶段性市场底或已形成，未来或将转向“东升西落”交易。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则更为乐观，他认为，全球资本会从欧美日股市获利了结，去寻找新的估值洼地，而A股和港股无疑是两大估值洼地。

他还提到，人民币一旦有了升值预期，将会吸引外资的流入。特别是当前中国优质资产是被严重低估的，外资也有可能会低位布局中国优质资产，包括A股和港股以及中概股。

数据显示，近日人民币较为强势，离岸人民币兑美元来到7.1元关口附近。

作者：飞鱼