动量股卷土重来！2020年初高估值软件股、FAANG引领美股涨势

在2019年底大量抛售动量型股票的对冲基金现在可能悔不当初——动量股在2020年开年走势颇佳。

动量策略作为一个风格因子已被市场广泛接受，简单来说就是“追涨杀跌”，买入那些过去一段时间涨幅高的那些股票在未来继续持有。长期来看，动量和价值这两个因子存在负相关性。

据彭博报道，年初迄今，成长股和动量股已经跑赢了其他类型的股票。做多最高动量型股票和做空最低动量型股票的投资组合上涨了1.8%，相比之下，专注于价值股的投资组合下跌了2.8%。

现在，市场对风险资产的浓厚兴趣与2019年初的情况相似。高估值的软件股飙升，FAANG等大盘股亦继续有出色表现。去年已收获86%涨幅的苹果 (NASDAQ:AAPL)股价上涨了5.5%。

专业投机者对动量型股票的风险敞口较小。随着2019年结束，这是一件好事，因为价值股在上涨，而且市场对于经济复苏的预期得以维持。但现在，动量股和成长股已经重新夺回了主导权。

在分析师看来，市场重新轮动回动量股，背后的原因是投资者再次投入到周期性成长股中。增长因素，尤其是销售额，今年的重要性也大大超过了其他因素；相应地，科技股和通讯股也跑赢了大盘。

彭博情报策略师吉娜马丁亚当斯（Gina Martin Adams）称：“促使市场在2019年底飙升的价值股涨势已迅速逆转。”动量股重获势头之际，价值股则似乎又回到了上涨之前的状态。

当然，2020年才刚刚开始，情况可能会发生变化。但是，分析股票市场的不同特征（例如引领涨势的是价值股还是动量股），从而正确部署风险敞口，这一点很关键。