礼来减肥药正名，挑战诺和诺德王者地位

当前市值最高的医药巨头礼来（LLY.US）于2023年11月8日宣布，其减肥药Zepbound获美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市。

事实上，Zepbound的活性成分tirzepatide（替尔泊肽）早就用于治疗2型糖尿病，礼来以Mounjaro之名于2022年5月上市。由于减肥药需求强劲，有不少用家使用替尔泊肽进行体重管理，现在只是获得了官方批准以体重管理的适应症上市，针对这一适应症推出的产品商业名称为Zepbound。

见下图，自2022年5月上市以来，Mounjaro的销售收入增长迅猛，由2022年第3季的1.87亿美元，大幅增至2023年第3季的14.09亿美元，一年间增长了6.52倍！

目前，销量最高的减肥药供应商当属诺和诺德（NVO.US），主要包括Wegovy减肥药和Saxenda减肥针。

2023年前三季，诺和诺德的减肥药销售额同比增长174%，达到304亿丹麦克朗，约合43.29亿美元，远超礼来Mounjaro的前三季收入29.58亿美元，其中Wegovy的收入约合30.94亿美元，Saxenda的前三季收入或达到12.35亿美元。

但值得留意的是，从2023年第3季单季数据来看，礼来的Mounjaro季度收入14.09亿美元，已超越诺和诺德的Wegovy约合13.74亿美元。

随着礼来官方减肥药Zepbound正式上市，减肥药市场的竞争将更加激烈。礼来正式以Zepbound推出减肥药，或可带来一波新的营销攻势，有望进一步提升其市场份额。

礼来减肥药的药用机理与定价

肠促胰素可以促进人体的胰岛素分泌（进餐后），从而达到降低血糖的目的，目前已知的肠促胰素是GIP和GLP-1，其中GIP在整个肠促胰素效应中占到三分之二，远高于GLP-1。GIP与GLP-1两者联合，或可让肠促胰素效应达到最大。

此外，GLP-1可抑制食欲并延迟胃排空，发挥控制体重的作用；而GIP还能通过中枢作用减少食物摄入来帮助控制体重，增强GLP-1的厌食作用。

2021年6月在美国推出、2022年下半年在欧洲推出的诺和诺德Wegovy，活性成分为司美格鲁肽（semaglutide），是一种GLP-1受体激动剂。

而礼来的Zepbound是激活GIP（葡萄糖依赖性胰岛素性多肽）和GLP-1（胰高血糖素样肽-1）激素受体的肥胖治疗药物。

Zepbound预计将于今年年底在美国上市，共有6种剂量（2.5 mg、5 mg、7.5 mg、10 mg、12.5 mg、15 mg)，定价为1,059.87美元，比用于减肥的司美格鲁肽（semaglutide）2.4 mg注射剂低约20%。

而且由于有医保覆盖，患者真正支付的现金费用或更低。

根据礼来提供的数据，覆盖了Zepbound费用的商业保险受保用家，1个月或3个月的处方价或低至25美元。投保的保险没有覆盖Zepbound费用的用家，1个月的Zepbound处方价或低至550美元，比标价低约50%。

目前，tirzepatide（替尔泊肽）也已在欧洲、中国、英国等市场向监管机构提交了申请。

供不应求是痛点

礼来的Zepbound与诺和诺德的Wegovy构成了直接竞争，不过，它们现在面对的不是对手的竞争压力，而是供应问题——市场的需求太高，不论是礼来还是诺和诺德，都忙不过来。

诺和诺德表示，正尝试通过降低Wegovy的剂量，然后再逐步增加，分割生产来优化供应，先从解决需求最大的美国供应入手。

礼来也表示计划在今年年底之前实现Mounjaro的产能翻倍，并会继续逐季提升tirzepatide（替尔泊肽）产量，并关注供应链的其他方面，克服产量瓶颈问题。

毛婷