2020年伊始，天然气价格迎来开门黑？

此前，我曾在专栏文章中提出一个疑问——天然气能否在新年伊始突破3美元，并在整个冬季守住该关口。

现在，我们已进入2020年，容我调整一下这个问题——天然气价格首先能否维持在2美元上方，再进一步走高？换句话说，在天然气价格迎来“春天”前，会不会进一步下跌，例如测试1美元的水平？

我们有太多的理由发出这样的疑问。

上周，纽约商品期货交易所2月天然气期货价格大跌11美分或5%，上周四(1月2日)收于2.122美元/百万英热单位。

天然气期货价格触及4个半月低点

2020年的首个交易日，天然气期货价格跌至2.116美元，是8月13日以来的四个半月低点。

截至12月15日一周，天然气期货价格累计下跌了20美分或9%。3月期货价格在上周四触及2.088美元的低点。

天然气价格周线图，来源：英为财情Investing

气价暴跌与上个月反常的天气有关，一些地区的天气如10月初一样，而非冬季最冷时节通常的严寒天气。

天然气现货价格跌破2美元

现货市场，气价已经低于2美元。美国大部分地区普遍温暖，导致现货天然气价格不断下降。Natgasintel.com的数据显示，落基山脉和加州气价创下两位数跌幅，上周四(1月2日)全美现货天然气均价下跌14.5美分至1.915美元。

天气不及预期寒冷并非首次出现，例如最近一次，即2011年12月至2012年2月的冬季，是美国有记录以来第四温暖的冬季。当时，美国48个州中只有9个州的天气接近正常。

即便如此，当时的天然气近月合约价格在1月份最低也只跌至2.231美元，而目前的低点相比当时低了12美分。

对于2月天然气期货，英为财情Investing技术分析工具给出了“强烈卖出”评级，并预测近期底部在2.033美元。

创纪录的产量、温和的天气继续威胁气价

其他一些因素令天然气多头的处境更加艰难。天然气产量屡创历史新高，温和的天气将持续更久，导致因取暖消耗的天然气减少。这两种因素撞到一起，将导致天然气库存超出正常水平，从而进一步压低价格。

根据美国能源信息署(EIA)的最新数据，截至12月20日止当周，天然气库存为3.25万亿立方英尺(tcf)，相比去年同期高出5250亿立方英尺或19%。

英为财情Investing财经日历数据显示，截至12月27日止一周，天然气库存仅减少580亿立方英尺，虽然降幅略超预期，但仍大幅低于此前一周1610亿立方英尺，也低于过去5年平均890亿立方英尺的降幅。

1月库存将会减少，但“不足为道”

天然气咨询机构Gelber & Associates的分析师Dan Myers表示，“随着1月临近，库存将会减少，但相比冬季的核心问题——天气，仍不足为道。”

据natgasintel.com数据，Global Forecast System(GFS)上调了数个采暖度日数，但与24小时前的数据相比“变化不大”。

根据NatGasWeather的数据，到1月15日，除了本周中期，美国北部地区将短暂降温外，最新的GFS的预测仍然非常悲观。

“远远不够冷”

NatGasWeather称，上半月“远远不够冷”，但加拿大西部的冷空气有可能在1月15日后进入美国。

“市场对天气的看法要想从利空扭转为利多，天气的变化要有足够的说服力，而且还需要欧洲的天气同时变冷。”

上周四(1月2日)，Maxar旗下Weather Desk也强调，未来6天至15天天气将变暖。此外，Maxar还预测，1月12日至16日，美国除阿拉斯加和夏威夷的48个州中，东半部州的气温将“普遍”高于正常值。

波动也可能蠢蠢欲动

根据历史价格趋势，EBW Analytics Group的分析师发现，过去五年，每年年底到1月中旬，天然气价格都至少上涨了10%。

“2018年和2019年的1月，天然气价格在回落前上涨了超20%。如果天气转冷，刺激空头平仓，今年可能会出现类似的行情。”

不过，该公司数据显示，过去5年中有4年，近月合约价格在1月底下跌：

“按平均数计，气价在1月中旬前上涨了5%，但到月底却下跌了5%。”

“2020年，即使气价短暂上涨，供应过剩的季节性前景似乎还是会扭转天然气的短期涨势。”

（来源：英为财情的财富号 2020-01-07 15:11） [点击查看原文]