连涨10周之后，日本股市终于迎来调整！

6月23日（周五），日经225指数高开低走，单日跌幅为1.45%，本周累计跌幅为2.74%，一些今年表现最好的股票领跌。值得关注的是，在多重利好加持之下，此前日经225指数执全球资本市场之牛耳，已经连续上涨十周，累计涨幅达22.49%，在本周该指数终于迎来调整。

背后的原因在于市场预期日本国内养老基金将在本季度结束前削减头寸，以重新平衡其投资组合，其他机构亦正在抛售，以实现季度资产再平衡。此外，公开数据显示，日本5月CPI同比上涨3.2%，涨幅高于市场预期，核心通胀趋势继续加强，这些数据引发市场担忧，即日本央行将在7月份上调通胀预期，甚至可能调整货币刺激计划，这种预期也间接导致日本股指的高位震荡调整。

与此同时，全球资本市场近期风云变幻。美联储主席鲍威尔重申鹰派观点，表示会有更多加息即将到来。欧洲多国央行亦宣布加息，其中，6月22日英国央行宣布加息50个基点，将基准利率从4.5%提升至5%，这是2021年12月以来英国央行连续第13次加息。这无疑削弱了风险资产的吸引力，市场担忧紧缩政策将重创全球经济。6月23日，亚洲股市走弱，韩国综合指数跌0.91%，港股也大幅回落，恒生指数下跌1.71%。

外资流入日本股市，股神巴菲特明确看好

事实上，以“股神”巴菲特为代表的外资从去年开始就已持续买入日本权益资产，今年以来，趋势仍在延续。

2023年4月，巴菲特时隔11年再次访问日本。访日期间，他分别参观了五大商社的总部，并宣布已将五大商社的持股比例提高到了7.4%，总持股市值约140亿美元，并表示这是伯克希尔在美国以外的最大投资。2023年6月19日日本股市收盘后，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司宣布，已通过全资子公司National Indemnity Company将其在日本五大商社的平均持股比例提高至8.5%以上。

股神的号召力，很快带火了“日特估”，全球资本趋之若鹜。近日，根据日本交易所集团的数据，自4月初以来，外资净买入价值约390亿美元的日本股票。海外投资者对日本股票的兴趣快速上升，他们之前对日本公司不太了解，害怕踏空的投资者加大买入力度。

这背后的原因，或是由于日本企业努力提高股东回报的一系列措施。

今年3月，东京交易所制定了一项计划，将迫使交易价格低于账面价值的公司提高股价。一些最简单的方法是支付更多的股息和回购更多的股票。与此同时，由于日本上市公司的一波回购浪潮，股票供应量势必下降。数据显示，今年日本东证指数成份股中有370多家公司宣布了相当于324亿美元的股票回购计划，这意味着市场有望打破去年创下的年度回购纪录。

过往，日本企业普遍专注于市场份额，很少关心股东回报。野村资产管理公司高级客户投资组合经理麦卡格认为，股东回报率的提高可能是巴菲特决定加码买入的关键因素。他们在所了解的行业中找到被低估的公司，看到了确定性的长期改善路径。

与此同时，日本宽松的货币政策、日元的疲软等也成为推动股市上行的因素之一。日本央行称，如有必要将毫不犹豫地加码宽松，以实现可持续的2%的通胀目标。该行还将继续大规模购买债券，继续以固定利率买入国债，并在必要时灵活增加债券购买量。日本央行行长植田和男表示，当前经济不确定性仍非常高，持续稳定实现2%的物价上涨目标还需要时间。

多重因素的叠加之下，日经225指数来到近三十多年的高位，成为近期全球表现最好的主要股市。

然而，数据显示，今年4到5月，日本国内散户投资者净卖出约2万亿日元，日本机构净卖出超2.2万亿日元。或许是已经习惯了日本股市反复触顶，日本国内的资金相对外资来说，整体较为保守。

作者：飞鱼