6800亿解禁潮临近，A股能否站稳3000点？

财联社12月26日讯，在“春躁”行情预期下，沪指今日走出三连阳，重返3000点上方。但有一风险因素却不可忽略——明年1月份的“天量解禁”。

据星矿数据，按今日收盘价（下文皆同）计算，明年1月份解禁市值高达6799.62亿元，其中不乏中邮资本、顺丰控股等千亿级解禁的“大块头”。

对此，部分机构认为，2020年1月的大规模解禁，虽然可能会对A股形成扰动，但大幅冲击的概率较小。目前A股的行情特征，估值处于历史底部，除少数行业龙头、业绩白马股价处于历史高位，大部分的中小盘股票价格处于历史低位，卖出的意愿或许没有那么强烈。

解禁潮来袭！

据星矿数据，按今日收盘价（下文皆同）计算，2020年全年解禁市值高达3.6万亿元，而仅1月份的解禁市值便高达6799.62亿元，占全年解禁市值的18.76%。

数据来源：星矿数据

从全年来看，电子、医药生物和非银金融行业解禁市值位列前三，解禁规模依次为5757亿元、3022亿元和2829亿元。

数据来源：星矿数据

而从1月份来看，解禁市值前3名分别为非银金融、交通运输和电子行业，解禁规模依次为2054亿元 、1245亿元和943亿元。

数据来源：星矿数据

从限售解禁类型来看，明年1月份以首发解禁和定增解禁为主，其中首发解禁规模为3511亿元，定增解禁规模为3288亿元。

对市场有何影响？

不可否认的是，在天量解禁的冲击下，势必会对股价带来一定压力，部分投资者可能会比较担忧。但需要提醒的是，限售股解禁并非一定是洪水猛兽，因为公司股东不一定会立即减持，解禁高峰并不一定造成市场大跌。

华泰证券认为，2020年1月解禁高峰或对A股市场形成一定扰动，但出现大幅冲击的概率较小，当然投资者对部分大规模解禁个股仍需保持谨慎。

1、从历史经验维度看，历史上解禁高峰并不一定造成市场大跌。

2、从减持行为维度看，解禁后并不一定在当月就减持。

3、从解禁收益维度看，2020年1月解禁收益率超50%的上市公司占比低于2015年6月，高于2013年7月。

4、从解禁结构维度看，2020年1月大规模解禁股份国有股占比相对较高，解禁股份的主要股东性质大多为国企/控股股东/实控人/第一大股东，这些股份解禁后减持的概率相对较小。

5、从解禁效应维度看，一方面解禁效应与解禁阶段投资者风险偏好等密切相关，其并非是一个关键性因素或决定性因素，而是一个低风险偏好阶段的“放大剂”；另一方面，解禁前心理冲击效应大于解禁后实际减持效应，对个股股价的影响大于整体股市的影响。

国信证券山东分公司资深投顾类兴亮认为，面对整个市场的大规模解禁来袭，还要理性对待。从解禁的持股结构上看，大盘股的解禁股基本以长线资金为主，且市场承压主要集中在元旦之前；而中小盘个股的解禁股主要集中在上市公司大股东以及PE等机构手中，这类个股解禁抛出的意愿比较强烈，甚至有些PE机构规定上市即卖出，但是据目前A股的行情特征，估值处于历史底部，除少数行业龙头、业绩白马股价处于历史高位，大部分的中小盘股票价格处于历史低位，卖出的意愿也没有那么强烈。

招商证券表示，最近几年减持总规模随着限售解禁规模扩大有所增加，其中一个重要原因是 2018 年信用收缩，企业融资受限，尤其民营企业影响显著。2019 年市场上涨后股东有动力通过减持实现自筹，改善公司现金流。所以在解禁股票中，股权质押比例较高、公司现金流较差的公司，股东更有动力减持。

2020年1月规模较大的公司

小财按解禁规模大于或等于50亿元和解禁占流通股本比例大于或等于10%为标准，为读者筛选了一份清单。

（来源：财联社的财富号 2019-12-26 22:36） [点击查看原文]