海昌海洋公园（2255.HK）与沙特签合作备忘录，轻资产化及IP运营成效显著

在疫后经济复苏的推动下，线下休闲娱乐消费市场回暖迹象明显，比如主题公园领域。4月12日，海昌海洋公园（02255.HK，下称“海昌”）发布公告称，公司与沙特投资部签署了合作备忘录，对方将在本土合作、项目融资、监管许可等方面，为海昌在当地的项目投资和经营活动提供支持，海昌出海迈出重要一步。详细查看和分析海昌的相关资料可以发现，作为中国领先的综合文旅集团，海昌正走在复苏反弹和新业务扩张的路上，看点很多。

公园业务迅速恢复，助力轻资产化转型

2022年，海昌的主题公园经营因疫情管控出现波动，但在2022年11月份疫情管控全面放开后，公司的主题公园业务迅速恢复。根据海昌发布的数据，在2023年1到2月期间，公司主题公园的入园人次达到约106万人，相比2019年和2022年同期分别恢复约114%、123.4%。而在收入端，整个公园板块录得营业额约为1.7亿元（人民币，下同），相比2019年和2022年同期分别恢复约118%、143.6%。可以看出，海昌主题公园的业务经营已经实现了较快的恢复，展现了公司超强的反弹力和优异的行业竞争力。

同时，主题公园业务的强势恢复还增强了海昌OAAS（管理即服务）模式输出的势能和影响力，进一步推动公司向轻资产方向转型。为了对自身运营模式进行扬长避短，海昌建立了文旅服务及解决方案业务，借助公司自身20多年的文旅产业运营经验，结合行业内外的发展新需求，为客户提供全周期OAAS服务，打造“海洋旅游+科学探索+家庭娱乐”三位一体复合业态精品项目体系。

目前，“精品海洋馆”和“少儿冰雪中心”是海昌OAAS模式输出的两类典型项目。公司在2022年上半年推出了“海昌海洋馆”、“海昌海洋探索馆”的品牌，与各地的海洋馆展开合作，在场馆升级、服务体验提升、配套系统和人员支持等方面，赋能合作伙伴，实现长期共赢。数据显示，截至2023年3月底，海昌已经在常州、盐城、湘潭等18个城市运营了18座富含海洋文化和城市亲子体验的海洋馆。另外，海昌的“少儿冰雪中心”项目将于今年4月在深圳宝安区正式落地第一个项目，为消费者提供以雪为主的真冰真雪和奇特的异域风情体验。这一产品项目的落地，可为海昌提供运营经验，将会加快同类项目在全国的布局进程。

据了解，在上海公园二期项目建设过程中，公司也将会采用轻资产模式进行操作。随着运营模式轻资产化的加速推进，海昌的资本结构可以得到优化，经营灵活性和发展韧性会大大提高。

深度布局IP运营，挖掘新消费潜能

知名IP通常具有较高的商业价值，海昌对此有很深的感受和体会，所以公司也在IP运营方面加大投入，打造独一无二的IP运营消费平台。对于海昌来说，IP运营业务的构建不仅可以为公司带来财务上的短期回报，从更长远来说，还可以与公司的主题公园、酒店、商业物业等业态进行结合，创造业态协同价值。

IP所有权方面，海昌采用的是“引进+自创”的模式。据了解，公司先后获得电影《大闹天宫》的形象相关商品开发权、“奥特曼ULTRAMAN”系列的IP合作授权，以及与《海航王》版权方达成合作。目前，全网奥特曼系列作品累计播放已经超过600亿次，新作品平均每年点击量超过100亿次，海昌对奥特曼IP的运营备受期待。IP自创方面，海昌开发了特有IP蓝星女王海灵儿，并在上海公园的奥特曼舞台剧中登台，观众反响热烈，收到众多好评。

IP运营落地场景方面，目前景区、乐园等场馆内的园中园是重要发力点，比如奥特曼主题馆就已经在上海海昌海洋公园落地，充分将场馆和IP的优势结合，最大程度发挥出了两者的商业价值。另外，海昌还眼光向外，寻找非自有景区的合作机会，公司计划2023上半年在非自有景区落地至少2个主题馆，进一步多元化IP落地场景。

上述多个业务线条有序推进的同时，海昌也不断从内部进行优化，增强内部发展动力。公司近日向董事及其他合资格员工授出1.6亿份购股权，展现了公司夯实长期发展基础的决心。而在资本市场，中信证券近期的研报首次给予海昌“增持”评级。中信证券认为，海昌的轻资产、IP相关业务成长潜力较大，给予海昌2024年35xPE估值，对应目标价1.8 港元。不难想象，未来，在线下休闲娱乐需求的有力支撑下，业态丰富且经营模式更加灵活的海昌有能力再创佳绩，引领行业走向更高发展水平。

$海昌海洋公园(HK|02255)$