CPI年率八连降！美联储下周如何加息？

美国CPI涨幅“八连降”，继硅谷银行危机之后，进一步加强了市场对于美联储放缓加息步伐的预期。

当地时间3月14日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国2月CPI同比增长6%，符合市场预期，前值为6.4%。

6%的同比涨幅，不仅是自2021年9月以来的最低纪录，也是自2022年6月创下40年来峰值9.1%后的连续第八个月下降。

在剔除波动较大的食品和能源价格后，美国核心CPI同比增长5.5%，前值为5.6%，连续6个月下降。

从去年12月开始，美国整体CPI涨幅持续下行，重返“6时代”。但在今年1月，美国服务业通胀再次飙升至1982年7月以来的最高水平，而美联储密切关注的核心CPI仅从5.6%放缓至5.5%，仍处于高位。

住房部分仍是美国通货膨胀的最大驱动因素之一。二手车价格是2021年通胀首次开始飙升时的一个关键组成部分，2月份下跌2.8%，目前12个月累计下跌13.6%。服装价格上涨0.8%，医疗服务价格下降0.7%。

目前，市场对硅谷银行（SVB）危机引发的对美国系统性风险的关注已经远超对CPI的关注。NatWest Markets首席美国经济学家Kevin Cummins认为，在这种背景下，CPI现在对市场的影响肯定没有那么大。

上周，在国会听证会上美联储主席鲍威尔还表示，美联储的加息幅度可能超过预期。但硅谷银行破产引发的一系列危机，让市场对美联储加息的预期出现了巨大转变。

瑞士百达资产管理多元资产高级策略师赛雅伦（Arun Sai）告诉《国际金融报》记者，SVB的倒闭将促使各国央行放慢加息步伐。各国央行现在必须考虑进一步加息对金融体系稳定性的影响。预计美国量化紧缩（央行削减债券投资组合）结束的时间将早于此前预期。预计美联储将加息25个基点，但不排除美联储将在3月维持利率不变。

昨日，高盛预测美联储3月将不加息引发市场震动。3月14日，巴克莱银行也发表了类似预期。该行表示，最近一轮金融市场的紧张情绪给市场带来了重大的不确定性，政策制定者将在下周的会议上暂停加息。

野村经济学家更是激进预测，美联储在下周的政策会议上会降息25个基点，并停止缩减资产负债表规模。

最新的芝商所美联储观察工具显示，3月美联储不加息概率为41%，一天前尚为0；加息25个基点的概率为59%，与一天前持平，一个月前为90%；加息50个基点的概率降至0，在硅谷银行倒闭之前的可能性曾高达70%，即上周交易员还认为3月加息50个基点为“板上钉钉”。

受硅谷银行危机影响，近日，美股银行板块大跌。周一，美国主要银行的股票市值损失了约900亿美元，过去三个交易日的损失达到近1900亿美元。

分析师表示，不确定性继续困扰着美国金融行业，投资者仍然非常担心小型银行的健康状况、更严格监管的前景以及在其他银行倒闭时以牺牲股东利益为代价而保护储户的偏好。

记者 李曦子

编辑 王哲希

责任编辑 孙霄

封面摄影 张力