大市利好，保险股“狂飙”，如何看待中国平安(601318.SH/02318.HK)中长期估值修复动力？

3月第一个交易日，A股迎来普涨行情，目前已经逼近7月相对高点。截止‌收盘，上证指数涨1.0%，深证成指涨1.1%，创业板指涨0.61%。当日，保险股集体走强，A股$中国平安(SH601318)$、中国太保、中国人寿、新华保险涨幅均超过3%。$中国平安(HK|02318)$H股更涨超7.88%。

分析来看，市场反弹因素在于市场环境的不断优化持续增强投资信心。就在今日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据，2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）升至52.6%，各分类指数均高于上月，调查的21个行业中有18个位于扩张区间，比上月增加7个，制造业景气面继续扩大。与此同时，3月1日起，香港全面取消“口罩令”对市场情绪亦带来提振效应。

结合市场观点来看，今年来外资和内资机构纷纷表示看好A股市场行情，特别是对春季行情颇为关注。对此，中信证券研究部首席策略师秦培景曾表示，2023年全球风险或将出现“大缓和”，目前A股的估值仍有修复空间，机构重仓股估值也不高，预计A股将迎来“转折之年”。展望3月份和二季度，预计两会前后增量资金将逐步形成共识并集中入场。

聚焦到板块方面，保险股正是上述趋势的重要受益者。近期其能够大幅跑赢大盘，也表明市场对保险股的关注度提升，期待超额投资收益。

平安为代表的险企迎来中长期估值修复

机构对保险板块的信心实际上也已经反映在市场表现之中。自去年10月下旬以来，保险板块持续走强，近期亦开启新一轮升幅。以平安为例，中国平安A股及H股自10月下旬低点以来累计涨幅分别达到32%、75%。

随着市场对保险股的投资信心的逐渐回升，以中国平安为代表的有着优质基本面和良好业绩增长预期的保险股，在中长期有望迎来估值修复。

3月1日，平安人寿正式推出平安盛世金越（尊享版）养老年金保险产品计划。据悉，该产品在产品理念上兼顾付息增长与保本安全，满足约定条件，更可长期领取养老金，并享受平安臻享RUN健康管理服务，旨在以确定的增长抵御不确定的市场变化，帮助客户实现生命价值、财富价值的双重守护。

近年来，中国平安坚持以客户需求为导向，不断深化供给端改革，不断加大更具竞争力的产品创新，做“有温度的保险”，并打造“保险+健康管理”“保险+高端养老”“保险+居家养老”等服务模式，满足了消费者对健康管理和养老服务的一系列需求。在养老需求及政策红利持续释放的关键时期，平安持续把握市场机会，满足市场需求，并以此不断打开增长新引擎，长期优质经营能力不断得到巩固和确认，资本市场也正积极投出信心票。

机构看好保险股2023实现筑底回升

对此中信证券研报观点指出，保险股已迎来拐点，未来三年将从困境反转，走向健康发展。当前保险代理人队伍基本出清到位，活动率和产能都重回增长区间；疫情管控政策已经调整，感染人数迅速通过峰值，一线城市线下活动已经走向恢复；地产政策不断加码，信用风险大幅缓解。

值得一提的是此前多家券商机构发布上市险企2022年度业绩预期研究报告。整体来看，机构认为寿险行业于去年仍处在深度磨底期，或受制于权益市场走弱而出现投资端波动的情况；但在负债端，自去年二季度以来寿险新单延续改善态势，人力规模降幅收窄，已呈现出转型向好的趋势。财险行业在机构看来则得益于承保利润的改善而有望带来盈利的快速增长。

根据国君非银分析师观点，其认为，目前寿险行业仍处在改革调整阶段，预计2023年在居民保险理财需求持续增长、寿险转型成效逐步显现，疫情放开减小线下展业冲击，以及业绩低基数等因素影响下，预计带来NBV的边际回暖。财险行业在去年维持高景气度，预计综改后龙头险企在保费增长及盈利能力等方面马太效应进一步显现，维持行业“增持”。

此前在上市险企陆续公布2023年1月保费收入数据后，光大证券在点评研报亦表示称，人身险“开门红”表现分化，预计2023年有望实现筑底回升。财产险保费增速有所收敛，预计2023年头部险企在规模效应下将更为受益。

开源证券研报则表示，今年的短期阶段，春节后保险销售端二次发力，叠加去年2月春节因素带来的低基数，预计新单保费延续增长趋势。全年看，去年保险负债端各季度基数均较低，疫情后需求复苏、代理人转型见效以及储蓄型保单需求提振有望驱动全年保险负债端修复超预期。