花旗分析师：FANG四大科技股中，仅有这只股票不值得买入

Reuters.

英为财情Investing.com –花旗分析师杰森巴赞特（Jason Bazinet）发布研报，恢复了对奈飞股票的覆盖。他将该股评级从“买入”下调至“中性”，同时维持对谷歌母公司Alphabet、Facebook和亚马逊的“买入”评级。

在巴赞特看来，奈飞需要进行大幅度的提价，才能证明其高估值是合理的，但预计在未来“很多年内”都不会获得这种定价能力。

该分析师担心，奈飞在内容成本以及其他费用（包括市场营销）方面“经营杠杆存在不足”。原因很简单，“奈飞的增长大部分来自于净订户增加（这需要内容、营销和技术方面更高的边际成本）”。

因此，巴赞特认为奈飞需要大幅提高价格，将边际成本最小化。但他担心该公司将无法达到这一目标，除非其大多数订户都是已经取消有线电视订阅的观众，又或是竞争格局变得成熟，而这两者的实现都遥遥无期。

短期内，流媒体行业的竞争只会越来越激烈，而且奈飞相当一部分用户都由有线电视订阅用户组成。这些用户对价格更为敏感，因为他们所需要支付的有线电视订阅套餐费用并不高，而且更习惯于在网络上免费获取内容。巴赞特估计，已经取消有线电视订阅的用户仅占奈飞美国用户基础的不到20%。他认为，到2022年，这个比例将难以达到30%。

“这反过来表明，奈飞不太可能具有比过去更强大的定价能力。”

花旗将奈飞股票的目标价格从410美元下调至325美元。

奈飞 (NASDAQ:NFLX)周二收跌1.8%，是FANG中今年以来表现最差的股票。年初至今，该股上涨了14%，而亚马逊 (NASDAQ:AMZN)上涨了17%，谷歌 (NASDAQ:GOOGL)上涨了23%，Facebook (NASDAQ:FB)上涨了50%。

（来源：英为财情的财富号 2019-12-04 17:03） [点击查看原文]