股东溢价76%转让1亿股，西宁特钢（600117.SH）股价一字涨停

12月2日晚间，西宁特钢（600117.SH）发布公告称，北京恒溢永晟企业管理中心（有限合伙）（以下简称“恒溢永晟”）通过协议转让方式，受让邓建宇持有的上市公司无限售条件流通股1亿股，占公司股本总额的9.57%。

12月3日，该公司的股价直接一字涨停，截至今日收盘，股价报收3.6元/股，全天成交6729.77万元，最新总市值为37.62亿元。

（图片来源：格隆汇）

资料显示，西宁特殊钢股份有限公司上市于1997年10月，该公司是西部地区最大、西北地区唯一的特殊钢生产企业，主要从事特殊钢的冶炼和压延加工业务，产品主要品种有碳结钢、碳工钢、合结钢、合工钢、轴承钢、模具钢、不锈钢、弹簧钢八大类及螺纹钢。

截至2019年9月30日，该公司的控股股东为西宁特殊钢集团有限责任公司，实际控制人则是青海省国资委。

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具体来看此次的公告，此次恒溢永晟受让的1亿股的价格为5.76元/股，较公告日收盘价3.27元/股溢价76.15%，总价款为5.76亿元。此次权益变动后，受让方持有上市公司9.57%的股权，而出让方不再持有西宁特钢的股份。

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令人疑惑的是，恒溢永晟为什么会选择以如此高的溢价率接盘这1亿股？这其中的缘由暂时还不得而知。只不过，公告中提到，受让方持有上市公司权益变动是其自身投资需求所致。

值得注意的是，邓建宇出让的1亿股股份刚好是12月2日才解禁的。

数据显示，昨日，西宁特钢解禁了定向增发机构配售股份3.04亿股，占总股本的29.08%，其中青海机电国有控股有限公司、邓建宇、青海省物资产业集团总公司各解禁1亿股，而西宁特殊钢股份有限公司第一期员工持股计划解禁了389.9万股。

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据悉，此次邓建宇解禁的1亿股股份是西宁特钢于2016年11月增发的股份。彼时的发行价格正好是5.76元/股，募集资金总额为17.5亿元，募集资金净额为17.31亿元。

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另外，在邓建宇成为西宁特钢的股东后，该上市公司也未分红。

这也就是说，由于增发入股后股价大跌，邓建宇即使溢价76%转让所持有的上市公司的股份，在持股三年期间也未获得什么投资收益。

值得一提的是，西宁特钢的股价表现不佳与其业绩疲软有关。

数据显示，2016年至2018年，该上市公司分别实现营收73.9亿元、74.34亿元、67.87亿元，同比增速分别为22.07%、0.6%、-8.71%；同期的归母净利润分别为0.69亿元、0.6亿元、-20.46亿元，同比增速分别为104.29%、-13.83%、-3521%；期内的扣非净利润分别为-3.59亿元、-6.85亿元、-18.82亿元，同比增速分别为77.79%、-90.54%、-174.92%。

2019年前三季度，西宁特钢这两项指标的情况有所好转，营收同比增长29.71%至65.85亿元，归母净利润同比增长115.03%至0.87亿元，扣非净利润为-1.96亿元，同比增长了66.6%。

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不难发现，西宁特钢近几年的经营情况比较糟糕，净利润在2018年更是出现了巨额亏损。

而2018年的年报则显示，该上市公司之所以在去年出现大幅亏损，主要基于五方面因素：一是2017年处置了四家子公司股权，取得投资收益，本期同比减少；二是省内及周边原料资源紧张，需大量采购进口铁料，加之焦炭、合金等市场价格大幅上涨，使采购成本升高，导致成本上升幅度远高于钢材价格上升幅度；三是受资产转固影响，利息资本化减少，造成折旧及借款利息增加；四是部分冬储原料价格较高，计提部分减值准备；五是公司因环保升级改造、化解过剩产能及淘汰落后装备需要，对部分固定资产进行了报废处置。

除了盈利能力堪忧外，该公司经营活动现金净流量的表现也不好，多年为负值，在2015年、2016年分别为-11.96亿元、-18.57亿元，今年前三季度这一指标则为3.87亿元。

而西宁特钢的投资活动现金净流量在2017年以前也是全部为负值，近两年方才好转；其筹资活动现金净流量也在2017年为-17.14亿元，此后有所好转。

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另外，Wind数据显示，该公司的前10大股东中西宁特殊钢集团有限责任公司的质押比例为43.44%，青海机电国有控股有限公司、邓建宇所持有股权的质押率均达到了100%。

（图片来源：Wind）

从目前的情况来看，西宁特钢近几年的经营情况不佳，盈利能力也比较差。该公司的股价在迎来大规模的解禁后不仅没有下跌，反而一字涨停主要还是得益于此次高溢价转让股权的消息。

不过，该上市公司今日股价的涨停更多是短线资金的炒作行为，且成交量明显有所放大，投资者还需注意股价回调的风险。