俄罗斯“死性不改”，OPEC还能再一手遮天？

OPEC和OPEC 将于下周举行会议，评估现行减产协议，决定是否延长减产期限。

在去年6月举行的上次会议上，OPEC决定把减产期限延长至2020年三月，相比此前通常延期6个月的做法，这次延长了10个月，缓解了OPEC 12月会议的部分压力，有有助于避免油价重蹈去年12月大跌的覆辙。

尽管OPEC和OPEC 的压力有所减轻，但是我们预计会议将显示出，OPEC和OPEC 对石油市场的影响力日益衰弱。

1.小型产油国退出OPEC

继印度尼西亚在2016年退出OPEC后，卡塔尔也在去年退出了该组织。今年10月，为了生产超过OPEC配额的石油，厄瓜多尔宣布了退出OPEC的计划。

虽然厄瓜多尔在OPEC无足轻重，但对于OPEC的实力和宗旨，该国的退出是一个不祥之兆。厄瓜多尔目前的日产量仅为54万桶，但这家小小的产油国发现了一个问题，即OPEC对油价的影响力已无法给他带来利益。过去，小型产油国的优势是抱团后对油价的影响力。虽然长远来看，厄瓜多尔的退出不会造成强烈的反应，但如果更多小型产油国退出，那么OPEC对油价的影响力将大幅下降。

美国WTI原油月线图

2.减产协议执行率仅小幅提升

12月4日和5日，OPEC将召开技术会议，外界预计，届时公布的减产执行率只会小幅提升。上个月，普氏能源咨询公司(S&P Platts)报告称，OPEC产油国的减产执行率降至约142%。虽然阿尔及利亚、安哥拉、科威特和沙特阿拉伯等一些OPEC成员国的产量低于配额，但尼日利亚和伊拉克的产量仍然远超配额。

9月份，沙特在Abqaiq和Khurais的石油设施遭袭，导致其产量一度下降，随后沙特虽然开始大幅增产，但产量仍然低于配额。此外，沙特石油部长Abdulaziz bin Salman王子表示，沙特11月的石油日均产量将维持在10月的986万桶。

然而，伊拉克的石油产量仅略有下降。据Argus报道，伊拉克国有石油公司Basrah在伊拉克南部的油田11月份产能利用率为25%。OPEC可能会继续向尼日利亚和伊拉克施压，要求他们减产，遵守配额规定，但最终可能收效甚微。市场不应指望JTC(联合技术委员会)或JMMC(联合部长级监督委员会)会议能够推动油价大幅波动。

3.与俄罗斯貌合神离

外界预计OPEC和OPEC 不会改变目前的配额安排，只会把减产期限延长至2020年6月。当前减产协议期限将在2020年3月到期。

一些OPEC成员国希望加大减产力度，2020年黯淡的需求前景要求他们必须这么做，但是如果得不到俄罗斯的同意，OPEC无法达成任何实质性的共识，而俄罗斯不太可能同意调整当前的配额安排。俄罗斯一边享受着沙特和其他OPEC成员国超额减产的好处，一边仅按最低标准减产。例如，9月份，俄罗斯的日产量超过1118万桶的配额，达到了1125万桶。俄罗斯石油部长诺瓦克(Alexander Novak)在9月的JMMC会议上被警告后承诺，将提高减产协议执行率，但10月份，俄罗斯的石油日产量仅下降2万桶至1123万桶。

市场预计，俄罗斯不会做出任何改变，尤其是在产量难以监测的冬季。