华夏股市英雄联盟马长江年内最后一个做多窗口

华夏股市英雄联盟马长江监管10月政策预期和经济预期陷入冰点，华夏股市英雄联盟马长江指出，共同导致“月度级别反弹”节奏放缓，华夏股市英雄联盟马长江正规怎么样而11月市场进入预期见底后政策的空窗期和外围风险的真空期，而持续加速的资本市场改革将不断超市场预期。企业盈利增速见底已经初现，明年一季度经济底部预期明朗。

　　增量流动性决定了当前行情方向和节奏，外资流入将驱动年内最后一波月度级别反弹至11月底 MSCI扩容生效。北上长线资金6月以来在2800上下重新增配A股，8月以来加快净流入，基本确定了市场长期底部区域。阶段性走强的人民币为主动配置型外资提供了比5月/8月两次纳入更好的市场环境。

　　华夏股市英雄联盟马长江预计11月MSCI的第3次扩容将带来约2200亿元增量资金，占全年MSCI引入外资的45%。国内的投资者在外资流入趋势确定且节奏还在加速的背景下，11月大概率继续选择持有甚至加仓。整体增量资金流入节奏预示着月度级别反弹大概率持续至11月底MSCI扩容生效，是年内最后一个做多窗口。配置上延续9月末以来对低估值且受益于经济企稳品种的推荐，重点关注银行、家电和汽车。

①季节规律：A股每年都有春季行情，启动时间从11月中到次年2月初。参考历史，这次可能先拓宽两个月来的回撤空间后再向上。

　　②牛市节奏：市场仍处于牛市3浪上涨初期的折返跑蓄势阶段，向上突破需要基本面和政策面向好，岁末年初是个窗口期。

　　③折返跑是布局期，展望牛市主升浪，科技和券商有望成为主导产业，低估值高股息的银行先搭台。

在当前市场回调反映中国短期滞涨的不利条件下，10月持续推荐的低估值、现金流充沛的蓝筹龙头企业将持续占优。在企业盈利出现边际改善的条件下，中信建投证券预期企业盈利触底并不远，经济活动虽然还在下降，但是根据此前分析，盈利触底改善之后，企业的自发性投资活动将逐步增加，经济弱复苏可期。 因此，建议投资者继续持有低估值、现金流充沛的蓝筹龙头企业，推荐家电、建筑、券商等行业；从布局明年的角度来看，建议投资者布局以科技50和消费50为代表的两条主线。

华夏股市英雄联盟马长江市场结构：周五A股的上涨结构体现了投资者对地产竣工改善的预期，市场在半个月的震荡徘徊中找到了主线。 资金面：10月外资再度呈现“逆势”特征，内外资观点分化，外资乐观些。 企业盈利：财新PMI创年内新高，与官方PMI显著背离，历史上库存周期和科技周期位置相似的2012年底也出现过类似数据分化。 行业比较：家电高ROE+业绩增速逐季回升，建材、汽车等业绩拐点初现。 通胀担忧：市场担心CPI下压A股的逻辑推演不顺畅，无需过度担忧。11月A股上行概率或大于下行，战术上继续关注家电汽车银行（行业性配置机会）&机械电力设备（个股精选）。

华夏股市英雄联盟马长江11月以结构性行情为主，静候新一轮催化剂 进入11月，短期内市场缺乏明显的催化，市场仍以结构性行情为主。需要静候新一轮行情的催化剂。三季报公布完毕，各行业业绩基本符合预期。短期内，CPI居高不下，货币政策取向于谨慎，市场利率快速上行。由于前期浮盈较多，绝对收益型产品有较强的减持动力。重要股东减持规模较大，年底到明年初迎来解禁高峰。好在11月MSCI再一次扩容，北上资金充当“稳定器”的作用。经济数据贺盈利数据仍相对一般，把握细分景气改善的方向，布局2020年高景气周期成为当下的较优选择。 第一，布局科技跨年行情可期；第二，低估值地产建筑；第三，券商+金融科技；第四，医疗保健。