弘业期货登陆深主板，上市首日大涨33%

弘业期货（001236.SZ）今日深市主板上市，其发行价格为1.86 元/股，对应市盈率23.90 倍。今日盘中大涨超30%，最新市值约25亿元。

弘业期货的控股股东为苏豪控股，直接持有公司内资股 275,456,777股，占公司总股本的30.37%，其背后的江苏省国资委为公司的实际控制人。

事实上，弘业期货已经是一家港股上市公司（截至发稿，其港股股价涨超5%），总部位于江苏省南京市，共有 45 家分支机构，其中 20 家位于江苏省。公司主营业务为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售。

此外，公司还从事金融资产投资业务，旗下全资子公司弘业资本主要从事大宗商品交易及风险管理业务，全资子公司弘业国际金融主要从事境外证券及期货交易服务。

公司境内代理期货成交额较低，2021年在上期所、郑商所、大商所、中金所、能源中心的市占率分别为1.17%、0.73%、0.64%、0.21%、0.74%。

公司境内代理期货成交金额及市场份额，招股书

业绩方面，2019年-2021年公司营收由6.45亿元增至16.4亿元，对于的净利润由2126.64万元增至8021.15万元。

其中，公司的收入主要来源于期货经纪业务，包括期货及期权经纪手续费净收入、交易所减收手续费收入、客户资金存款利息收入等。报告期内，公司期货及期权经纪业务收入占比由69.01%上升至89.24%。

期货经纪业务容易受到期货市场、利率市场周期性变化的影响，并且行业竞争不断加剧，期货公司普遍存在三大弊端：

1. 期货市场集中度不足，市场竞争同质化严重

一方面，期货公司的地域性较强，不利于形成规模经济，难以降低运营成本，单个小型期货公司无力进行大规模科技创新投入，且抵御市场风险的能力较差。

另一方面，国内市场尚未产生专注于某一期货细分领域的期货公司，即所谓“小而精”的市场参与者，导致某些领域缺乏专业的服务提供者。

2. 期货公司收入来源过于单一

目前，我国期货公司仍依赖于经纪业务收入。境外期货经纪、期货投资咨询、商品交易顾问、资产管理及金融衍生品开发运用等业务还处于起步阶段，收入贡献比重较低。

传统经纪业务科技专业含量较低，期货公司给经纪人的佣金支出较高，且市场竞争不断侵蚀经纪业务收入，导致经纪业务创造利润的能力下降。

3. 期货公司抵御市场风险的能力偏弱

除了以上两点外，由于期货业务本身的高杠杆性和复杂性，风险管控需要专业的人才。随着期货行业的发展，可能导致期货公司对相关人才需求增加。