天准科技（688003.SH）三季度净利跌八成，受苹果拖累的机器视觉业务能否迎难而上？

天准科技（688003.SH）三季度净利跌八成，受苹果拖累的机器视觉业务能否迎难而上？

作者：寿司英雄

10月27日晚间，天准科技公布了2019年三季报，营收和净利呈现双降之势，其表现不及预期。

苏州天准科技股份有限公司（以下简称“天准科技”）成立于2005年，于2019年7月22日在上交所科创板上市，从受理到过会，历时65天，成为科创板首批过会的3家企业之一，是一家工业自动化智能设备生产制造商。公司专注于智能工业的测量、视觉、自动化领域，致力于为精密制造业客户提供工业自动化与智能化的产品与解决方案，涵盖产品尺寸测量、表面缺陷检测、自动化生产装配等各环节，旗下产品包括精密测量仪器、测量自动化系统、检测自动化系统和组装自动化系统等四大系列。此外，天准科技客户包括苹果、三星集团、富士康、欣旺达、德赛集团、博世集团、法雷奥集团、协鑫光伏、菜鸟物流等。

10月28日，或受其业绩的影响，其股价有所下跌，收于34.26元，跌幅为3.57%。

依赖于苹果的发展？

经查询显示，由于收入的季节性变化和费用的持续增长，公司第三季度验收确认的项目较少，使得其确认的收入较低，2019年前三季度公司实现营业收入为2.95亿元，较2018年同期下降19.06%，净利润为1541.81万元，同比下降80.12%。其中，值得注意的是，由于主要客户苹果及其供应商的收入不如预期，再加上智能制造系统产品毛利率下降及收入占比提高，但精密测量仪器、智能检测装备毛利率有所下降，其产品综合毛利率整体呈现走低之势，2019年前三季度综合毛利率为45.84%，低于2018年前三季度同期（50.09%）。

具体而言，2019年公司前三季度与苹果签订的订单仅有5883.02万元，确认收入5646.25万元，苹果和苹果供应商贡献的收入为1.73亿元，而2018年前三季度公司和苹果公司签订的订单高达1.2亿元，期间确认收入1.37亿元，苹果和苹果供应商总计为公司贡献了2.7亿元的收入，对比之下差距明显。

基于上述，可以看出，天准科技的业绩跳水还是较为明显的，毕竟2019年上半年其表现还是较为正向的，数据显示，2019年上半年实现营业收入1.91亿元，同比增长50.4%；归属于上市公司股东的净利润918.71万元，同比增长64.51%，而这一波动也是体现了在一定程度上是该公司的发展是较为依赖苹果产品的发展态势的，且显然这一依赖趋势已然延续了很久。

经查询显示，根据招股说明书（申报稿）显示，2016~2018年，天准科技营业收入分别为1.81亿元、3.19亿元和5.08亿元，其中，2017年和2018年天准科技的第一大客户均为苹果公司，销售收入占当期营业收入的比例分别为29.46%、28.51%，可以说其对苹果的依赖黏性是较高的，而这一特点往往不利于其规模相对较小的发展进程，毕竟基于宏观市场环境的多变性，在苹果公司产品时常不及预期的情况下，一旦客户集中度较高，其业绩的波动性也或将更为明显，进而在一定程度上影响一家公司的经营稳定性。

但需要注意的是，尽管其业绩表现与主要客户紧密相关，使得相关经营水平具有起伏之象，而就目前而言，其所在的赛道还是处于风口之上，尤其是随着工业互联网的深入，机器视觉技术也不断得到重视，随之入局的企业也越发多了起来。

机器视觉技术的走热

一般而言，机器视觉技术主要是指一项综合技术，包括图像处理、机械工程技术、控制、电光源照明、光学成像、传感器、模拟与数字视频技术、计算机软硬件技术(图像增强和分析算法、图像卡、I/O卡等)，可以用来实现设备精密控制、智能化、自动化，主要应用于智能制造及物流、仓储以及成品检验和质量控制等工业领域。而目前随着自动化的高度发展，工业机器人的应用受到热捧，其技术的应用领域也随之不断扩容。

经查询显示，我国机器视觉市场规模已然从2008 年的5.1亿元增长至2016 年的30.3亿元，年均复合增长达到25%，在未来几年或将仍保持20%以上的增长，预计到2020 年我国机器视觉市场规或将达到70.9亿元。

与此同时，由于市场的蛋糕潜质不断推高，目前入局这一行业的视觉企业已超过200家，专业的机器视觉系统集成商超过70家，其中，2017年国内机器视觉企业平均销售额约为7269.3万元，年销售额在平均线以上的企业数量占全部被访企业总数的比例约为26.4%，营业收入超过1亿元以上的企业占比16.5%。

基于上述，可以看出，天准科技虽然规模较小，但在这一赛道上目前发展的态势还是较为乐观的，根据公告，截至2019年9月30日，天准科技发出商品和在手订单金额分别为9929.52万元和3.56亿元，同比增长6.7%和23.84%。公司表示，上述发出商品如执行顺利，预计能在2019年第四季度或2020年第一季度验收，在手订单则预计在2019年第四季度和2020年度完成并验收确认收入，而这也意味着在未来的一些时间点上该公司的业绩表现或将有所起色。

结语：

事实上，作为备受瞩目的科创板企业而言，基于其具备成长性这一特性，其业绩的释出在一定程度上总是会受到较多的关注目光，这在一方面证明了其入局的领域具有一定的发展潜力，也意味着其发展之路未必是一帆风顺的，毕竟相关企业，尤其是并不具备规模优势的企业所承担的风险和消极预期还是存有的，对此，相关市场投资者应保持审慎乐观的态度。

而对于工业机器视觉这一行业而言，尽管目前其发展进程还未进入成熟期，且受宏观环境的反应较为敏感，但工业人工智能领域依旧是新时代下值得耕耘的业务发力点，因此，对于以天准科技为首的相关企业而言，它们应加强对技术的研发投入，以构建属于自身的技术护城河，且适时进行整合资源通过并购等途径提高其规模优势，与此同时，除了在自身既有优势的领域继续深入之外，也可以试着涉足新的工业领域，以开拓新的客户，毕竟这或将在一定程度利于其优化且丰富产品结构，利于降低经营风险性，进而为自身带来更为积极的业绩表现和投资价值。