张兴海余承东同框揭晓问界M7，小康股份(601127.SH)华为跨界合作渐入“佳境”

导语：张兴海在问界M7发布会上透露，赛力斯与华为的跨界合作才刚刚起步，双方的合作会更加深入，更加长期和可持续。双方的跨界合作，未来要做三件事：一是助力国家双碳目标的实现；二是为社会和市场打造一个万物互联的汽车生态；三是为用户提供智慧化电动化的、不一样的出行体验。

2022年的进度条已滑过一半，对于下半年行情判断则成为新的投资主题。

自4月底以来，A股市场实现了一轮凌厉的“大反攻”，且一反常态，牛冠全球。究竟原因而言，央地密集出台的一系列“稳增长”、“促恢复”的政策大礼包，以及多地复工复市的加快推进，推动供应链的持续恢复，且经济基本面“触底”向上也得到宏观数据的验证，这些都成为扭转市场预期，并推动市场情绪持续上修的重要动力。

而分行业来看，汽车无疑是此轮“大反攻”中反身性极强且表现最为抢眼的板块，整车又可称得上是其中最“香”的细分赛道，翻倍牛股辈出。这当中，随着自主化趋势加剧，主流自主车企的表现因此也更为强势。

小康股份（601127.SH）就是其中之一，5月初触底以来快速实现“深V”反转，在不到2个月时间内创造出翻倍的行情，并创历史新高。

乘新能源之风，有华为的技术背书，成为资本市场炙手可热的整车热门股之一。当然，两者并非只是简单的主题炒作，双方联手推出的全新智能品牌AITO的表现一直也备受期待，其中首款搭载鸿蒙3.0的问界M5上市至今，也就半年时间，销量不断攀升，现已成为造车新势力的重要一极。

问界M5刚交出一份亮眼数据，6月销量再创新高，且新增大单破万台，助力赛力斯同比暴增超5倍，支撑小康股份新能源车销量继续维持2倍以上的高增长，在众多亮眼战绩中依旧抢眼，让市场看到了小康股份与华为合作的强大势能，同时也进一步刺激了市场对于进阶之作问界M7的预期。

小康股份2022年6月产销数据（单位：辆）

AITO最新力作问界M7揭神秘面纱，张兴海携余承东齐站台

7月4日，在华为夏季旗舰新品发布会上，备受外界关注的AITO品牌第二款新车问界M7正式亮相，终于揭开神秘面纱。

作为赛力斯汽车与华为深度合作的又一力作，问界M7定位于豪华智慧大型SUV，六座大空间、AITO零重力座椅和全新升级的HarmonyOS智能座舱，将满足家庭和商务用户对于高品质出行的追求。

总体而言，相比问界M5，问界M7空间更大，更智能。新车零售价在31.98万～37.98万元之间，仅高出4万多元。

随着问界M7的推出，车型选择更丰富，可以满足更多样化的消费需求，从而形成新的业绩驱动力，助力小康股份战略转型进程，以及华为在汽车产业链的渗透。同时，伴随问界M5的持续放量，品牌市场口碑也随之逐步提升，也强化了问界M7的爆款预期，小康股份在新能源高端市场也将拥有更强的底气。

与其说这只是一场产品落地发布会，倒不如说是一次小康与华为的未来誓师大会。

小康集团的“一号人物”张兴海与华为消费者及智能汽车解决方业务的掌门人余承东同台对话，为问界M7上市站台造势的同时，也向市场表达了双方继续深度合作的愿景目标及信心。

“赛力斯与华为的跨界合作才刚刚起步，双方的合作会更加深入，更加长期和可持续。双方的跨界合作，未来要做三件事：一是助力国家双碳目标的实现；二是为社会和市场打造一个万物互联的汽车生态；三是为用户提供智慧化电动化的、不一样的出行体验。”张兴海如是说。

不断升级核心能力，强化互补优势

目前，市场对于小康股份与华为合作模式的认知仍存在分歧，而投资往往最忌讳线性和静态思考，机会的关键也多来自于变化，酝酿于市场分歧时。

总的来说，在合力造车这件事上，华为的优势更多在于智能座舱、自动驾驶等软件系统的支持，小康股份的优势则在于先进制造能力以及核心零部件的自研生产及集成能力，例如整车平台、三电技术，在技术及成本方面更具优势。

对于市场在双方合作模式上的分歧，此前双方都有明确回应过。例如，小康股份有关人士表示，新推出的AITO问界M5车型的生产制造到用户用车全价值链中，赛力斯负责研发、制造、交付、服务以及创造全生命周期的用车体验，华为则深度参与产品定义、品控及渠道销售。因此，双方基于这种优势互补关系，随着合作效能兑现，也将不断推进合作的深度和广度。

目前来看，双方合作程度较深、车型推进节奏较快，并持续收获正面的市场反馈，双方合力的效能也正逐步兑现。其实，在产品和技术持续迭代的过程中，也是背后综合实力持续增强的体现。

其实，如果回看小康股份近几年发展历程和一些关键举措，不难发现，小康股份一直在完善自身的核心能力，尤其是在核心技术及产品方面。

据公开资料统计显示，过往6年，小康股份累计研发投入近100亿元，其中2021年就耗资近20亿元，占营收的11.66%。公司表示未来将在研发、创新方面继续保持大额投入力度，持续打磨核心技术与产品，夯实核心竞争力。

目前，小康股份平均每年的创新研发投入已占销售收入的10%，不仅远超国内均值，而且高于的汽车制造和TMT这两大研发投入最高的领域。根据全国工商联发布的报告，研发投入前1000家企业中，2021年民营企业的平均研发强度只有2.57%。汽车制造研发强度是4.18%，计算机通信和互联网两个行业往往最高，平均的研发强度分别是7.26%和7.01%。其实，小康股份高强度的研发投入，也是与较快的新车上市节奏是相匹配的。

在能源战略安全可控及制造强国的长期战略考虑下，自主品牌崛起有其底层的必要性，同时国内拥有全球最大的单体消费市场以及成熟的汽车产业链配套，市场与成本端都独具优势，这是国内自主品牌越级发展的市场和产业基础，而新能源就是公认的“弯道超车”的机会。

小康股份是国内赛道切换较早的自主车企之一，2016就开始发力新能源乘用车，2021年与华为深度绑定，并通过实施重大股权激励计划，以充分激发管理层及核心骨干团队的能效。

“对新能源领域的投资是公司今后十年、二十年，甚至更远的未来实现可持续发展的关键，也是小康智能生态战略转型的核心立足点。”小康股份董事长张正萍在今年5月履新之后发布的首封内部信中这样写道。

或许，小康股份这样的时代占位以及坚定拥抱大潮的决心，正好是华为最为看重的地方。

不然华为也不会赌上自己的品牌、渠道及在ICT领域的技术积累，那赛力斯就沦为了代工厂？显然不是，因为核心发动机、三电和底盘绝大部分的核心部件都来自赛力斯。

只能说，这种合作模式是前所未有的，是基于汽车产业深刻变革背景下，双方优势互补的一种选择。

尾声

短短三年时间，小康股份的转型成效是目力可及的：从主打高端新能源车品牌赛力斯到定位高端智能汽车品牌AITO，并随新车销量的攀升得到持续验证，路径也正逐渐清晰，经验和能力也在不断累积和完善，新能源车已发展成第二增长曲线。

目前，小康股份在高端新能源市场已尝到“甜头”，问界M5的持续走俏，将进一步强化M7的爆发预期，对业绩形成新的驱动力。未来随着新车型地有序推出和交付，产品组合不断趋于丰富，产品力及品牌力也将随之持续提升，小康股份在市场的议价力也将不断被拔高，并加速经营拐点的到来，对股价形成持续的支撑。

问界M7增程版预计本月底开始交付，问界M5纯电版可能也会在下半年上线。另外，值得一提的是，首款搭载华为自研的高阶智能驾驶系统的全尺寸SUV问界M9，或许会在明年1月发布，这将是无比令人期待的。从鸿蒙到自动驾驶技术等领先技术逐步的注入，其实也在不断实证双方深度合作的模式。

不论如何，小康股份在新能源高端市场基本站稳，加上有华为的深度加持，未来的想象空间愈加令人期待。