智库直播回放 | 周伟：汽车新零售模式下汽车金融变局与机会

导语：汽车金融市场规模仍然会维持一个相对稳定的增长态势

由港股100强研究中心主办、香港财华社协办的“双循环时代的金融全球化”系列沙龙第十期“颠覆创新，驾驭未来：汽车新零售破局与展望”于6月17日通过线上直播方式举行。本次活动特别邀请到中国汽车流通协会汽车金融分会秘书处负责人周伟发表以《汽车新零售模式下汽车金融变局与机会》主题的发言，以下为发言实录：

我的分享主要探讨在新的形势下，汽车新零售大趋势下汽车金融的变化，机遇和挑战以及机会点。

受宏观经济下行叠加疫情的影响，汽车流通市场连续好几年下滑，这已经是一个不可改变的事实。特别是去年汽车制造供应链的问题，譬如芯片的问题，物流的问题等等，给汽车产业带来很大的挑战。在全年供应链缺芯的大环境下，减产了大概200万辆，但是整个行业还是取得了终端新车销售大概2000多万辆的一个不俗的成绩，同比增长了大概5.6%。

新能源车的表现其实格外亮眼。从全年累计销售数据来看，新能源汽车达到将近300万辆，增速非常喜人，市场规模不断壮大。同时我们2021年的二手车市场也保持着比较强劲的增长动力，国内二手车的交易量大概是1,758万辆，也是历年最高成绩。

再看看2022年上半年的情况。今年其实是一个比较特殊的阶段，上半年由于疫情，特别是受北上广深这些一线城市疫情的影响，市场处于一个比较特殊的环境，也就是现在的市场出现了供应不足和消费不畅共存的罕见局面，给汽车流通市场带来了一些暂时性困难。

总体来说现在市场的压力还是蛮大的，虽然市场在复苏，国家也出台了很多政策，例如最近的经济纾困政策，地方政府为了拉动汽车消费，出台了购置税减免、购车补贴等政策。但是行业企业还是要有心理准备，现在汽车行业确实面临着一个非常大的困难，整个市场下行的压力还是蛮大的，但是也不必要恐慌，我觉得有危有机，市场下行时市场不是没有机会，特别是汽车金融。汽车金融未来在汽车流通领域里会承担越来越重要的作用，并且会有一些新的增长点。

汽车金融市场释放潜力

接下来说到汽车金融，现在越来越被大家重视。前几年汽车金融都是经销商额外的业务补充，而不是一个重要业务组成部分。自2017、2018年以后整个行业下行，这时候所有企业都把汽车金融作为重要的工具，一是通过金融来刺激销售，拉动销售，二是把汽车金融作为汽车金融企业一个利润组成部分。

现在我们所说的汽车金融，在普通老百姓的理解里都是偏消费端，其实汽车金融分成两个大的条线，一个是供应链金融，一个是消费金融。供应链金融保证了我们整个市场的高速的流动性运转。消费金融就是现在市场端普通消费者在使用的汽车金融产品，比如说车贷，信用卡分期，融资租赁。在宏观经济下行以及疫情的冲击下，现在消费端的压力不断增大，汽车流通市场已经进入到一个比较关键的转型调整时期，对于汽车金融市场未来的可持续发展来说是越来越重要。

目前国内整车的新车汽车消费金融的渗透率，按照我们前期做的一个简单的不完全的统计，渗透率大概是55%，算是一个不错的水平。因为这几年随着消费群体的变化以及经济下行，大家对于金融购车的接受度越来越高，汽车金融的渗透率一直在往上走。当然我们的55%跟德国、美国等发达汽车金融市场的80%、 90%的渗透率还是有一定差距，但我们一直呈现增长的态势，哪怕是在疫情下，还是出现了逆势增长的情况。二手车的消费金融渗透率达到30%，这也是一个不错的成绩，特别是这两年。总体来说，全年汽车消费金融的规模差不多是2万亿。汽车消费金融已经成为大部分中国汽车消费者的选择，一定程度上也加速了后疫情时期汽车消费潜力的释放。

汽车消费金融市场的5个特点

复盘或者反观一下最近的汽车消费金融市场，我觉得呈现这么几个比较明显的特征：

第一就是在市场分层下，汽车金融已经出现异化了。国内一二三线市场和第一线汽车销售市场已经呈现一个完全不同的形态。一线市场消费者对于品牌、服务体验的要求会更高，同时置换升级的需求旺盛，愿意为更优质的服务来买单。汽车金融就从原来单一的车贷分期发展成了一站式的金融解决方案，不仅包含买车分期，用车也可以，养车也可以，换车也可以等等，中间涉及到购车、维修、保养、汽油等等，基本上能够涵盖到消费者用车的全生命周期。同时还有一些机构加入了混业经营产品的支持，比如有的顺带提供孩子的教育金融、提供旅游金融的支持等等，这也是所有行业企业在做的一些创新的尝试。

那么对于第一线城市来说，大众消费者对性价比会更敏感，他们选择的车型的价格也相对较低一些，所以对于这一部分一线城市或者是乡村的消费者来说，他们的汽车金融还是以传统的汽车金融信贷为主，这是第一个特征，就是市场分层下汽车金融已经出现了一些异化。

第二是助贷业务模式成为主流。汽车金融对于中国家庭来说算是相对大额的消费金融服务。对于汽车金融服务供应商来说，资金成本、规模及稳定性尤为重要。当前汽车消费金融市场竞争非常激烈，特别是新车的竞争非常激烈，对于企业来说，对服务商来说，要想抢占更大的市场规模，并维持一定的利润水平，就需要汽车消费金融服务商具有较强的资金容积能力，第一是资金规模要大，第二是稳定性，第三是融资成本具有一定的竞争力。目前银行、主机厂因稳定性和价格优势已经成为汽车消费金融领域最主要的资金来源。但是由于持牌监管机构的要求和业务团队人员的限制，他们一般都不会自己建设大量的线下业务团队，而是选择下游的一些渠道以助贷的形式来开展业务，这种助贷业务已经成为目前汽车消费金融市场的主流业务。

第三，头部企业的马太效应明显，其中银行的服务优势是最为突出的。目前最重要的汽车消费金融玩家主要就是主机厂金融和银行。头部的汽车金融公司（AFC）大多是比较早成立的一批汽车金融公司，具有较强的先发优势，主机厂品牌和资源的优势以及融资的优势。在商业银行当中，比如说以平安银行为代表的头部汽车金融服务商，开展业务较早，占有更大的市场份额。总体来看，这些头部的玩家只会越来越强，他们的资金容积实力、渠道扩展的能力以及竞争力会越来越强，未来对于一些其他的新进入玩家或者是靠后的一些汽车消费金融服务商来说，压力比较大。

第四，融资租赁市场进入了一个洗牌期。估计只要是在这个行业里面的，最近都应该能感受到2021年国内汽车融资租赁市场遇到了最困难的一个时期，业务缩水，不良率抬头，甚至还有一些头部知名企业开始创新业务转换赛道。一方面是因为宏观经济下行，叠加疫情影响，融资租赁业务的风险增大。同时，上游的资金方，比如银行或主机厂金融，在疫情下会纷纷调整企业的风险管理策略，并适度收紧给融资租赁公司的资金供给，这给融资租赁行业企业带来了巨大的挑战。同时，随着经济下行，汽车金融信用风险攀升，融资租赁业务的风险抬头，这对融资租赁企业的风控、资管、运营都提出了更高的要求。所以目前来说，融资租赁企业确实是遇到了特别大的挑战。

第五，二手车金融的高速增长。去年和今年，工信部或者是商务部、发改委等等部门，基本上每个月的发布会上都会提二手车的问题。我们协会这边也一直在推动二手车的利好政策的落地，比如说二手车商品化，二手车税费改革等等。在政策利好、需求转移等因素的影响下，2021年二手车交易确实焕发出新活力，2022年上半年因为疫情影响会有一些适度收缩，但是下半年还是有比较强的增长动力。二手车交易的增幅是远超现在乘用车新车交易量的增幅的。

同时随之而来的就是二手车金融需求的急速增长。目前银行类的产品服务成本低，规模大，仍然是市场的主流。但是随着二手车市场的发展，投放规模的快速增长，同时更多的机构也加入到二手车金融服务当中来，比如说金融租赁，融资租赁企业也纷纷布局二手车业务，力争在二手车高速发展的市场分一杯羹。

二手车供应链金融新机遇

另外一个大方向就是对汽车供应链金融的分享。2022年也出现了一个非常大的变化，总体来说，2021年的汽车供应链金融仍然维持着相当规模的投放，这也是疫情后汽车流通市场快速回暖的一个重要推动力。

目前汽车行业的供应链金融主要分成两大类，第一类是以主机厂为核心环节的供应链金融，我今天在这就不表述了，我们更关注的是流通环节的供应链金融的支持。对应汽车流通环节的供应链金融服务，目前最主要的服务产品还是以传统的经销商体系的库存融资的产品为主，主要是用于经销商采购和囤积新车及二手车。

新车供应链金融目前还是在变化，其实新车供应链的金融服务相对比较固化，仍然以库融为主，库融现在是我们说的三方库融、两方库融服务，不管是三方库融，还是两方库融，主要还是以银行的资金为主，特别是这两年随着数据科技风控手段的提升，原来我们说三方库融里面，在厂商运营模式下需要第三方监管机构提供资产监管。随着科技手段的提升，越来越多的库融服务由三方转向两方，直接从银行和经销商集团以授信模式来进行开展，这也是未来新车供应链金融发展的方向。

第二个变化就是二手车供应链金融迎来了发展的新机遇。二手车供应链金融说了好多年了，一直没有太大动静，核心原因是什么？主要是因为国内二手车的业务主体还是以汽贸商为主，他们的业务规模，经营规范性，企业资信情况等等限制了他们在传统金融机构获得相对较低的供应链金融服务和支持。但随着二手车互联网平台、经销商二手车业务及二手车连锁机构的发展，低成本二手车库融服务得以逐步突破。

总之，2022年汽车金融行业还是有机会，随着新能源车、二手车市场的高速反弹，汽车金融市场在未来5-10年还是有较大的渗透率提升和行业发展空间。