金利宝环球：美国零售出售七个月来初次下滑

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10月16日，美国9月零售出售七个月来初次下滑，制造业引领的疲弱势态或许蔓延至更广泛的经济领域，使美联储或许在本月再次降息。国际买卖形势连累了美国经济添加，削弱了企业决心，制造业活动阑珊。对此，美国芝加哥联储埃文斯表明，低利率环境约束了美联储钱银方针的成效，因而当危险好像要求为经济供给缓冲时，美联储“活泼”降息显得尤为重要。
周三（10月16日）美国9月零售出售七个月来初次下滑，暗示由制造业引领的疲弱势态或许蔓延至更广泛的经济领域，使美联储仍有或许在本月稍晚再次降息。国际买卖形势连累了美国经济添加，削弱了企业决心，导致本钱开销下降，制造业活动阑珊。对此，美国芝加哥联储埃文斯表明，低利率环境约束了美联储钱银方针的成效，因而当危险好像要求为经济供给缓冲时，美联储“活泼”降息显得尤为重要。
 

美国9月零售出售七个月来初次下滑

详细数据显现，美国9月零售出售下降0.3%，为2月以来初次下降，因美国家庭削减在轿车、建筑材料、业余爱好和网上购物方面的开销。8月数据从之前发布的添加0.4%上修至添加0.6%。

此外，本月稍早出炉的9月工作添加和服务业活动放缓，加之零售出售低迷。显现在假日季降临前，美国经济的首要支柱呈现裂纹，这或许进一步加重金融商场对经济添加大幅放缓的担忧。

Stifel的首席经济学家Lindsey Piegza称，“今天上午发布的零售出售数据稳固了对顾客无法一向独撑美国经济的担忧，虽然企业出资下降和制造业活动恶化，但许多出资者之前对经济放缓的担忧不以为然，由于顾客仍在开销。”

不包括轿车、汽油、建筑材料和食物服务的中心零售出售9月相等，8月确以为添加0.3%。中心零售出售与GDP中的顾客开销部分关联性最强。
    
这促进经济学家将第三季度顾客开销环比添加年率预期从3.0%下调至2.5%左右，在美国经济活动中的占比超越三分之二的顾客开销第二季度环比添加年率为4.6%，为一年半来最大增幅。
    
加之美国商务部周三发布8月企业库存较上月相等，这导致经济学家将第三季度GDP环比添加年率预估下调至1.2%-1.9%；美国经济第二季环比添加年率为2.0%，低于第一季度3.1%的增速，政府将于本月晚些时候发布第三季度GDP数据。
    
一些经济学家臆测，9月民间部分工作岗位三个月平均增幅创下七年来最低水平反映出企业招聘降温，这或许使美国人对开销愈加慎重。还有人以为，通用轿车约4.8万名职工停工也是原因之一。通用轿车和美国轿车工人联盟(UAW)周三到达一份暂时协议，完毕为期一个月的停工。
    
全美零售商联合会将零售出售疲弱归咎于买卖紧张形势，以及难以从夏末和新学年头的数据中除掉季节性动摇。零售商还表明，劳工节假日提早，使一些通常在9月进行的购买活动提早到8月份进行，这也或许是9月零售出售低迷的原因之一。
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危险要素频发，顾客开销料进一步减速

虽然国际买卖形势自上星期五呈现平缓，但经济学家表明，假如不撤销一切买卖胶葛期间施行的关税，美国史上继续时刻最长的经济扩张仍或许遭到要挟。

国际钱银基金组织(IMF)周二正告称，国际买卖问题连累2019年全球经济增速降至2008-09年金融危机以来最慢，上一年1.5万亿美元减税方案带来的影响作用减退也约束了经济添加。

Naroff Economic Advisors首席分析师Joel Naroff表明，“未来家庭开销将会进一步减速，跟着工作添加和薪资上涨放缓，工作时刻削减，保持微弱消费所需的收入添加底子不存在。”

鉴于顾客开销放缓、国际买卖形势上有不确认危险、英国脱欧协议的细节尚不确认，许多经济学家估计美联储将在10月29-30日方针会议上降息，以保持经济扩张，现在美国经济扩张已进入第11年。美联储继7月进行2008年以来初次降息后，9月再度下调利率。

芝加哥联储主席：在低利率环境下央行应“活泼”影响通胀

美国芝加哥联储埃文斯周三表明，低利率环境约束了美联储钱银方针的成效，因而当危险好像要求为经济供给缓冲时，美联储“活泼”降息显得尤为重要。当通胀处于低位时，供给“过多的宽松方针”能够协助美联储更快到达通胀方针。相反，没有采纳满足有力的举动或许导致通胀预期被锚定在低水平。

在对当地政界人士和商界首领宣告的讲演中，埃文斯强调了对下行危险敏捷作出呼应的重要性，为晚些时候美联储能够在必要时加息供给了理据。 “我以为，这些差异意味着咱们宁可在供给满足活泼的宽松方针方面用力过猛，以带动通胀有力上升。”

埃文斯支撑美联储在7月和9月两次降息的决议，并在周三表明，他以为钱银方针“现在或许十分恰当”。美联储的联邦基金利率方针区间现在在1.75%-2.00%。“经过缜密策划，让通胀略高于咱们的方针，能够更好地确保未来咱们能够真实地完成咱们的通胀方针，”埃文斯表明，“任何通胀过度升穿方针的状况都能够经过适度加息加以操控。”

埃文斯上星期表明，关于在10月29-30日会议上应该升息仍是降息，他持“敞开情绪”。出资者遍及估计，决策者将在10月会议上再降息0.25个百分点。埃文斯估计美国经济本年将添加2%以上，并指出健康的顾客资产负债表和微弱的劳动力商场是经济的两大亮点。

不过，买卖方针的不确认性和全球添加放缓已导致企业出资下降。“存在这样的危险，即经济将更难应对一切的不确认性，或或许发生的意外下行冲击。因而，现在有理由供给更多的宽松方针，为这些潜在事情供给一些进一步的危险办理缓冲。”

埃文斯在承受记者采访时表明，假如国际买卖形势和英国脱欧等或许导致经济放缓的抵触呈现活泼发展，钱银影响的必要性或许会下降。美联储官员仍在评价进步钱银商场活动性的解决方案，并研讨为何储藏没有在银行系统内活动。

美联储上星期宣告，将每月购买600亿美元短期美国国债，将银行系统储藏康复到约1.5万亿美元，即9月初短期拆借利率飙升前的水平。多德-弗兰克法案等金融监管规则改变了银行对准备金的需求，并阻挠了一些具有超量准备金的银行发放短期贷款。

这不仅仅是储藏水平的问题，这个问题的第二个方面是，储藏会集在少量几家规划较大的银行，当面对监管要求时，这些银行在回购利率与其他利率之间进行套利的志愿怎么。整个商场的运作在曩昔15年或更长的时刻里发生了改变。

埃文斯对树立长时刻回购机制的或许性持“敞开情绪”。这种方法让金融企业能够以固定利率借入短期资金，联储官员在6月的会议上对此进行了评论。但他表明，美联储决策者仍需评论该方案的结构，以及它是否是改进活动性所需的东西。“我以为，环绕该问题的评论继续的时刻或许比咱们期望的更长。”
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美元疲软，提振金价上升

美国零售出售意外下降加重了经济担忧，增强了美国接连第三次降息的理由，美元指数因而承压走低，改写8月27日以来低点至97.89。联邦基金利率期货成交在零售出售数据后变得活泼，期货合约的定价意味着出资者预期本月会议上降息的概率到达80%。
    
美元走低，提振金价上升近10美元，徜徉1490美元。若价格企稳1490上方，上行阻力进一步看向1500美元关口。全球最大黄金上市买卖基金SPDR Gold持金量周二跌落至919.66吨，但仍挨近近三年来最高水平。而Gold Trust 10月17日数据显现，到10月16日Gold Trust黄金持有量352.46吨，较上一买卖日添加1.01吨。