美联储进入缄默期！鹰派加息预期甚浓，恐慌席卷市场

一

本周，美联储进入缄默期，美联储官员的诸多讲话告一段落，投资者们或许终于可以得到喘息。根据英为财情Investing.com的美联储利率观测器来看，目前投资者对于5月加息50个基点的预期达到93.8%，但认为6月和7月仅分别加息25个基点。

（美联储利率观测器来自英为财情Investing.com）

然而，市场周五被可能更加鹰派的“风向”实在地吓了一跳，华尔街遭到了新一轮的“股债双杀”。上周标普500指数和纳斯达克综合指数连续第三周下跌，而道琼斯工业平均指数连续第四周下跌。另外，在加息预期下，国债遭到抛售，收益率全线大涨，其中，两年期美债受到最大影响，收益率上涨了27个基点，至2.713%，10年期美债收益率也接近3%，至2.905%，上涨9.7个基点。

交易员认为5月会议将升息至0.75-1.00%以外，他们开始预期6月和7月会以更大的幅度加息。而交易员的感受并非空穴来风。

根据芝商所的FedWatch工具显示，期货交易员眼下预计美联储在7月会议上将利率提高至2.00%-2.25%的概率为53.3%。也就是说，市场相信美联储在未来三次会议上，有超过一半的概率将进行两次50个基点和一次75个基点的加息。

二

本月稍早前公布的数据显示，美国3月的消费者价格指数（CPI）已经同比涨至8.5%，为1981年以来的最大升幅。随着俄乌冲突不断推升食品和能源的价格，加上亚洲的疫情封控措施让供应链危机雪上加霜，美联储当下面临的通胀危机已经更加严峻。

美联储主席鲍威尔在上周四的讲话中暗示，5月将会升息50个基点，并且暗示，他对美联储推出超宽松货币政策是持开放态度的，他还提到了“加息前置”策略存在的好处。鲍威尔当天在国际货币基金组织(IMF)主持的一场与欧洲央行行长拉加德的小组讨论会上发表了上述讲话。鲍威尔称，“5月份会议上将对加息50基点进行讨论，我们致力于利用工具来将通胀率拉回到2%的目标水平”。

就连共识认为比较温和的美联储官员——旧金山联储的主席戴利和芝加哥联储的主席埃文斯，上周也表示接受5月升息50个基点，并在年底前将利率调至“中性”水准。这无疑让市场参与者感受到了美联储加息的紧迫感。

同时，有“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德甚至提出了加息75个基点的可能性，他表示，美联储需要迅速采取行动，通过多次50个基点的加息让利率在今年底之前达到3.5%左右，并且不排除未来一次性加息75个基点的选项。而这是美联储自1994年格林斯潘时代以来，从未采取过的举措。

不过，克利夫兰联储的主席梅斯特（Loretta Mester）在接受媒体采访时否认了加息75个基点的可能性，表示，“目前不需要加息75个基点。我们应该有条不紊，而不是过于激进。”但是，要注意的是，梅斯特被认为是美联储较为“鹰派”的决策者之一，他也支持加息50个基点以更快的速度让通胀下行。因此，在美股暴跌之际，也不能排除其表态是为了让市场恐慌情绪降温。

而华尔街的投行们也开始预测美联储将会开启大幅加息的进程。其中，Jefferies的首席经济学家Aneta Markowska就预计，美联储将会连续加息50个基点，使利率在9月前就升至2.25-2.5%的水平，这一预期比这位经济学家自己此前的预期更为激进。

无独有偶，野村研究的分析师上周五也预计，美联储将会在6月和7月的两次会议上加息75个基点。该券商指出，“市场对于这一举措的定价走强，可能会为FOMC铺平道路，决策者可能很快会就这一决议达成共识。”野村的这一预期更加鹰派。