【钢铁产业数据解读】表观消费提升，实际刚需持弱

【综合结论】

供应方面：本周五大钢材品种供应环比降幅相对持稳，降至890.91万吨，降幅0.7%，整体长增板降。从同环比数据来看，月环比降幅3.2%，年同比降幅16.4%。

分品种供应变化来看，建材增量明显，以华东表现最为突出；板材减产扩张，集中于华北区域。从钢企生产状态来看，企业利润较前期浮亏水平来看，目前略有回升，其中螺纹钢和热轧板卷不含税毛利分别约600元/吨和400元/吨，钢企生产积极性较前期有所好转。但受制于采暖季限产和冬奥会，整体供应水平增量空间相对有限，紧缩状态不变。

库存方面：本周五大品种钢材总库存环比降幅扩张，降幅5.5%，其中建材周环比减少80.17万吨，降幅8.6%，板材周环比减少7.68万吨，降幅1.1%。

本周五大品种钢材钢厂库存和社会库存延续去化状态，但厂库降幅明显高于社库，主要原因在于上周反弹趋势未稳固，本周延续趋弱表现，提振钢厂加快资源外发节奏。加之部分市场目前库存整体处于相对低位，甚至降无可降，因此部分贸易商采购节奏也未明显放缓，进而使得整体库存表现依旧处于下降通道。综合来看，短期内受供应持续性压缩和市场库存相对低位影响，整体去库或将延续至12月中下旬，伴随在途资源陆续入库，拐点或在12月末期出现。

消费方面：本周五大品种周消费量增至978.76万吨，环比增加24.34万吨，其中建材增加35.84万吨，增幅7.9%；板材环比减少11.5万吨，降幅2.3%。

当前消费提升并不意味着实际消费确有好转，主要原因在于钢厂加速外发节奏，但区域外资源尚未入库，处于在途状态，市场只能以消化自有库存为主，导致了厂库和社库降幅延续扩张的表现，进而使得周表现消费量增幅扩张。但从实际消费表现来看，基建、地产、制造业当前表现仍处于弱势，对于建筑钢材来说，多数工地基本接近完工，刚需采购积极性不高；对于板材来说，行业刚需持续不佳，淡季需求延续。综合来看，钢材需求整体依旧呈现弱势表现。

【分项解读】

据Mysteel统计，建材方面，本周增量较上周明显扩大，除华南、西北和西南，其余区域均有增量，且以华东表现最突出，从省份角度看，江苏省增幅最大，主因在于省内代表钢厂复产/炉况恢复。

热卷方面，继续大幅下降，主要降幅地区是华北、华东地区，主要是本周华北地区有新增钢厂检修出现，华东地区有钢厂受高炉检修影响铁水供给，导致产量下降。

据Mysteel统计，建材方面，本周厂库下降幅度环比再度扩张，且全国各区域均有不同程度的降库，其中以华东、华北和西南三大区域降库最为明显。从省份角度来看，江苏、山西和云南降幅最大。主因在于上周现货价格反弹趋势并未稳定，本周钢价再度趋弱震荡，钢厂抛货心态积极，加快厂库外发节奏，因此库存降幅环比明显扩张。

热卷方面，厂库本周小幅下降，主要增幅地区在华北、西南、华东等地区，主要是以上地区钢厂检修导致供给下降，而钢厂进一步释放订单，主动加快降库导致厂库下降。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，本周华东、南方和北方分别环比减少12.64万吨、7.28万吨和9.17万吨；从七大区域来看，除华南，其余区域均有降库。从城市来看，银川、昆明、福州、郑州等为主要降库城市，广州、重庆等为主要增库城市。

热卷方面，从三大区域来看，本周华东和北方分别减少2.6万吨和0.97万吨，南方环比增库3.37万吨。从七大区域来看，除华东、华北和西北，其余区域均有增库。从城市来看，上海为主要降库城市，乐从为主要增库城市。

综合来看，受北方资源南下运输影响，南方陆续承接超过市场消化能力的资源，因此库存出现季节性增加.当在途资源量陆续入库之后，整体库存或逐渐累增，但是受到供应持续性紧缩影响，库存增幅或低于预期。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1508.37万吨，环比上周减少87.85万吨，其中建材库存减少80.17万吨，降幅为8.6%；板材库存减7.68万吨，降幅为1.1%。上期库存总量为1596.22万吨，环比上周减少57.35万吨，其中建材库存减少54.8万吨，降幅为5.6%；板材库存减2.55万吨，降幅为0.4%。

据Mysteel统计，本周五大品种周消费量除冷轧和热轧外，其余品种均有回升，合计周消费增至978.76万吨，环比上升24.34万吨，增幅2.6%；上周消费周消费增至954.42万吨，环比上升8.57万吨，增幅0.9%。