铁矿石价格仍有下行动力，需注意政策面影响
我的钢铁网讯：上周铁矿石价格持续回落，临近周末现货价格有所回暖，整体市场交投情绪较上上周有所转好，工厂采购情绪有所释放。下周来看，澳巴发运泊位检修仍有部分影响，发运情况有所减弱，根据船期推算的到港也有所减量；需求端，下周仍有高炉复产，叠加本期复产高炉多集中周中，部分铁水产量体现在下周表现，但目前除华北外的各区域铁水产量基本达到顶峰，因此铁水产量增幅十分有限。
整体来看，虽然发运到港小幅下降，但需求增量有限，港口库存依然以累库为主，现货供应持续向宽松化发展，铁矿石价格仍有下行动力，另外目前仍然需要注意政策面的变动给铁矿石带来进一步的影响。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数188.25美元/吨，环比下降8.5美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1337元/吨，环比下降91元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为69.15美元/吨，环比涨2.55美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.524美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+6.5美元/吨，环比跌0.50美元/吨
衍生品市场方面：上周五午后连铁主力合约收盘1063，环比跌33.5；截止上周四，SGX主力合约收于183.04美元/吨，环比跌24.79美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-493.21元/吨，环比增加94.88元/吨，同比去年下降335.16元/吨。
价差方面：上周高低品价差扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差364元/吨，环比扩大19元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差288元/吨，环比扩大45元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差418元/吨，环比扩大13元/吨。期现基差方面，PB粉基差397.77，环比走弱69.26；超特粉基差-9.09，环比走弱89.71。
即期利润方面：截止周五，青岛港PB粉即期进口利润49.11元/吨，环比下降30.85元/吨；青岛港卡粉即期进口利润104.85元/吨，环比增加29.85元/吨；青岛港PB块即期进口利润201.87元/吨，环比下降32.2元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润334.5元/吨，环比下降186.14元/吨，废钢与铁水价差1.81元/吨，环比收窄92.44元/吨。
二、市场回顾
华东区域：港口现货价格持续回落 低品粉矿成交转为活跃
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度尚可，价格整体下跌48-112元/吨。截至上周五，青岛港PB粉1322元/吨，环比下跌92元/吨、超特粉958元/吨，环比下跌112元/吨、卡粉1610元/吨，环比下跌48元/吨，PB块1740元/吨，环比下跌80元/吨。
贸易商方面，周初进口矿价格大幅下跌，贸易商恐跌情绪较浓，多数贸易商以出货为主，套取利润。临近周末，市场企稳反弹，贸易商挺价心态渐浓，个别贸易商看好低品需求，积极寻货，贸易商投机情绪有所好转。
钢厂方面，前俩周钢厂多看跌市场，少有补库，多数钢厂铁矿库存已降低到临界点，加之上周市场大跌后企稳，钢厂多刚需补库，成交有所增量。
据笔者调研了解，上周华东五港可贸易PB粉资源130万吨，较上上周增加56万吨，可贸易超特粉资源84万吨，较上期降低5万吨，近期山东地区钢厂成材利润大幅回落至200-400元/吨，钢厂多提高低品超特粉杨迪粉用量，降低生产成本，加之PB粉供应有所恢复，预计短期内，山东港口PB粉与超特粉价差将有所收窄。
华北区域：价格先抑后扬 市场活跃度好转
上周华北地区进口矿港口现货价格先抑后扬，市场活跃度较上上周好转。截至上周五，曹妃甸港PB粉1298元/吨，环比下跌72元/吨、超特粉926元/吨，环比下跌83元/吨、卡粉1540元/吨，环比下跌65元/吨，PB块1680元/吨，环比上跌80元/吨。
上周唐山地区市场成交主要集中在周初和周尾，成交品种主要是中高品，但低品成交较前期改善。虽然低品矿需求好转，但随着连铁05合约交割，唐山地区超特粉可贸易资源持续增加，因此唐山两港PB粉与超特价差延续扩大趋势。
贸易商方面，波动行情下价格多单议，多数贸易商积极出货为主，随行就市。临近周末，贸易商心态好转，挺价心态渐浓。
钢厂方面，由于钢厂目前使用的库存原料成本较高，钢厂利润随着成材价格的回落而大幅收窄，大部分钢厂利润接近盈亏水平线。因此采购仍然谨慎，少量多次，消耗库存为主。
从港口资源来看，未来一周唐山两港主流中高品可贸易资源到港偏紧，而超特短期供应尚可，因此短期高低品粉矿价差或将继续扩大。
沿江区域：矿价止跌回暖 交投逐渐活跃
上周沿江地区进口矿港口现货价格急跌到底后小幅反弹，贸易商随行就市，钢厂采购需求有所释放；截止周五，江阴港PB粉1382元/吨，环比下跌90元/吨，PB块1804元/吨，环比下跌38元/吨，超特粉1005元/吨，环比下跌102元/吨，62.5%BRBF1469元/吨，环比下跌131元/吨。
钢厂方面，铁矿石库存可用天数44天，较上期降2天，减量主要在海漂资源发出后空窗期内采购力度虽然加强，但不及消耗。上周成交品种以PB粉、巴混居多。本期表现最为坚挺的是块矿一类，原因上期说过不再赘述；而表现最差的品种是巴混，主要因为前期价格攀升太快，导致与PB粉的价差拉出了不合理的位置，近期下行市场中修复价差。
贸易商方面，周初出货情绪较差，多家不再挺价惜售，转至周中，价格有反弹迹象，偶有贸易商出来抄底接货。从港口结构矛盾来看，中高品粉矿的库存去库趋势有所缓解，需求上连续三周采购情绪不高后或在下周释放，预计沿江市场下周震荡运行。
三、基本面
供应：本期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2640.2万吨，环比增加381.9万吨。上上周中国45港口到港量2456.6万吨，环比增加174.6万吨。
本期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2640.2万吨，环比增加381.9万吨，澳大利亚港口泊位检修减少，发运量环比回升162.9万吨至1840.5万吨，高于二季度周均72.6万吨，巴西发运量环比增加219.0万吨至799.7万吨，创今年发运新高。分矿山看，澳大利亚三大矿山均有所增量，力拓发运量环比增加68.0万吨至629.5万吨，BHP和FMG发运量环比分别小幅增加25.0万吨和6.3万吨；VALE发运量环比增加203.5万吨至623.3万吨。
上上周中国45港口到港量2456.6万吨，环比增加174.6万吨。其中澳矿到港量1637.4万吨，环比增加152.1万吨；非主流矿到港量448.5万吨，环比增加90.7万吨；巴西矿到港量环比减少68.2万吨至370.7万吨。分区域来看，除华北地区外，其余地区到港量均有所增加。华东及南方地区增幅较明显，累计增218.3万吨。
需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.99%，环比上上周增加0.78%，同比去年下降10.03%；日均铁水产量243.31万吨，环比增加0.61万吨，同比上月增加3.93万吨。
具体来看，上周新增6座高炉复产,复产高炉主要集中在华东和华北地区，由于复产多集中在周中，因此铁水增量有限。值得注意的是，钢材利润大幅收窄，钢厂盈利率环比下降4.76%。下周来看，有3座高炉计划复产，短期产量或将延续增加趋势，需关注钢厂利润大幅压缩对生产的影响。
库存：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12622.16万吨，周环比增加111.56万吨。日均疏港量290.09万吨，周环比降1.28万吨。目前在港船只136条增7条。
上周港口铁矿石到港量增加，且日均疏港量延续低位状态，港口库存小幅累库。具体来看，上周华北、华东、沿江三地区港口铁矿石入库量增加，库存回升；而华南地区个别港口出现集中性到港，港口等泊船只数量增加，库存小幅下降。
上周全国钢厂进口矿库存有所增加，处于二季度的中高水平，远高于去年同期水平；分区域来看：上周钢厂进口矿库存增加主要为华北、华东地区，主要因现货为主的钢厂矿石采购量较上期有所增加以及部分钢厂长协发运增加等双重因素所致，其他区域基本持稳；日耗方面：受钢厂持续复产的影响，本期钢厂高炉中进口矿日耗持续小幅增加，但由于近期部分钢厂进口矿入炉比例有所降低的因素，也是导致进口矿日耗虽然增加，但增幅有限。
港口现货成交量小幅增加，远期现货成交量降幅明显
上周港口现货每日成交87.4万吨，环比上涨8.1%；市场交投气氛有所转好，港口现货价格震荡偏弱运行，贸易商心态转好，出货意愿增强，钢厂采购偏谨慎，多为刚需拿货，中小贸易商投机性需求偏弱。品种方面：中品澳粉成交量企稳，巴西矿成交有所改善，低品成交较好，主流块矿资源有所增加，市场交投一般；整体来看上周成交量稍强于上上周，目前成交量处于年内相对低位。
上周远期现货平均每日成交53.4万吨，环比下降16.3%；矿山公开平台成交较差，二级市场成交较为冷清，整体来看上周远期现货日均成交量弱于上上周。
四、本周市场展望
上周铁矿石价格持续回落，临近周末现货价格有所回暖，整体市场交投情绪较上上周有所转好，工厂采购情绪有所释放。
下周来看，澳巴发运泊位检修仍有部分影响，发运情况有所减弱，根据船期推算的到港也有所减量；需求端，下周仍有高炉复产，叠加本期复产高炉多集中周中，部分铁水产量体现在下周表现，但目前除华北外的各区域铁水产量基本达到顶峰，因此铁水产量增幅十分有限。
整体来看，虽然发运到港小幅下降，但需求增量有限，港口库存依然以累库为主，现货供应持续向宽松化发展，铁矿石价格仍有下行动力，另外目前仍然需要注意政策面的变动给铁矿石带来进一步的影响。