【钢铁产业数据解读】限产压制供应，区域库存去化逐渐乏力

据Mysteel统计，建材方面，本周螺线增幅收缩，主要原因仍在于限产执行力度，因此在河南、广西、云南和山东出现临时检修或主动减产。整体来看，各区域供应增减幅度就相当，环比变动不大。热卷方面，本周热轧产量大幅回升，主要增幅区域在华北、东北地区，本周有前期检修钢厂复产，导致本周产量回升，其它地区本周产量波动较小，且仍有刚复产未及时释放。

据Mysteel统计，建材方面，本周钢厂库存延续去库，但是伴随着部分企业主动减产，出库量略有减少。另外，由于近期市场价格趋弱震荡，市场采购节奏放缓，因此钢厂库存降幅低于前期，但是短期内仍会保持目前的去库速率。热卷方面，厂库本周小幅减少，降幅主要来自东北、华东地区，主要是有前期检修供给减少出库正常，库存下降。

据Mysteel统计，建材方面，以主要品种螺纹钢为例，本周华东、南方和北方区域分别环比上周减少12.93万吨、23.44万吨和12.66万吨，其中广州、成都、重庆、北京、天津等城市明显降库，环比上周平均下降5万吨左右，热卷方面，华东和南方分别环比上周减少1.39万吨和0.3万吨，北方环比微增0.61万吨。其中常熟、重庆、天津等城市明显降库，环比上周平均下降0.8万吨。整体来看本周去库力度出现乏力迹象，其中东北和西北表现较为突出，伴随5月积极性淡季来临，后期去库幅度将进一步收窄。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为2401.80万吨，环比上周减少93.27万吨，其中建材库存减少86.18万吨，降幅为4.8%；板材库存减少7.09万吨，降幅为1%。上期库存总量为2495.07万吨，环比上周减少130.49万吨，其中建材库存减少 113.09万吨，降幅为5.89%；板材库存减少17.4万吨，降幅为2.46%。

【综合结论】

供应方面，回顾去年5月，因无政策扰动且钢材价格处于上调趋势，因而促使五大品种钢材供应从4月末的1027万吨上升至5月末的1071万吨。但是目前唐山限产力度仍然较大，高炉产能利用率处于低位，钢坯外卖量创近年新低，钢材供给受到压制，导致全国钢材产量恢复偏缓慢。本周五大品种钢材整体供应出现明显上升，月内周均供应维持在1050-1060万吨左右之间。另外，目前限产区域有蔓延趋势，部分调坯企业负利运行，长短流程企业生产状态均受到不同程度影响。且从今年市场大环境来看，钢材供应上升空间相对有限，考虑到产能基数同比增加的因素，下月五大品种钢材供应或可达到1080左右万吨。

需求方面，本周五大品种周消费整体相对持稳，其中线盘、冷轧和中厚板周环比小幅上升1.09%、0.19%和1.12%，热轧小幅回落1.64%。但螺纹钢降幅较为突出，最新数据为429.62万吨，环比降幅5.28%，整体有消费见顶回落迹象。另外，与往年同期相比，目前消费水平无突出表现，除线盘外，同比降幅变化在2%到4%之间。整体来看，消费有见顶回落的预期，但是临近五一小长假，节前正常备库或使得消费回升后再度下降。

库存方面，本周五大品种库存2401.8万吨，去年同期2828.7万吨，较上周相比减少93.27万吨，与上月同期相比下降556.34万吨，其中建筑钢材占比21.2%，板材占比12.1%。以建筑钢材为例，4月内周均降库幅度维持在130万吨左右，其中厂库占比近60%，社库占比近40%，可见四月份钢厂去库力度仍较突出。但是，从当前整体钢材去库状态来看，库存降幅较前期略有放缓，主要原因在于虽然当前钢材基本面相对利好，但黑色产业链上中下游均受成本压力影响，使得投机情绪偏弱，刚需支撑去库力度相对有限，加之5月属于季节性的需求淡季，后期去库力度有减弱预期。