2021年4月1日晚盘农产品期货解析

一、豆类

美国农业部（USDA）报告公布，玉米种植面积9110万英亩，大豆种植面积8760万英亩，均大幅低于市场预期；玉米库存77亿蒲式耳为6年来最低，大豆库存15.6亿蒲式耳为5年来最低。数据公布后，CBOT大豆、玉米期货大幅拉涨，多合约涨停。截至今日凌晨收盘，美豆粕大涨6.28%，美豆大涨5.11%，美豆油大涨4.93%。在2020/21年度期末供应本已吃紧之际，市场估计大豆至少需要9000万英亩的种植面积才能缓解供应持续紧张的局面。但今天并没看到。如果实现50.8蒲式耳/英亩的趋势单产，本次的大豆种植面积预估将转化为44亿蒲式耳的产量。虽然这一数值将是美国历史上第三大大豆收成，但它仅仅将2021/22年的期初库存增加到约45.6亿蒲式耳。初步估计，2021/22年大豆结转将仅为2600万蒲式耳，这将是库消比的历史新低，将收缩至0.6%，这是有记录以来最紧的水平。此外，这意味着从旧作物耗尽到2022年收获季节开始之间只有两天的结转时间。

豆一

豆一2105合约日内高空低走，小时图布林开口，短线回踩10日均线处止跌，MACD死叉略显缩量，短期依旧关注下方5730附近支撑。在价格突破5730，短线以偏强震荡对待。止损防止5700下。

豆二

豆二2105合约早间高开前期高点4200附近后回落，维持在4100-4140区间震荡。早间高开幅度过带，带动盘面指标偏强，但2/4小时图中，短期4200上方压力较强，操作上保持回踩做多的思路。下方关注4000附近支撑回踩低多。

二、油脂类

美豆大涨之后，不可避免地推高国内油粕成本，3月31日晚10月美豆盘面榨利仍在-100~-200的位置，榨利回归的逻辑给连盘油粕带来机会。对标下半年收获的美豆，未来粕类较油脂有更多期待。虽然目前国内油脂仍库存偏低基差高企，但在未来两个月集中到港的巴西大豆到来后，库存累积的节奏基本确定，而需求端暂时看不到更多的故事，豆油去年的收储需求和饲料用油需求或随本年度为平抑物价而进行的抛储计划以及随猪价缓慢回落的动物油脂价格而减少，尚处在恢复周期的生猪存栏仍给豆粕需求端一些机会，对于09-01远月合约关注粕强于油的机会。此番豆类油脂行情大涨均为消息面利多支撑引起，豆类油脂终端需求依旧不佳，利多消息被市场消化过后，行情或将重回弱势。

豆油

豆油2105合约日内小幅高开后高走，尾盘小幅回吐涨幅；小时图盘面指标偏强，上方关注40/60日均线处压力8750以及8850处压力。下方关注5日均线处支撑，及8500附近。

豆粕

豆粕2109合约高开低走，小时图布林向上开口，尾盘回踩5日均线处短线止跌。短线3500为前期高点，短期关注晚间开盘是否能成功完成顶底转换。但附图MACD当前处于超买，不过分看涨。稳健等待行情修复回踩3430附近跟进多单。

菜粕

菜粕2105合约白盘高开封涨停板。日线级别布林呈现缩口走势，短线关注3000附近整数关口压力。操作上还是保持低多思路跟进即可。下方支撑关注小时图布林中轨2890支撑。

菜油

菜油2105合约日内高开高走，尾盘回吐部分涨幅。日线级别收取带上下影的中阳，收线承压10日均线处。日图盘面指标依旧偏向弱势，上方关注10600附近压力，保持高空思路跟进。

棕榈油

美豆种植面积远低于市场的预期，美豆走强，提振油脂类的走势。棕榈油在需求有所好转以及库存压力不大的背景下，走势偏强。不过5-7月，巴西豆将大量到港，届时到港量预计超过1000万吨，对油脂总体的供应压力有所增加。盘面来看，棕榈油受60日均线支撑，短期可能有所反弹，不过反弹力度可能有限棕榈油2105合约日内走强，尾盘承压小时图40日均线小幅回吐涨幅。小时图布林缩口，上方关注60日均线7680附近压力。短线不过分看涨7700上方空间，下方关注7200即日线60日均线处支撑。操作上维持7700-7200区间内沽渣

白糖

国内市场：现货价格相对稳中波动，市场观望情绪较为浓厚。2021年1-2月进口原糖总量激增，进口供应阶段性增加，叠加国内新增工业库存仍处加速状态，供应宽松格局延续，不过随着国内升温较快，饮料等需求增加，截至3月底海南销糖量为1.6万吨，高于上榨季同期，在一定程度上支撑糖市。后市国际糖价仍是影响郑糖的关键因素白糖2109合约日内偏强运行，小时图布林依旧维持下行通道运行，走势上偏向震荡运行。上方关注60日举行5360附近压制，操作上维持5360-5250区间内跟进。

棉花

美国农业部预计2021年美国棉花种植面积为1203.6万英亩，美棉种植意向数据虽好于去年，但调减量不及预期，对市场作用相对有限。国内市场，供应端，目前进口棉、国产棉等货源多样，供应处于宽松状态，加之听闻抛储可能，市场流入量可能增加。需求端，下游纺织企原料库存居高，预计采购量相当有限，且多数纺企观望情绪浓厚。总体上，棉市供应宽松局面延续，加之纺企原料库存充足。棉花2105合约日内高开后维持震荡走势，小时图布林缩口严重。MACD零轴下方结成金叉，短线会有继续上冲的势能，上方关注60日均线15000附近压力，操作上保持15000下逢高做空的思路，下方关注14400附近支撑跟进低多。

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