USDA报告前美豆意外跳水

芝加哥玉米和大豆期货的价格走势通常在USDA报告公布前的最后阶段较为平淡，但周二是美国农业部自2008年以来“播种意向报告前夕”大豆价格跌幅最大的一天。

这表明，在美国农业部周三公布报告前，市场存在大量不确定性，投机者尤其容易受到冲击，因为他们自去年底以来一直持有对谷物和油籽的历史性看涨押注。众所周知，美国农业部3月底的数据是一个巨大的市场推动因素。

最活跃的大豆合约价格周二下跌1.9%，收于每蒲式耳13.6675美元，为2月10日以来的最低结算价。大豆期货也面临着来自豆油期货的压力，截至周二，美豆油期货连续四个交易日下跌12.2%，为2008年10月以来最大跌幅。

周二，近月的玉米期货合约价格下跌1.4%，跌幅与去年同期相同。与大豆相比，这一波动相对较小，但最活跃的玉米合约收于每蒲式耳5.3925美元，为逾两周以来的最低水平。

玉米和大豆期货目前分别处于8年和7年高点，投机者积累了大量风险。一周前，基金经理建立了自2011年2月以来最看涨的芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货和期权头寸，但据交易估计，他们在过去五个交易日抛售了近4.9万份期货合约。

在此期间，基金也被视为4.7万份大豆期货合约的卖家，不过，基金在大豆期货和期权方面的净多头仓位与去年年底观察到的接近纪录水平有很大差距。

如果周三公布的数据超过预期，那么未来几周可能会面临一些潜在的阻力，尤其是在新作合约方面。周三公布的数据将显示美国的种植意愿和季度谷物库存。

供需平衡表预测显示，由于未来几个月大豆供应将接近历史最低水平，大豆种植面积没有增加的空间。但如果中国的大豆需求受到非洲猪瘟的抑制(这是市场日益担忧的问题)，大豆种植面积减少的影响就会小一些。

未来几周，美国玉米种植区将迎来更温暖的天气，这将有利于玉米种植的开始。一个早期、有利的开始可以支持超越最初意图的面积增加，这也是朝着确保大产量的正确方向迈出的一步。

价格趋势

去年3月底的报告日是15年来最平淡的价格波动。最活跃的玉米期货收低0.1%，大豆期货收高0.4%，但在此前的14年里，至少有一种期货合约价格波动了2%或更多。

去年的主要表现是，疫情的爆发意味着3月份对市场来说已经是一个特别艰难的月份，推动玉米和大豆期货分别跌至14年和13年来的低点。

在最近的15份3月股票和意向报告中，只有5份报告对玉米和大豆都产生了看涨走势，最新的是2018年。相反的价格趋势只出现了三次，最近一次是在2017年，其他都是玉米和大豆价格相反。

在2015年和2016年的报告日，玉米大幅下跌，但大豆仅小幅上涨，所以在这个例子中，它们并没有被认为有决定性的积极走势。

在过去的15年里，分析师对玉米和大豆种植意向的猜测只有两次准确，分别是2010年和2011年，他们的猜测与公布的数字相差不到0.5%。上一次将3月1日的玉米和大豆库存预测与实际库存的差距缩小到1%以内是在2006年。

近期历史上还没有出现过3月底的四个主要数据(玉米和大豆面积、玉米和大豆库存)出现一致偏置的情况，这加大了周三市场的不确定性。

作者：Karen Braun

转载来源：油粕面