4月螺纹钢价格仍将高位震荡，谨防冲高回落风险

核心观点：上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚认为，3月份螺纹钢市场需求状况从原先强预期到现实的略低于预期，钢厂从高成本到成本中心下移，在利润扩大的市场环境下，3月份螺纹钢市场呈现出高库存、高价格、高波动率的“三高”特征，在唐山等河北地区环保限产、停产的消息支撑下，螺纹钢价格波动区间在上下150元/吨左右。

展望4月份螺纹钢市场行情走势，需求仍有增量，供需两旺，预见价格仍将高位震荡，但在钢厂成本下移的状态下，要谨防价格冲高回落带来的潜在风险。

小编：您怎么看4月螺纹钢市场供应情况？

梁太庚：首先，从4月份螺纹钢市场供给层面来看。目前，螺纹钢市场价格对于钢厂来说都有盈利，拥有长流程工艺的钢厂，由于原料资源紧缺，尤其是焦炭资源供给不足，前期价格持续攀升，居高不下，在春节之前，钢厂的生产成本上升，螺纹钢的市场价格接近成本线；春节之后，由于宏观以及市场对“金三银四”旺季的预期，加上对大宗商品通胀的预期，春节后的钢价大幅上涨。最近由于环保限产以及对碳排放要求加严，钢企产能释放受到制约，产量或将减少。而短流程的电炉冶炼，是目前国家所要求和提倡的，要求钢铁企业朝着绿色环保、减少碳排放方向发展，加上短流程的电炉冶炼企业，其利润扩大，生产积极性和开工率较高，其钢产量仍然还有增加的空间。这对4月份螺纹钢市场供给将会产生一定的影响，从而涉及价格走势。

影响4月份螺纹钢市场供给的还有一个重要变数，这就是钢材出口退税政策的调整，具体看什么时间开始执行。若在4月份上旬开始执行，则会增加后期国内钢材市场的供给；若从5月份开始执行，那么钢厂会在4月份加大生产力度，赶制出口订单，导致国内钢材市场供给的减少。

小编：您怎么看4月螺纹钢市场需求情况？

梁太庚：4月份是今年上半年需求最好的时期，房地产和基建业都会进入施工旺季。今年的房地产开工比基建开工稍晚一些，预见在4月份，全国所有的建筑工程全面进入正常的施工常态。据国家统计局数据显示。今年1-2月，建筑业PMI54.7%，其中建筑业活动预期指数68.2%，接近最高点68.3%。二季度建筑业有望迎来阶段性赶工期。所以说，4月份环比3月份的需求增量相对确定。影响基建工程施工进度的是国债和地方债的资金到位情况，预见会在二季度加快发行，及时到位。近期财政部已按程序提前下达各地部分新增专项债券额度17700亿元，这笔资金的下放将加快各地重点项目的推进速度，有利于基建工程和房地产的顺利施工，从而拉动螺纹钢等建筑钢材的需求。

4月份，房地产业对螺纹钢的需求仍然具有较大的韧性。国家统计局数据显示。今年1-2月，房地产开发投资同比增长38.3%，较2019年1-2月增长15.7%，两年平均增长7.6%；新开工面积同比增长64.3%。一季度房地产市场好于预期，后期的房地产业仍会按照原有的策略，加快开工、加快施工、加快销售、加快资金周转。4月份的房地产业对螺纹钢需求强度不会减弱。

目前，螺纹钢市场价格普遍高于施工单位投标时的预算成本，因而大多数施工企业采取“即用即采”方式，导致3月份的螺纹钢需求没有出现预期的暴发力，仅仅是温和缓慢回升，目前需求低于预期，但在4月份，螺纹钢的需求强度有望增强，有利于价格高位运行。

小编：4月市场还有哪些方面需要关注？

梁太庚：一是关注各区域的螺纹钢市场供需实际情况对各区域价格变化的影响。目前，华北地区特别是受环保限产影响较大的唐山与华东地区的价差达到历史最低点，导致区域间资源的流动性减弱，今年螺纹钢市场总体表现为“北强南弱”，南方库存高，销售压力大。后期还需重点关注环保限产地区是否会有扩大，从而影响其地区的供需状况变化，导致价格的波动，因此需根据各自地区的供需情况把握波动幅度和节奏。

二是关注钢材出口退税政策调整状况的变化，具体的调整内容和执行时间，对包括螺纹钢在内的钢材市场供应的影响，导致价格的波动。

三是关注资金状况，特别是国债与地方债相对应的基建资金与房地产企业的销售和信贷管控政策对资金流的影响。

四是关注螺纹钢的期现基差的变化。今年春节以后，期现基差大部分时间处于历史比较低的水平，使得节前期现套利的资源无法实现批量盈利解套，加上今年期现套利的资源规模较大，而且分布全国主要区域。在目前的期现基差下，有效可供资源比时下高库存的量要小，一旦出现能使这些资源止盈解套的期现基差机会，会增加市场的有效供给。这些期现套利资源会对市场价格在不同期现基差时期起到“助涨助跌”作用，因此需要引起高度的关注。