钢铁产业数据解读：市场仍在消化淡季隐性库存

建材方面，我网统计139口径河北省建筑钢材产量环比微降1.79万吨，但是我网统计239口径河北省部分建筑钢材企业因唐山解除重污染二级响应，开始逐渐恢复正常生产，产量环比增加9.81万吨。另外，广东、辽宁、山东等省也因高炉/轧机复产而供应出现明显回升。热卷方面，本周热轧产量大幅增加，主要增幅区域在华东、华北地区，主要原因是华东地区前期钢厂检修结束，本周恢复正常生产，产量增量明显，其次华北地区有新增钢厂检修结束，产量陆续恢复，导致本周整体产量增幅较大；而其他地区产量波幅较小。

据Mysteel统计，本周厂库降幅继续扩张，华北降库居首，东北小幅增库，其余区域厂库变动幅度不大，降库区域分化较为突出。主要原因在于华北当地受限产影响，资源区域内消化比例较低，厂库前移比例较高；东北厂库微增则在于区域内天气状况较差影响发货节奏；而其它区域库存变动不大则是由于本周市场行情降温，贸易商采购情绪谨慎，钢厂出货难度加大。热卷方面，厂库本周小幅增加，主要是供给量增加，出库虽有加快但厂库仍小幅累积。

据Mysteel统计，建材方面，以主要品种螺纹钢为例，本周华东、南方和北方区域分别环比上周减少4.99万吨、25.77万吨和20.69万吨，其中广州、北京、昆明、重庆等城市明显降库，环比上周平均下5.7万吨，这与当地终端需求启动加快有明显关系。热卷方面，华东、南方和北方分别环比上周减少1.71万吨、9万吨和3.32万吨。其中乐从库存下降最为明显，平均减少6.8万吨以上。整体来看，本周社会库存延续下降趋势，但降幅仍未达到“金三”预估去库速率，市场出货表现整体一般，且冬储资源仍在大范围流通，因此社库去化加快尚有一丝难度。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为2958.14万吨，环比上周减少128.06万吨，其中建材库存减少100.76万吨，降幅为4.4%；板材库存减少27.3万吨，降幅为3.4%。上期库存总量为3086.20万吨，环比上周减少91.45万吨，其中建材库存减少55.77万吨，降幅为2.39%；板材库存减少35.68万吨，降幅为4.25%。

【综合结论】

供应方面，本周五大品种钢材供应除线材，其余均有增产。其中建筑钢材环比上周累计增加4.89万，热轧、冷轧和中厚板环比上周累计增加21.29万吨，与2020年同期供应水平和2020年供应均值相比，当前五大品种钢材产量已经基本恢复至正常状态。另外，前期因唐山限产而停产检修的部分高炉或轧机设备也在缓慢恢复，但是河北限产已经被认为诗常态化操作，因此不排除后期仍有减产空间。综上，当前五大品种钢材将在现有水平上小幅变化，增减空间有限。

需求方面，本周五大品种周消费均有上升，螺纹钢、线盘、热卷、冷轧和中厚板，最新数据分别为421.19万吨、181.39万吨、338.70万吨、90.63万吨和149.70万吨，环比上周分别增加38.84吨（10.16%）、11.04万吨（6.48%）、7.29万吨（2.2%）、1.08万吨（1.21%）和4.54万吨（3.13%）。整体来看，3月全国华东、华南、西南、东北等地区降水天气频繁，抑制部分需求释放力度，但随着4月降水天气好转，消费将会进一步提升。

库存方面，本周五大品种库存2958.14万吨，去年同期3880.08万吨，较上周相比减少128.06万吨，较上月同期减少137.11万吨，较去年同期减少921.94吨。从当前市场实际表现来看存在以下问题，其一，虽然情绪很好，但是贸易商反馈出货情况一般；其二，部分前期钢厂冬储的货开始兑现利润，跟贸易商抢跑道；其三，下游对于目前的价格有点恐高，基本是按需采购，主动采货意愿不强；其四，贸易商对目前的价格也有点恐高，投机情绪很差。综上，目前去库预期持续表现不佳，归根结底是因为终端行业刚需采购的占比偏高，而市场投机采购占比偏低，因此去库速率并不流畅。但是当前已经临近4月，冬储资源发货陆续结束，高成本资源流通范围扩大，对下游采购成本进一步施压，后期去库幅度或受到一定阻碍。