【国金 | 趣关注】库存高位，菜油或试探前低

库存高位，菜油或试探前低

一、基本面主要矛盾

1.大豆供给压力仍存，市场普遍预计5—6月大豆月度到港量在1100万吨以上。

2.巴西大豆产量创纪录的批量上市。

3.国内菜籽库存高位，且菜籽到港量预期依旧较大。

二、现货价格走势分析

据钢联数据显示，今日厦门地区菜油市场价格在8390元/吨，今日现货价格上涨10元/吨。就国外现货而言，4月25日加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（5月船期）C&F价格1200美元/吨，与上个交易日相比下调30美元/吨；进口菜油（7月船期）C&F价格1070元/吨，与上个交易日相比下调30美元/吨。

从库存来看，钢联数据显示，2022年11月以来国内油菜籽库存一直处于累库阶段，近期库存处于三年以来的高位。

三、期货分析

 OI2309合约在3月底以来都处于弱势反弹行情之中，震荡区间位于[8127,8785]，从近日走势看明显走弱，从量仓上看，近日成交量有所放大，持仓量亦随之增加，而且从近5个交易日看，量仓处于有条不紊的温和放大阶段，量仓较为健康。

从基本面上看，前期油脂板块弱势反弹，主要受益于国外银行暴雷的结束，宏观预期的变好，以原油为首的大宗商品整体出现阶段性反弹，随着宏观交易的结束，菜油或将面临交易逻辑的转变，从交易宏观预期转到自身难以消化的库存，特别是整个油脂板块都面临同样的情况，菜籽、棕榈库存均来到近年来高位，大豆又面临巴西的集中上市，市场普遍预计5—6月大豆月度到港量在1100万吨以上。从技术面看，近日放量下跌后仓量健康，短期大概率处于弱势格局。综合来看，由于库存的高位以及大量的到港预期下，短期油脂整体偏弱，而菜油基本面最为羸弱，或将试探前低。

数据来源于：钢联、文华财经、wind

具体交易信号及策略请关注研究所罗盘及垂询研究所相关咨询产品