USDA4月月报前瞻 | 今夜凌晨公布，我们需要关注什么？

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美国农业部(USDA)将在北京时间4月12日凌晨0点公布4月供需报告，本次月报需要重点关注USDA对巴西和阿根廷产量预期的调整程度。

前瞻数据

美国大豆、玉米、小麦期末库存预估

美国2022/23年度大豆期末库存，路透、彭博预估均显示下调，分别为1.98、1.99亿蒲式耳，3月月报预估为2.10亿蒲式耳。

美国2022/23年度玉米期末库存，路透、彭博预估均显示下调，分别为13.19、13.22亿蒲式耳，3月月报预估为13.42亿蒲式耳。

美国2022/23年度小麦期末库存，路透、彭博预估均显示上调，分别为5.74、5.77亿蒲式耳，3月月报预估为5.68亿蒲式耳。

全球大豆、玉米、小麦期末库存预估

全球2022/23年度大豆期末库存，路透、彭博预估均显示下调，分别为9856、9860万吨；3月月报预估为10001万吨。

全球2022/23年度玉米期末库存，路透、彭博预估均显示下调，分别为29501、29520万吨；3月月报预估为29646万吨。

全球2022/23年度小麦期末库存，路透、彭博预估均显示下调，为别为26706、26710万吨；3月月报预估为26720万吨。

巴西、阿根廷大豆、玉米产量预估

巴西2022/23年度大豆产量，路透、彭博预估均显示上调，分别为15367、15350万吨；3月月报预估为15300万吨。

巴西2022/23年度玉米产量，路透、彭博预估均显示上调，分别为12608、12600万吨；3月月报预估为12500万吨。

阿根廷2022/23年度大豆产量，路透、彭博预估均显示下调，分别为2930、2920万吨；3月月报预估为3300万吨。

阿根廷2022/23年度玉米产量，路透、彭博预估均显示下调，分别为3712、3710万吨；3月月报预估为4000万吨。

机构展望

整体预计偏中性

北京时间周三凌晨将公布4月USDA报告，预计会下调阿根廷大豆产量并小幅上调巴西大豆产量，整体预计偏中性。豆粕反弹沽空观点不变。由于大豆到港检验规定，部分油厂开机率下降，下游提货量较大，市场担忧豆粕阶段性偏紧，豆粕价格坚挺。随着巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰产，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。此轮国际豆价带动国内豆粕价格反弹更多是短期情绪上的反映，基本面依旧是朝向供应宽松的方向发展，情绪过后美豆及国内豆粕价格预计仍将易跌难涨。技术上来看连粕05合约在3500一线暂获支撑，在美豆拉涨之前利多驱动明显不足。空单考虑继续持有，目标位暂看至3400元/吨。（方正中期期货）

预计供需利多提振有限

巴西四月大豆发运预计维持高位，阿根廷在政策端刺激下出口预计增加，施压国际供应，机构普遍预计阿根廷大豆产量处于2600-3200万吨区间，高于布所预测，预计USDA供需利多提振有限。美豆销售低于预期，美豆期价下挫。（冠通期货）

关注USDA报告 反弹抛空为主

今晚24点，USDA即将公布4月供需报告。目前机构预估美豆及全球大豆本季库存继续下调，阿根廷大豆产量下调、巴西大豆产量上调。报告预估将偏多调整，但阿大豆产量市场已按2500万吨交易，美农数据可能影响不大。短期，豆油及棕榈油大区间下沿附近表现较弱，MPOB及USDA报告公布后择机短空尝试。（新湖期货）

如何看懂USDA报告？

USDA(United States Department of Agriculture，美国农业部)，我们经常能在经济、农业版的新闻中看到它。USDA报告作为期货人关注的一项重要的数据指标，由美国农业部按照周、月时间规律出台的各个农产品数据报告，包括大豆、玉米、小麦、棉花、白糖等农产品的产量、单产、种植面积、进口量、出口量、消费量、库存等方面内容，同时美国农业部还对除美国外的国家进行农业生产等方面的预测并出台相应报告。可以说USDA对全球商品期货价格，尤其是农产品价格有着指导性的影响，对期货交易有着风向标的作用。

那么，USDA报告究竟是怎么来的呢？

简单来说就是：数据提交——跨部门会议——闭门会议——数据公布。

我们来看看最重要的月度供需报告的诞生过程：首先是农业部下属相关机构提交数据，数据包括实地调研结果、市场新闻报道、卫星图像和天气数据等等。随后农业部召开一周的跨部门会议，集中所有专家一起进行大数据分析，初步预测产量和库存等内容。最后在供需报告发布前一天的中午12点，各位专家进行最后一次讨论，没有异议之后就会编制出我们每次看到的供需平衡表。

USDA报告的影响情况

受益于得天独厚的自然条件以及发达的经济水平，使得美国农业专业化程度高、机械使用率高、劳动生产率高、生产规模大，并且成为全球最大的农产品生产国和出口国，其大豆、玉米、小麦、棉花等作物出口在全球贸易中起到举足轻重的作用。由于美国糖市场总体呈现自给自足的状态，USDA报告对白糖影响并不大。

中国豆粕的供应主要来自进口大豆的压榨，而中国大豆进口来源地以美国、巴西和阿根廷为主。美国作为全球第二大豆生产国及出口国，占全球产量的30%以上，占全球出口量的33%，其中很大一部分出口到中国，因此从成本端来看，美豆的价格变动相关因素都将影响国内的豆系品种。同时，美国也是全球玉米出口最大的国家，作为全球公认的农产品出口贸易主导国，农产品现货数据非常权威，USDA月报数据于北京时间凌晨发布，报告发布后会立即影响美国农业品期货价格，进而影响到国内农业品开盘后的价格。

需要注意的是，5月USDA月报公布新作物年度的种植面积数据，基本定调了全年的种植面积；8月-10月的月报公布单产预期数据，可预测未来作为的产量。12月至次年的出口压榨数据则反映了作物的需求。

注：相关数据与事件可通过东方财富期货APP-资讯-期货日历进行查看。

END

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