《钢信视界》：节后钢市冲高回落，终端需求未启动vs宏观政策利好，下周钢市能否止跌？

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那么下周钢市能否止跌回涨？我们一起看下：

市场方面

本周钢市呈冲高回落走势。节后归来市场迎来“开门红”，加之在政策利好的影响下钢市上涨，但因需求并未恢复，钢贸商虽陆续反市，然实际成交寥寥无几，基本呈半休市状态，钢市涨后回调。周内五大钢材品种数据显示厂、社总库存继续增加，表需止降小增，产量增加，整体数据表现中性偏弱。二月份需要更强的宏观利多刺激才能延续市场情绪，否则情绪冷却或反转将对盘面产生负面扰动。目前海外库存保持相对低位，但国内无论是社会库存还是交易库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的供需关系，但也符合国内的传统淡季特征，但整体上看累库压力有限，或在一定程度上也限制钢价的降价空间。

宏观方面

1、国际方面：最新公布的美国四季度劳动力成本涨幅有所缓和，再次显示美国通胀放缓的迹象。对于美联储货币政策，预计一季度加息2次各25BP可能性大，终端利率或为4.75-5%，终端利率持续到下半年，然后四季度将会视经济衰退程度和通胀回落程度降息。

2、国内方面：1月中国制造业PMI录得50.1，时隔四个月重归荣枯线以上。疫情管控措施优化、各项经济刺激政策及多地新增疫情人数过峰值是推动中国制造业复苏的重要因素。国务院总理要求金融进一步支持经济稳定，改善民营经济和中小微企业融资环境，保持汇率基本稳定。

供需方面

     短期现货呈供强需弱状态，在整体偏低的下游开工面前，对成材的采购意愿不佳，但生产方面除短流程的企业目前尚未完全复工外，长流程钢企多已正常生产。假期螺纹产量降至227.2万吨，同比减少，处于历年最低位，春节一周累库194万吨，低于过去几年同期，总库存低于过去4年，不过唐山钢坯库存高于历史同期高点。当前整体产量及库存不高，现货压力暂时较小，关注钢厂复产速度，同时节前冬储情绪一般，节后市场预计有补库需求。但假期以来商品房销售较差，显示房地产修复较弱，元宵节过后地产若仍无显著改善，预期转弱的风险存在。

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 价格情况

本周五较上周同期钢价冲高回落，市场成交多平淡，整体预期较节前有所降温，市场谨慎观望为主。

 利润情况

截止周五长流程钢材利润较上周同期多下降，周比线材降47、热卷降57、螺纹降57、带钢降47。

截止周五钢坯按3810算，统计利润在-150至0元/吨；周环比利润降20元/吨。

 开工情况

本周统计唐山钢企高炉检修15座，检修高炉容积15550m，开工率88.91%，较上周增0.77%。

钢坯日外卖和日需量

本周钢坯日均需求较外卖多2.32万吨，较上周比日均需求增0.14万吨，外卖减0.51万吨。

库存、产量情况

本周5大钢材品种库存2218.36万吨，较上周增加248.32万吨，较去年同期库存相差有限。

本周钢材产量869.96万吨，较上周增加11.92万吨，总产量较去年同期趋低。

 价格情况

本周五较上周同期钢价多降50-100，市场低位成交为主，整体成交中枢较节前显差。

 利润情况

截止周五长流程钢材利润较上周同期多下降，其中线材降21、热卷降71、螺纹降51、带钢降51。

截止周五钢坯按3650算，步统计利润在-180至-30元/吨；周环比利润降80。

 开工情况

本周统计唐山钢企高炉检修18座，检修高炉容积17080m，开工率87.66%，较上周降0.49%。

钢坯日外卖和日需量

本周钢坯日均需求较外卖多2.1万吨，较上周比日均需求增0.49万吨，日均外卖减0.84万吨。

库存、产量情况

库存、产量情况

本周5大钢材品种库存1505.63万吨，较上周减84.63万吨，较去年同期库存偏低。

本周钢材产量960.42万吨，较上周减18.63万吨，总产量较去年同期偏高。

综述

节后黑色系期货冲高回落，现货涨后回调，钢贸商陆续反市，但投机需求不佳，加之终端尚未恢复，市场处半停滞状态。美联储、欧洲央行、英国央行等将相继公布年内首个利率决议，联储放慢加息步伐预期继续升温。国内经济数据回升，1月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数均重回50以上，随着政策效果显现，国内经济有望逐步修复，市场收益率将逐步回升。基本面来看，节后钢市呈供强需弱状态，下游面临强预期和弱现实的困境，地产终端消费短期仍难以复苏，淡季效应仍比较明显。目前下游开工率普遍不高，现货市场仅维持刚需采购，高价接受度低。总体来看，年后市场开始进入需求验证阶段，目前产业端矛盾尚不明显，但国内春节累库，下游恢复尚未证伪下，预计下周钢市或将继续承压震荡运行，有降后探涨可能。

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