焦炭冬储需求进入后半程，不宜过分看高

我的钢铁网讯：12月下旬焦炭第四轮提涨已全面落地，累计涨幅达400-440元/吨，焦企利润修复，除个别企业因环保利润问题有一定限产，多数焦企已经开始盈利。截止23日Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利52元/吨；山西准一级焦平均盈利79元/吨，山东准一级焦平均盈利92元/吨，内蒙二级焦平均盈利6元/吨，河北准一级焦平均盈利103元/吨。

供应方面

供应方面，焦企受疫情、运输、利润等因素影响，供应仍处于紧平衡状态，中下游焦炭库存持续低位，对焦炭价格有一定支撑。截止23日Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.2% 增 0.5%；焦炭日均产量65.2 增 0.5 。

焦企在利润的驱动下，生产积极性提高，开工和产量同步回升，已达近两个月的中高位水平。但目前焦炭成本仍处于高位，焦企提产空间有限。焦企提产意愿较弱，主要原因一是疫情对开工有所影响，二是淡季下游消费疲软，冬储需求驱动减弱。焦化厂内原料库存持续去化，加之临近春节煤矿放假等影响，焦炭成本端也有较强支撑。

需求方面

需求方面，铁水产量小幅回落，钢厂仍多以消耗自有库存为主，部分钢厂已在焦炭2-3轮提涨落地后补充了库存，短期焦炭的采购需求强度有所减弱，需求出现小幅下滑。截止23日247家钢厂日均铁水产量221.95万吨，环比下降0.93万吨。目前钢厂高炉持续亏损，焦炭后续继续提涨空间不大。受疫情运输到货影响下，中下游企业库存仍处偏低状态，叠加宏观预期好转和钢厂冬储补库需求，短期补库需求依然存在。但临近春节，焦炭冬储补库已进入后半程，焦炭需求短期仍将保持偏强。

港口焦炭现货涨后暂稳运行，现港口准一级冶金焦现汇出库价2800元/吨。考虑到焦炭上涨行情有限，加之年底贸易商资金回笼压力，贸易集港短期维持中低位水平，港口贸易资源成交较少，多为终端订单为主，投机情绪减弱。整体来看，钢厂冬储已进入后期，后续大幅补库可能性逐渐减弱，但短期受疫情影响，刚需补库需求仍在。

库存方面

库存方面，截止23日Mysteel统计的独立焦企焦炭库存环增4%至83.1万吨，而钢厂及港口焦炭库存分别下降1.1%和3.4%至586.01万吨和245.4万吨，焦炭总库存下降12.16万吨至914.51万吨，仍处于历史绝对低位。

短期随着市场运力逐步改善，钢厂部分到货情况好转，但部分钢厂提库难度较大，钢厂补库积极性仅有库存周转率较低的钢厂需求比较积极，大多数钢厂长协保供，多随用随采，加之钢厂盈利情况不佳，普遍库存仍保持中低位水平，冬储补库逻辑短期仍将持续。

综上所述，国常会再次强调部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间；确定加强重点商品保供稳价措施，保障群众生活需求；部署持续做好稳就业保民生，兜牢民生底线。国内经济中期向好趋势不变，仍以稳增长为基调。全国疫情短期仍延续高峰，社会活动强度还将继续维持弱势，叠加下游成材需求季节性供需淡季，市场情绪低迷，建材成交下滑。

钢厂在低利润下对原料短期冬储补库强度将有所减弱，对焦炭需求多保持按需采购，随着焦炭四轮提涨落地后，钢厂亏损扩大，虽然补库预期延续，但焦炭上涨幅度有限，焦炭价格短期预计暂稳偏强，不宜过分看高，仍需警惕供需环境变化、政策端对供需扰动影响以及下游终端实际需求程度等。

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