央行降准，废钢还能挺多久

我的钢铁网讯：宏观方面，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。现阶段长流程钢厂亏损加剧，电弧炉成本下降，利润微增。马上进入12月份，冬储季节即将来临，在降准的加持下废钢能否再迎来一波涨幅？笔者从以下几点进行简析：

【价格方面】周内价格以跌为主，但较相关产品走势依旧偏强

数据来源：钢联数据

截止11月25日，Mysteel废钢价格指数2981.5元/吨，较上周同期下跌7.8元/吨，板废、螺废价差均呈收窄趋势，且价差依旧在1000元/吨以下，钢厂使用废钢生产积极性依旧一般。从上表中的数据来看，月度及年度来看，废钢表现仅次于铁矿石，整体走势偏强。

【库存方面】市场出货避险增多，钢厂库存窄幅增加

数据来源：钢联数据

由于对后市行情谨慎，近期基地出货避险操作增多，钢厂到货量开始高于日耗水平，钢厂库存窄幅增加。截止11月24日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量182.01万吨，较上周增加4.88万吨，增幅2.76%；月环比减少19.88万吨，降幅9.85%；年同比减少127.87万吨，降幅41.26%。从上图分区域来看，华北以及华东区域钢厂库存增加明显，主因该区域价格存在优势，外地货源流入增多所致，但随着各地疫情爆发，近几日外地资源流入量逐步减少；华中区域钢厂库存与上周基本持平，主因该区域废钢供应以及需求同时增加，但由于增幅基本同步，钢厂库存变化暂不明显。

【利润方面】防疫管控趋严，电弧炉利润或有所回落

数据来源：钢联数据

截至11月24日，Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4003元/吨，周环比下降32元/吨；本周Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-57元/吨，谷电利润52元/吨，周环比上升11元/吨。本周在利好消息政策面的充分释放后，螺纹价格稳中偏弱运行，价格整体呈现微弱跌幅。相对于废钢而言跌幅较小，电弧炉钢厂利润出现回升。目前除东北停产、华北亏损外，其他区域电弧炉钢企在谷电时生产还有一定利润。

整体来看，虽本周电弧炉钢厂利润出现回升，但电弧炉仍处于亏损之下，加大生产意愿不足。此外考虑到目前多数地区出现疫情风险，防疫管控趋严，对废钢资源流通形成阻碍，钢厂到货受到影响，预计短期废钢价格有小幅走强的可能，电弧炉钢厂成本或有所回升。

【需求方面】电弧炉开工率增加，钢厂用废需求微增

数据来源：钢联数据

截止11月24日， 我的钢铁61家钢厂废钢日均消耗量2469.83吨，周环比增加18.3吨，增幅0.75%；月环比减少112.59吨， 降幅4.36%；年同比减少382.84吨， 降幅13.42%。从数据来看，本周钢厂日耗呈现小幅增加趋势，主要是因为华南及华中地区新增复产电弧炉四条，电弧炉复产对日耗增幅形成一定影响。而华东地区来看，废钢日耗呈现下降趋势，原因是本周长流程钢厂亏损加剧，钢厂用废意愿有所降低。综合来看，日耗增量大于缩量，整体日耗小幅拉升。

本周Mysteel废钢价格指数冲高回落，不过较成品材而言还是更为坚挺，螺废差、板废差连续第三周下降，螺废差跌破1000元/吨，板废差跌破900元/吨，钢厂利润堪忧。同时由于铁矿石价格的坚挺，本周废钢倒挂铁水成本20元/吨，废钢经济效益略有回升。

电炉厂来看，本周电炉开工率和产能利用率继续微增，电炉厂仍在亏损保产量。钢厂数据来看，61家钢厂废钢日到货继续猛增，较上周涨7.45%，同时到货量反超日耗，废钢库存总量温和回升。现阶段钢厂亏损严重，废钢性价比不高，同时废钢到货好转的情况下钢厂为控制生产成本向原料端施压的可能性较大。但考虑到各地疫情反复，市场废钢资源整体偏紧；今年春节较往年要早，部分钢厂有意提前储备一定的废钢库存；同时央行降准对钢市形成一定利好刺激，废钢利好因素偏多。

整体来看，市场情绪影响着后期走势，并且考虑到钢厂亏损以及疫情管控，不排除钢厂有停产的风险。短期来看废钢价格有一定支撑，但涨价空间或有限。