【原料风云】基于四季度悲观预期，矿价仍存一定下跌空间

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目前美国通胀水平仍处历史高位，美联储加息仍存较大空间，美元指数或将进一步上升突破高位，铁矿石易跌难涨，基于目前盘面价格，矿价仍存进一步下跌的空间。

国内方面，M2同比增速自4月开始超过社融增速，虽然增速差幅有所收窄，但仍反应实体经济较差。

房地产方面，最新9月数据显示，房地产销售同比下降16.16%，降幅略有所收窄，房地产资金来源同比降幅较上个月持平，但购置土地面积同比降幅由8月56.6%扩大至65%，新开工面积同比仍下降44.36%，数据反应四季度下游需求难有增量，房住不炒的基调已经侧面透露出的对资本要素的弱化使得市场对于第四季度形成一致的悲观预期，终端需求仍是铁矿石最主要的利空因素之一。

10月24日—10月30日中国47港铁矿石到港总量2703.1万吨，环比增加238.3万吨；中国45港铁矿石到港总量2566.7万吨，环比增加198.2万吨；北方六港铁矿石到港总量为1327.6万吨，环比增加81.1万吨。

10月28日,247家钢厂高炉开工率为81.48%,已连续减少3周,产能利用率为87.64%,较上周减少0.70%,日均铁水产量为236.38万吨,较上周减少0.70%;10月20日,粗钢日均产量为206.49万吨,减少2.03%,已连续减少3期。下游需求端周度数据已经开始出现明显转弱迹象，在目前高炉开工率和产量利用率下降的通道上，铁矿石盘面价格或将进一步下跌。

需求端，节后高炉开工率和铁水、粗钢产量将会见顶回落，虽然基建增速有所上升，但基于房地产端的持续疲软，预计下游需求四季度较为悲观，矿价或存较大下跌空间。

综上，结合国内外宏观情况和铁矿石自身基本面预计铁矿石盘面存在较大下跌风险。

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