张轩昊：美元刷新一周半新低 但美联储鹰派押注持续飙升 黄金随时有望重启跌势

　　1.市场消息面：

　　10月18日讯 日内欧盘时段，现货黄金小幅走高，目前交投于1650美元/盎司附近。美元指数受到英国推迟量化紧缩政策的影响继续疲软，一度刷新一周半低点至111.77附近。

　　【美联储鹰派押注继续飙升】

　　芝商所最新数据显示，隔夜COMEX黄金期货市场未平仓合约减少约0.42万手，结束此前连续三天增加趋势;交易量连续两个交易日减少，降幅约4.34万手。未平仓合约和交易量减少，金价回吐日内多数涨势，短线料随时转跌。美联储官员们承认，随着经济从大流行引发的低迷中反弹，初始加息速度太慢，因此最近几个月不得不迎头赶上。然而，通胀压力仍不见拐点。尽管9月份能源价格下跌，但租金上涨，服务价格上涨特别快，这表明通胀可能推高工资。

　　由于美联储鹰派押注飙升，黄金随时可能重启跌势。根据芝商所的“联储观察”工具最新数据，美联储11月份连续第四次加息75个基点的概率为96.5%。SPI Asset Management的执行合伙人Stephen Innes表示，美联储强硬言论仍在影响黄金,“我们需要看到(美元)大幅下跌，才能产生推动黄金走高的巨大动力。”法国兴业银行对黄金在更长的时间内走势持悲观态度：“过去，我们观察到黄金似乎与三个因素密切相关——美国实际利率、美元和ETF资金流量。然而，与我们的模型产生的理论价值相比，黄金价格仍然相当高。如果在可预见的未来实际利率保持高位，那么最有可能面临压力的资产之一就是黄金。”

　　金价在1650美元关口上方保持反弹势头，但在买家夺回1670美元关口之前，金价可能会维持在一个确定的区间内。美元走软继续为金价提供支撑。

　　【美国财政部权衡债市流动性风险 国债回购计划或将到来】

　　长期以来，业内人士都呼吁美国当局应随时准备回购美国国债，以改善市场流动性。这种想法正日益接近现实。美国财政部最近一次回购政府债券是在2000年至2002年之间。受美联储大幅加息以抑制通胀影响，美国国债市场的流动性指标接近金融危机水平，而随着美联储同时减持部分资产，情况可能会恶化。美国财长耶伦上周就曾对此表示担忧。

　　Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall在给客户的一份报告中写道，9月的流动性紧张可能加剧了财政部对回购的兴趣，但这不仅仅是对近期市场动荡的下意识反应。摩根大通利率策略师在10月的一份报告中表示，结合耶伦最近的言论以及最近几周英国债券市场的极端波动，该问题表明“11月的再融资可能会显示在开启回购机制方面取得更多进展”。 美国银行的策略师预计回购计划将于2023年5月推出。

　　美国财政部2000年至2002年的国债回购是为了使其在联邦政府预算盈余且不需要资金的时候继续出售新债券。出售新债筹集的资金用于回购旧债。当前，在政府面临巨额联邦赤字的情况下，回购计划将有不同的目的：包括向市场中最需要流动性的部分增加流动性，允许以更稳定的数量出售国债，并将收益用于回购需求较低的证券。以马克卡巴纳(Mark Cabana)为首的策略师在一份报告中写道，“他们的风格是规避风险、谨慎且深思熟虑，因此理所当然地不急于做出决定。回购计划可能不会产生什么显著影响”。 但策略师们同时表示，如果美债市场运作出现问题，不排除“更迅速和更积极”实施回购计划的可能性。

　　2.黄金技术面分析：

　　黄金日内先震荡，午间行情因美元的短暂回修而出现一波拉升回弹，上方测压至1660一线，但并未能在其上停留太久，随后行情持续震荡回修，欧盘时段回撤至1648一线附近，目前行情整体依旧呈现震荡状态，但结构重心略有抬升。

　　回顾日内黄金走势，虽然午盘时段的拉升有点突然，但并未破坏掉黄金的震荡结构，且目前行情有转强的可能性，晚间或可能有进一步的延伸回弹。技术点位晚间下方关注1650附近争夺，主要支撑则还是看1645-42区域，但再回此位的可能性不大，如果再回此位，短线结构也可能会发生一定的质变。晚间上方则继续先关注1660-63附近压力带争夺，按照美指偏弱，黄金震荡区间扩大，上方主要压力位可关注20日线1668-70一带。

　　操作上，保守者晚间选择观望，激进可继续尝试区间内短线低多高空，但区间需要扩大至1670-40区域。

　　黄金操作策略：

　　欧盘时段有1650附近参与多单的，目前1655-57可先改保本止损，剩余持单可再看1660-63减仓，以及保留部分持单看1668-70测试的预期。

　　晚间行情如果回撤1652-50，激进亦可再尝试极轻仓短多，带止损1647，目标同。

　　晚间上方测压1660附近不再考虑短空，上方有必要待测压1668-70附近再考虑短空，具体策略有待实盘实时策略调整。

　　3.原油技术面分析：

　　美油白盘震荡回弹测压85.5一线再度表现受阻，欧时段跌至83.5一线，目前整体呈现偏弱震荡态势。从日内美油走势节奏来看，很明显在昨日大阴线的作用下，市场情绪受到很大的影响，整体偏空状态，但又没有强度的下跌动能，这或许需要基本面再来做催化。

　　晚间美油操作上，保守可选择观望一下，激进则还是持看空调整的预期，已有空单的，可改保本止损后继续持有，晚间激进可在85附近、85.5附近，甚至86附近再分批考虑短空，统一带止损86.3上方，目标还是下看84附近减仓改保本止损，剩余持单看向83附近再做减离。而晚间如果回撤83一线，是否参与短多，则有待根据实际情况再做实盘策略调整。

　　4.【今日重点关注的财经数据与事件】2022年10月18日 周二

　　 08:30 澳洲联储公布货币政策会议纪要

　　 17:00 德国10月ZEW经济景气指数

　　 17:00 欧元区10月ZEW经济景气指数

　　 21:15 美国9月工业产出月率

　　 22:00 美国10月NAHB房产市场指数

　　 次日04:30 美国至10月14日当周API原油库存

　　 次日05:30 美联储卡什卡利就经济问题发表讲话

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