《钢信视界》：金九需求释放有限，政策继续宽松，钢市小幅上涨，节后好转还有望？

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近期国内经济修复速度放缓，政策环境保持宽松，8月份外贸数据均低于前值和市场预期，受经济下行压力加大影响，国内外需求增速回落对外贸数据形成压力。美国经济数据表现强劲，经济衰退预期继续降温，美联储加速收紧货币政策预期再度升温。

国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱，需求难以整体释放，下游按需采购为主，政策面向好但基本面支持较弱之下，需关注中秋节后钢市需求端表现情况。

那么下周钢市将会如何？我们一起来看：

市场方面

      本周钢市多窄幅趋强调整，钢厂产量继续增加，需求端则表现不足，下游交投氛围中枢虽有上移但整体有限，钢贸商多持谨慎观望心态。周内五大钢材品种数据显示厂、社总库下降，表需继续增加，产量增加有限，整体数据趋于中性。目前现货成交低价资源表现尚可，但客户对高价接受度依然较低，海外需求疲软，出口有继续回落压力，国内疫情反弹，稳增长形式仍较为严峻。随着“金九银十”旺季的来临，加工企业开工有小幅好转，但在整体需求不佳的大环境下，终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。目前对金九预期多已降温，需求偏弱的担忧尚存，继续限制钢价反弹空间，但短期收益率大幅下行后进一步回落空间有限。

宏观方面

1、国际方面：美联储官员继续发表鹰派讲话，强调加速加息应对通胀。当前预计联储2022年剩余时间或加息125BP，预期可能是75P-25BP-25BP；面对飙升的通胀及通胀预期，欧洲央行加速收紧货币政策或难以避免，9月和10月两次加息125BP的概率大幅增加，9月加息75BP符合市场预期。

2、国内方面：国务院召开常务会议，部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施。国新办举行的国务院政策例行吹风会透露，接续政策措施涉及供需各个方面，各部门正抓紧细化出台新的举措，将与前期稳经济一揽子政策形成组合效应，发挥聚合作用，力求实现宏观调控预期效果。外汇存款准备金率9月15日起由现行8%下调至6%。

供需方面

      当前现货成交有所好转，但整体高价位依旧显难。近日国内房地产纾困基金启动，全国性高温天气已经结束，限电影响有所减弱，需求进入关键性的验证期。预计华北后期进入施工高峰期，但国内多地疫情持续，预计9月在多重因素影响下，需求延续弱稳状态，季节性回升但幅度有限。国内政策依然积极，特别是基建端，近期郑州继续落实保交楼，对旺季建筑施工有一定提振，但旺季需求分歧依然较大。产量持续增加，在需求进一步增加前，当前产量下去库放缓，短期供需转向平衡，反弹空间有限。整体看在旺季需求改善预期被证伪前，短期上涨动能有限，整体或依然延续震荡运行，但下方支撑依旧存在。

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 价格情况

本周五较上周同期钢价窄幅趋强调整，多产品小涨10-40，市场低位成交有所好转，高价依旧不佳。

 利润情况

截止周五长流程钢材利润较上周同期下降，其中螺纹降51、线材降91、热卷降51、带钢降41。

周五钢坯价格按3700算，初步统计利润在-100至50元/吨；周环比利润降20。

 开工情况

周四统计唐山钢企高炉检修17座，检修高炉容积16500m，开工率88.07%，较上周增3.2%。

钢坯日外卖和日需量

本周钢坯日均需求较外卖多1.8万吨，较上周比日均需求减0.55万吨，日均外卖增0.25万吨。

库存、产量情况

本周5大钢材品种库存1584.29万吨，较上周减31.05万吨，较去年同期库存偏低。

本周钢材产量971.35万吨，较上周增13.31万吨，总产量较去年同期偏低。

综述

本周黑色期货多震荡节前整体走强，现货小幅上涨，焦炭持稳，原料端支撑有限，产量增加，钢企利润小幅回落。受俄乌冲突外溢负面影响和欧美央行加速加息，全球经济下行压力不断加剧，美国已经陷入技术型衰退期，需求增速大幅放缓。中国受疫情封控影响较为明显，多个外贸和港口型城市先后经历静默管理，工厂停工，物流停滞，导致7-8月中国制造业PMI和中国物流业景气指数LPI均低于荣枯线。从基本面来看，随着气温的下降，用电紧缺的情况有所缓解，随着全国电力供应的恢复，限电对基本面的影响已经消退，而接下来进入金九银十消费旺季，加之国家对基建的支持也在持续加码，预计在低库存之下支撑钢价。当前宏观面和基本面均有所好转，后续关注金九的实际需求是否有进一步改善空间。在疫情和天气拖累下降后，预计国内经济9月将出现改善，但在旺季需求回暖的预期被证伪前，钢价预计仍维持震荡调整运行，中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，关注经济预期变动以及政策效果对房地产支持的程度。

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