【原料风云】终端现实较差，9月焦炭该如何走？

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8月初，第五轮提降后钢厂利润有所好转，打压焦炭情绪减弱，同时盘面大幅拉涨给出期现机会，贸易商入场采购，一定程度挤压了钢厂的补库资源，下游整体采购积极性转强，月中钢厂利润有所转好，市场开始走复产补库逻辑，焦化厂顺势提涨2轮累计400元/吨。月底终端需求表现一般，钢厂利润再度压缩，焦炭提涨后利润有所转好，市场情绪再次转弱，部分钢厂开始提降，考虑焦炭整体供需偏紧，本轮提降较为缓和，幅度缩小为100元/吨。

面对目前终端现实较差的状况，9月焦炭现货又该如何走？

供应方面，8月份随着焦炭提涨，焦化厂亏损压力减缓，整体以提产为主，截止月底焦化厂普遍维持小幅利润，整体开工基本恢复至正常水平。

需求方面，7月份钢厂减产后钢材有所去库，8月份利润好转，钢厂普遍提产，铁水产量稳步回升，焦炭刚性需求逐步恢复；贸易商月中期现采购推动焦炭走强，库存转移至港口，月底中间需求再度转差，整体8月份需求在钢厂的复产下呈回升态势。

港口方面，市场情绪整体一般，产地现货提涨一定程度带动市场情绪，但港口价格8月份上涨动能略显不足，较低点2500元回升至2680元后再度回落，截止月底，港口价格报2600元左右，贸易商采购积极性较弱，港口库存流转较慢。

整体来看，8月份焦炭走钢厂补库逻辑，小幅上涨，但随着钢厂复产，钢材价格短期暂未明显好转，钢厂利润再度承压，焦炭整体仍受钢材出货的压制，月底有承压走弱趋势。

总的来说，8月份焦炭走钢厂复产补库逻辑，加之钢材利润小幅好转，焦炭市场有所走强，月底钢材利润再度承压，市场开始有提降情绪，钢材旺季需求能否如期好转短期暂不明朗。9月份焦炭走势仍取决于钢材的走势，从供需来看，焦炭整体库存较低，若终端需求好转，焦炭仍有上涨的基础；短期钢厂利润再度承压，9月初焦炭有提降情绪，但考虑焦炭出货顺畅，打压较难，部分焦企有暗降现象，短期偏稳或提降概率较大，提涨可能性较小。8月份铁水和焦化厂开工连续回升后，目前供需矛盾不大，焦企出货顺畅，钢厂按需补库，后续涨跌驱动主要看钢厂需求，具体涨跌节点关注钢材利润变化，目前市场期待旺季需求有所好转，但长期来看，市场信心依然不足，国内外宏观经济数据对市场的冲击影响也较大。整体来看，9月初焦炭现货市场稳中偏弱，后续走势关注钢材旺季需求能否被验证。

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