周六钢坯累涨100元，近日钢坯市场提示及展望

我的钢铁网讯：七月钢坯市场价格呈现出先抑后扬趋势，周六钢坯出厂价格单日涨幅100元/吨，从阶段性反弹过程中出现螺纹主力-钢坯基差扩大、社会库存呈现波动性的变化。钢坯社会库存出现拐点是否意味需求启动、期螺持红震荡是否会出现市场价格下跌的情况？笔者整理近日数据变化做些探讨：

一、螺纹主力-钢坯基差扩大，钢坯现货涨幅略显滞后

二季度钢坯价格走入下行趋势，进入五月钢坯市场价格始现急速下跌，短期螺纹主力与钢坯现货价差出现短暂倒挂，进入六月份开始逐月扩大：意味钢坯价格始现宽幅下跌时，市场心态从观望到警惕，逻辑转变，前期持续的下行趋势导致钢坯现货市场基本面矛盾浮现，主流仓储库存积累随时间推移不降反增，六月份基差均值达到200，七月份增至225，从月均基差来看，在整体钢坯价格下行趋势里，基差逐月扩大的趋势某种程度呈现出贸易环节回笼资金的迫切心态（后期可能会在阶段反弹过程中，基差扩大或逐步凸显，现货涨幅较盘面显疲弱和滞后），在期螺持红窄幅震荡阶段或出现脱离盘面而回归基本面的情况。

二、加息落地后钢坯市场价格形成超跌反弹

对四月份以来螺纹主力与钢坯的涨跌阶段进行梳理，进入到6月黑色市场出现两个价格宽幅下跌阶段：

第一阶段6.2-6.22日（6月15日，美联储加息75基点），螺纹主力震荡下行，跌幅达660，同期钢坯市场价格跌幅710元/吨；第二阶段6.30-7.14日（美储加息75几点消息负反馈加剧释放），螺纹主力跌幅758，钢坯市场价格跌幅760元/吨，随后两者出现240-450元/吨反弹幅度。

7月27日美联储75基点加息落地，螺纹主力强力反弹（90点），钢坯市场价格形成80元/吨涨幅。三方面问题仍需要观察：

1、超跌多少，七月上旬跌价主要源于外部加息和衰退的负反馈，情绪过度释放，但经济压力仍然存在，近一月若出现阶段性反弹，高位有可能较七月上旬（加息前）高位下移100-200元/吨（钢坯市场价格高位3900-4000元/吨，出厂价格高位3850-3950元/吨）。

2、反弹可能会集中释放，也可能存在波动性：市场情绪、基本数据、前期利好/空信息是否达到预期阶段性影响市场价格走势，七月宏观经济数据仍对市场预期存在一定影响。

3、钢坯市场供需基本面仍然偏弱。

三、七月去库出现拐点且降库增速，但呈现波动性

很多人关注钢坯社会库存的数据变化，七月钢坯社会库存出现了拐点并且发生了降库增速的情况，这是否就可以表示需求启动、可以持续将钢坯库存降到的合理水平、钢坯价格得到有力支撑？

观察上一轮去库拐点的条件以及降库增速的背景：调坯轧钢厂内钢坯库存长期低位（维持30万吨以下）、钢坯价格短期宽幅下跌（市场价格跌至3380元/吨且与出厂价格倒挂）、前期高炉产能利用率持续降低，外卖钢坯有所缩量。

简单概括：钢坯供应明显减量、需求集中释放、价格达到调坯厂预估低位水平。

满足上述条件钢坯社会库存会出现明显去库迹象，从市场阶段来看，钢坯价格反弹力度较大，钢企利润得到修复钢坯外卖量或有增加，近日需求集中释放对降库影响或更为显著。

主流仓储库存入库资源大部分集中于贸易环节签订的协议用量，套保资源占有一定比重，而出库的流向多为调坯轧钢厂生产采购，调坯产能利用率提高，或维持在60%-70%水平，厂内库存低位时集中性补库或有发生。

四、总结与展望

1、钢坯市场价格出现阶段性反弹，但螺纹主力-钢坯基差扩大，现货涨幅较盘面显疲弱和滞后），在期螺持红窄幅震荡阶段或出现脱离盘面而回归基本面的情况。

2、加息落地后出现情绪面超跌反弹，但经济压力仍存，反弹高位或较7月加息前高位下移，反弹可能会集中释放，也可能存在波动性。市场情绪、基本数据、前期利好/空信息是否达到预期阶段性影响市场价格走势，七月宏观经济数据仍对市场预期存在一定影响。

3、钢坯供需基本面仍然偏弱，七月钢坯社会库存虽然出现拐点，但社会库存量仍会出现波动性。满足钢坯供应明显减量、需求集中释放、价格达到调坯厂预估低位水平的条件，会出现明显去库迹象。

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