张轩昊：黄金强势上行 反弹还是反转？ 收官之战黄金复苏或难以维持

　　1.市场消息面：

　　7月22日讯 日内欧盘时段，现货黄金小幅上涨，目前交投于1720美元/盎司附近，多头在从16个月低点1681美元大幅反弹后稍作喘息，但美元指数在106.40区域附近再次获得支撑，这使得黄金以维持其复苏模式。

　　美联储下周召开政策会议 料将继续加息75个基点隔夜，因欧元上涨施压美元，带动黄金收高。尽管欧元区经济受到俄乌战争的影响，但欧洲央行周四(7月21日)与全球同行一起对抗高通胀——超预期加息50个基点。风险基调走软为避险黄金提供了一些支撑。在全球经济前景恶化和对衰退的担忧加剧的背景下，股市最近的反弹势头相当迅速地失去了动力。投资者仍然担心，快速上升的利率和俄乌冲突将对全球增长构成挑战，这反过来又抑制了投资者对高风险资产的兴趣。隔夜公布的数据显示，美国周度初请失业金人数升至八个月新高，7月份工厂活动下滑，这是美国经济在强劲利率和通胀压力下放缓的最新迹象。

　　但金价前景依然看跌。美联储将于下周召开政策会议，预计政策制定者将加息75个基点。英国央行行长贝利隔夜发表鹰派言论，表示央行的首要任务是将通胀率降至2%。这也增加了英国央行8月加息50个基点的可能性，除此之外，俄罗斯恢复通过“北溪一号”管道天然气供应，有助于缓解对可能出现衰退的担忧，并提振了投资者的信心，传统避险资产需求削弱。黄金跌势很难被扭转，除非美国财金当局彻底逆转美元升势。美国财政部可能会突然对美元升值感到恐慌。一旦确信通胀已经好转，美联储还可以迅速降低加息幅度，或讨论宽松计划。但到目前为止，我们还无法预见那一步。

　　黄金有望录得六周以来首次周线上涨 但上涨恐无法延续

　　随着早前的反弹，金价有望录得六周来的首次周涨幅。投资者评估更加鹰派的欧洲央行结果，以及令人鼓舞的季度收益报告的影响，但在周五欧元区、英国和美国的初步标准普尔全球制造业和服务业采购经理人指数公布之前，人们对即将到来的全球衰退的担忧潜伏着。尽管俄罗斯天然气通过北溪1号管道返回欧洲，但德国和欧元区的商业活动仍处于收缩的边缘。如果数据令人失望，我们可能会在全球范围内看到新一轮的避险情绪，避险资金流入美元和政府债券。

　　因此，金价复苏可能会失败，但周末的资金流动也将发挥关键作用。此外，投资者将在每周收盘前和下周三美联储利率决定之前重新调整头寸。周四黄金的强劲复苏，主要是由于欧洲央行为应对通胀飙升而加息超过预期50个基点后，全球增长担忧再度抬头。

　　疲弱的美国初请失业金人数和费城联储制造业指数增加了对经济放缓的担忧，巩固了金属作为传统避风港的吸引力。上周申请失业救济的美国人人数连续第三周上升。与此同时，费城联储7月工厂产出指数连续第二个月收缩，该指数跌至-12.3。这反映出在美国债券的飙升上，因为美国国债收益率在曲线上急剧下降。美国10年期基准利率回落至关键的3%水平以下。

　　2.黄金技术面分析：

　　黄金白盘先进行回修，下方回撤至1712一线便止步，随后行情再度震荡反弹，目前高点欲测试预期的1730压力。

　　回顾日内黄金走势，基本节奏符合预期，10日线1720如预期被突破，预示短线多头已经出现报复式的补涨行为，短期内行情或有进一步延伸回弹，上方先关注1730压力，主要压力则关注20日线1750附近。如果今日黄金收阳，则下周初或将会有一日延续走高，届时测压至前期高点1745-50附近也是有可能的，但冲高后回落风险也较大，结合下周美联储利率决定公布，届时行情可能会在决议前落入震荡状态，即围绕10日线上、20日线下进行震荡，以等待事件引导方向。

　　根据小时图结构，晚间黄金大概率会在1730附近有承压，但也仅看技术性承压回修，主要还是看对10日线1720回踩确认情况，只要今日收阳，收于20日线1720上方，那么下周大概率也就还有一日走高动作，小时图上也就可以看作为小波段的三段上涨趋势，即时上方高点可期待1740甚至1745-50区域测试。晚间下方关注10日线1720-18争夺，不落回其下，便继续持看涨预期为主。操作上，主思路还是以持多，以及择低再短多为主，虽然行情可能会面临技术性承压回修，但空间较小，节奏难把控，故保守者尽量不参与空单，激进参与空单也务必严格执行极轻仓操作。

　　黄金操作策略：

　　目前已持有的多单，无论是昨日的还是今日后参与的，晚间一概可在1728-30附近再做部分减仓，可保留部分持单继续看回弹，看测压1740附近的预期，甚至看测压1745-50，至此多单全部减离。

　　晚间激进可在测压1728-30时，以极轻仓仓位尝试搏短空，严格设止损1733，目标下看1725-23即减离，保守者不考虑空单参与。

　　晚间行情如果回撤1720-18附近，激进可再进行多单参与，已有持单的可进行补多，带止损1715下方，目标看1725-30区域内减仓改保本止损，剩余持单与前期遗留多单一概继续看1740、1745-50预期再做减离。

　　3.原油技术面分析：

　　美油日内先震荡回弹，测压98一线，随后如预期承压回修，下跌至94.2一线，目前行情虽有止跌回弹，但美油走势依然很难把控。晚间美油上方关注96.5、97.5-98短压，下方关注94.5-94、93附近支撑，激进可在上述区间进行超短线低多高空，保守则选择观望，规避近期原油多空频繁转换的风险。

　　4.【今日重点关注的财经数据与事件】2022年7月22日 周五

　　 07:30 日本6月核心CPI年率

　　 14:00 英国6月季调后零售销售月率

　　 15:15 法国7月制造业PMI初值

　　 15:30 德国7月制造业PMI初值

　　 16:00 欧元区7月制造业PMI初值

　　 16:30 英国7月制造业及服务业PMI

　　 20:30 加拿大5月零售销售月率

　　 21:45 美国7月Markit制造业PMI初值

　　 21:45 美国7月Markit服务业PMI初值

　　 次日01:00 美国至7月22日当周石油钻井总数

　　 次日03:30 美国CFTC公布周度持仓报告

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