纯碱观点纯碱供应回升，但下月起逐步进入检修季;需求上光伏点火放缓，部分浮法企业降

纯碱观点

纯碱供应回升，但下月起逐步进入检修季;需求上光伏点火放缓，部分浮法企业降低拉引量:厂库大幅转移。产业利润分配极度不平衡下，上下游博弈加剧。玻璃企业维持刚需采购，或从交割库补充原料;碱厂在手订单充足，库存压力小，挺价意愿强。玻璃企业现金流仍夫亏损，冷修概率极小，预计检修季纯碱难以累库，现货价格稳中有升。关注累库节点。

基本面

供需:

本周纯碱产量57.62 万吨，上周 56.64万吨，环比+1.73%。其中重碱产量31.99 万吨，上周 30.97 万吨，环比+3.29%;轻碱产量 25.63 万吨，上周25.67万吨，环比-0.16%。

纯碱整体开工率 86.93%，上周 85.43%，环比+1.50%;12家百万吨企业整体开工率89.91%，上周86.55%，环比+3.36%。

需求:

国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计297条(5887.05万吨/年)，其口在产259条，冷修停产38条，浮法产业企业开工率为87.21%，产能利用率为87.09%。

预估截至5月底，国内超白压延玻璃在产基地41个，窑炉81座，生产线297条，日熔量为56210吨，环比增加2.18%，同比增加59.28%。

库存:

本周纯碱厂库76.67万吨，上周87.7万吨，环比-12.58%;其中重碱库存41.63万吨，上周48.31万吨，环比-13.83%;轻碱库存35.04万吨，上周39.39万吨，环比-11.04%。

价格:

华北重碱3000元/吨，上周2975元/吨，环比+25。华北轻重价差75元/吨。

利润:

卓创华东联碱毛利1948元/吨;华北氨碱毛利918元/吨。

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