棉花观点USDA新年度供需报告对美牌利好棉花整体处干外强内弱的格局。全球棉花产量

棉花观点

USDA新年度供需报告对美牌利好棉花整体处干外强内弱的格局。全球棉花产量虽有增加，需求存在见顶的迹象，但期初库存同比大幅下降，使得连续四年降库。美棉产量为主要调减国，着重关注

德州的干旱情况。印度和中国消费量的下调再次印证下游无能消耗高棉价。国内处于供需双弱的格局，国内新年度棉花产量调增，持续下调消费量。关注轧花厂和下游需求端的博弈。关注商品外部环境，持续关注美棉主产区天气情况。

基本面

价格:

当前国内棉花期现价差909元/吨，同时进口亏损4063元/吨。

供应:

美国农业部本月公布的2022/23年度棉花产量数据与2021/2022年度的预估值相比，全球产量调增了 57万吨:美国产量同比调减 22 万吨:中国产量同比调增 11万吨:印度产量同比调增43万吨。

需求:

美国农业部本月公布的2022/23年度棉花需求数据与2021/2022年度的预估值相比，全球需求下调了 21万吨:中国需求同比下调了 11 万吨:印度需求同比下调 11 万吨。

库存:

美国农业部本月公布的2022/23年度棉花期末库存数据与2021/2022年度的预估值相比，全球库存下调了18万吨;美国库存同比调减 11 万吨:中国库存同比下调1万吨，印度库存同比下调 6.5 万吨。 中国3月份商业库存503 万，环比下调 7%，同比上调7.16%。

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