基金年报藏宝图，7 个必看数据

又是一年基金年报公布季。

作为基金一年里面最详细的公告，动辄七八十页的内容，许多基民往往是打开一看页数就望而却步了。

的确，对于普通基民，要认真看完年报全文，未免压力太大。那么基金年报中有哪些数据属于 「宝藏」，值得择精华查看呢？就笔者来看，以下七大数据笔者是最关心的。

本期利润

谈及一只基金的业绩，普通基民看的、绝大多数分析比较的都是净值收益率。以某只基金年报的 3.1.1 表为例，「本期基金份额净值增长率」，就是我们常态说的净值收益率。

但笔者每次看定期报告，更爱看的是 「本期利润」 和以此计算的「本期加权平均净值利润率」——这两个指标更真实反应了基民整体的收益情况。

是的，平常我们说的净值，某种程度上体现的是基金经理的操盘能力，用业内话来说，是 「时间加权收益率」。

但是这个指标，往往与基民的实际体验，是不一致的。

笔者这里虚拟一只基金，可以比较直观的呈现这种差别。比如某只基金在 2020 年末净值是 1 元，当时一共只有 100 份。

2021 年初，疯牛行情，这只基金一下子净值上涨到了 1.2 元，这时候许多基民小白蜂拥杀入，一下子申购了 1000 份，这只基金的总份额扩容到 1100 份，所有基民的持仓成本变成了 1.18 元，总体盈利 1.54%；到了 2021 年年末，这只基金小幅回调，净值变成了 1.15 元，相比去年末净值还是上涨了 15%，但是基民整体却是亏损了 - 2.54%。

基金业著名的基金赚钱而基民不赚钱，背后的原因正如上表所揭示——基民往往在错误的时点高位杀入，甚至可能还伴随低位割肉。

这种现象，通过 「本期利润」 和以此计算的「本期加权平均净值利润率」，可以很好的体现。

下表是某只基金 2021 年中报的这一块数据，可以看到天壤之别，基金净值上涨 16.18%，但是本期加权平均净值利润率却是 - 12.35%。

本期利润这个概念，不仅可以放在单只基金看，甚至可以以基金公司为单位去看。

之所以要这样看，就在于基民的高卖低卖行为，固然与自身的冲动有关系，但某种程度上，与基金公司的发行节奏、宣传节奏有关。

有些基金公司，往往会在高点抢发某类基金，火热中虽然规模爆棚，但是往往会套牢一大批基民。

这种，通过一家基金公司的本期利润总和，就能在某个角度一窥究竟。

虽然年报还没公布完，但天相投顾之前就用季报的同一数据已经做了一份汇总，全年的利润数据因此也可提前看。

《证券时报》此前以《哪家基金最赚钱？"2021 赚钱榜 "出炉，这些公司产品盈利最多，你买到了吗？》有报道。

老实说，这份榜单让笔者最惊讶的是权益类基金榜，这份将所有基金公司旗下权益类基金的全年 「本期利润」 累加的排行榜，可以体现相关基金真正为基民实现的收益情况。

从下图你可以看到，国泰基金竟然以 183.04 亿元排名第一。

对于国泰基金，EarlETF 的老读者应该不陌生，他们的指数基金类产品在笔者看来是全市场前三的水准，尤其是烧冷灶布局的水平，为持有人提供了许多低价位入局的机会；而类似程洲、徐治彪、郑有为等主动型基金经理，也往往是不抱团，靠真正的选股为基民赚钱。

但是，国泰基金的规模，根据证券投资基金协会的季度统计，非货币理财公募基金月均规模最新排名第 18 位。

这意味着，国泰基金在规模不算太大的前提下，通过 「基民管理」 的成功，让基民尽可能低位申购，从而更赚钱。《证券时报》在采访国泰基金时，有一番话很值得深思：

公司在设计基金产品的时候，会通过对每位基金经理的研究，精准匹配合适的产品，让合适的人管理合适的基金，在产品设计中，把认购规模控制在基金经理的能力圈范围内，不盲目追求 「牛市」、「爆款」，防止由于基金产品规模过大而损害投资者利益，力争给投资者带来更好的持有体验。投资研究方面，通过深度的价值研究，力争通过控制产品的回撤和风险，提高持有人购买基金的持有体验；国泰基金的基金经理在管理风格上普遍有节制，不搏取极致的短期排名，在管理全市场基金时，避免追逐短期热点或押注单一赛道造成基金净值的大幅波动，力争为投资者带来更稳健的投资收益，和更好的投资体验。

打新成果

在 A 股基金领域，打新是许多基金收益增厚的一个重要来源，前些年甚至可是被视为近乎旱涝保收。

在谈及这个问题时，许多基民会问，哪里可以查到基金的打新成功数据？

对于笔者这样有购买收费专业金融数据终端的基民，可以直接从数据库中提取，相关的信息来自于每一只新股发售结果公告，极为精准。

但对于普通基民，如果只是想了解下持有的基金是否参与打新，参与了哪些市场哪些股份的新股，持有量有多少，其实在年报中也有专门一个模块，持有哪些股票，数量多少，成本和市价如何，一目了然。

基金管理人买卖情况

在看基金中报和年报时，许多特定投资者的进出情况，是最有价值的信息。

其中在年报中比较早出现的是 「报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况」。

这里首先要提醒诸位一句，「基金管理人」 不是人。

是的，我遇到过不止一位基民，将基金管理人等同于基金经理。其实只要瞄一眼基金年报 2.1 的基金基本情况，你就会知道 「基金管理人」 指的是基金公司这个「法人」。

在这个表上，我们可以看到当年基金公司自购的金额是增加了还是减少了。

今年迄今，许多基金公司纷纷发布公告表示要自购并锁定多久，那么到底最终自购了多少，到期后是否有赎回，这张表可以让我们一窥究竟。

当然，今年一季度的自购情况，要等 2022 年一季报的相关表格时才能看清。

债券分类

2022 年的情人节，让许多债券基金持有人措手不及，甚至出现单日 3% 以上的跌幅。

原来许多债券基金持有高比重的可转债，恰逢当日溢价过高的可转债出现大跌，于是就悲剧了。

的确，基金的债券信息披露，始终是一个问题，不仅在于年报信息有限，更在于许多基金信息网站往往在这一块上数据汇总还不够。

比如许多基金信息网站，往往只有股债比重，但是债券仓位持有的到底是哪几类债券，就很难看清了。

这个问题，还是得细看年报中的债券分类。从下表可以看到，这只基金的可转债比重为 9.36%，还高于国债的权重。

机构投资者持有量

每年的中报和年报，基金都会公布其持有人结构，包含了机构投资者和个人投资者的比重。

虽然不能说机构投资人比重低的基金一定不好，但是机构投资者比重高的基金，必定有值得深究的地方。

毕竟，机构投资者相比普通基民小白，无论是专业知识，还是与基金公司、基金经理的沟通能力，都是有碾压级优势的。

所以，不妨对那些业绩不俗，名不见经传，机构投资者比重超级高的基金，多加关注。

基金公司员工持有量

在持有人结构表之下，就是基金公司员工持有情况的两张表。

第一张，是基金公司所有从业人员的持仓数量，有精确的份额数和占基金总份额。

从某种程度上来说，这堪称是年报数据中少有的 「内幕信息」 了。

是的，基金公司的从业人员，本职工作可能从投研到市场再到 IT 都有可能，但是在同一屋檐下耳熟目染，而且能听到许多真实的信息，他们对于自家公司基金经理的选择，虽然可能会受到内部发行任务摊派的影响，但是很大程度上还是能比外部基民更有参考价值的。

20% 大持有人动态

对于某些规模不大的基金，往往会出现若干个大持有人，其持有的基金份额甚至会超过 20%。

为了揭示这些持有人的存在，同时让他们的进出更透明，基金年报中会有专门一个栏目披露。

比如下表就是某只基金 2021 年中报中披露的数据，显示一度有一个机构持有人持仓超过 80%，份额达到 8000 多万份。

但是在 2021 年上半年，持有人赎回了这些份额，不再持仓。

当然，大持有人赎回，未必一定就是坏事，毕竟机构申购基金赎回基金，往往会有多种理由，比如风格切换，比如有更好的标的。

就以上只基金为例，虽然大持有人清仓了，但是在 2021 年下半年依然上涨了 13.39%。

基金年报的解读，是一个科学和艺术并存的工作。

以上七个数据，是笔者查看基金年报时必读的 7 大数据，这些数据往往又是普通基民容易忽略的。若你希望对持有或者心仪的基金有更深的了解，不妨多多关注上述数据。