重视团队协作，在长跑中胜出，对话融通基金王迪

如何成为一名优秀的拳手？在电影《百万美元宝贝》中，拳击教练弗兰基有很多至理名言。

一类是关于进攻：

“如果拳击运动中有诀窍的话，那么这种诀窍就是不停战斗，超越耐力的极限，超越折断的肋骨，破裂的肾脏和脱落的视网膜。”

“拳击是一种不自然的运动，因为它总是逆向的。”

“有时打出一记重拳最好的办法是退后一步。”

一类是关于防守：

“光是凶狠并不够。”

“这就是规矩，随时保护自己。”

回到投资中，要让自己的组合能够在长跑中胜出，王迪也有自己的一套进攻与防守的方法。

【1】 不停战斗

王迪很注重对自己能力圈的拓展，在去年管理融通新能源汽车基金的时候，恰好遇到了新能源车一波大的上涨周期，但在基金净值一路上涨的过程中，他却开始“居安思危”，不希望自己在单一赛道中“躺赢”。

因此，在管理融通新能源汽车的过程中，王迪并没有单纯把它当作一只纯粹的新能源汽车主题基金，而是不断进行行业间的比较，在大制造的领域内拓展自己的能力圈，寻找“性价比”更优的配置机会，包括今年的军工、汽车零部件等等。

这也从一定程度上解释了，为什么王迪今年在一众新能源车主题基金中表现并不那么极致。

另外，在今年，王迪还给自己增加了一条选股思路，就是短期适当配置一些有足够锐度的公司，以平衡市场风格与净值波动。

同时，作为一位专注制造业领域的基金经理，王迪也会常常参与消费、医药等行业的路演和调研，一方面通过了解不同行业的温度，可以帮助自己更冷静地审视自己的行业；另一方面，在王迪看来，行业都是有周期起伏变化的，不断拓展对新的行业的认知，也是为自己储备更多的“弹药”。

是选择做一名极致的赛道型选手，还是锻炼更全面的与时俱进的能力？王迪选择了后者，即使牺牲了短期的排名，他认为，这更是在为业绩长跑积蓄力量。

【2】“坐冷板凳”的准备

拳击是逆向，投资也不可能永远都在风口之上“躺赢”，王迪在投资中也带有一定的逆向思维，他更愿意在股价“无人问津”的时候去买入，而到了“人声鼎沸”的时候，则是卖出的时机。

比如他今年在下跌的过程中持续加仓了军工板块，但得到市场的反馈却是：不看好的新能源车上游周期股一路上涨，加仓的军工则越买越跌。

“我当时就做好了‘坐冷板凳’的准备了。”王迪说，自己在经过深入调研、反复产业链验证和行业估值比较之后，认为这个投资决策并没有错误，那么就应该扛住短期市场的压力，耐得住寂寞。

【3】“随时保护自己”

王迪2011年入行，研究员时期就经历过几轮熊市的考验，这些经历也烙印在他的投资记忆当中，因此，在一众科技股基金经理当中，他也属于防守意识更强的那一类。

为了进一步降低犯错的概率，王迪非常重视产业链调研，对于重点研究的公司，要充分调研其上游供应商、下游客户、竞争对手，以期对标的公司有更加客观真实的了解。“每天晚上是我做产业链调研的高峰时段，虽然会辛苦一些晚上也没法休息，但这样的产业链调研能够让我们对公司的了解更加趋于真实，尤其在股价出现大幅调整的过程中，这种更加深入的认知显得尤其重要。”

同时，他不喜欢听上市公司讲故事，而是更注重公司财务报表的质量。王迪认为，一家优秀的公司伴随的是历史上优秀的财务报表，投资者能够从历史财报上看到公司良好的现金流、不错的盈利能力、坚强的资产负债表。对于历史报表无法展现竞争力、甚至历史口碑有瑕疵的公司，都要保持分外小心，这也会大幅度降低投资中犯错的概率。

对于成长股的估值，王迪认为，优质的公司本身就是一种折价，因为优秀的公司长期看，在产品力迭代、市场开拓、人才培养等方面经常会超出市场预期，自己会给予更宽泛的估值。

但是，他也会通过历史估值区间、不同行业估值对比等等维度，考核持仓标的在当前市场中所处的位置。只要不明显脱离范围值上限，会选择继续持有优质的标的；如果触及范围值下限，敢于逆市加仓；而一旦过分高估，则会选择回避，做好防守。

【4】团队协作

王迪很喜欢运动，除了拳击，他的篮球、羽毛球都打得不错，早年他很喜欢光芒四射的篮球明星，但随着年纪的增长，他慢慢发现，靠团队力量稳打稳扎的球队，原来才是终极王者。

因此，在投研工作中，王迪也很重视团队的协作，包括内部研究员的投资建议、外部卖方研究员的研究支持，基金经理同事间的相互分享，他总能从中找到启发，并且提高研究效率。

“尤其是在投资机会更加发散的21年，这种分享对我的助益更加明显。”王迪说，在单打独斗和团队作战中，他选择了后者。