包揽2022年冠亚军，万家究竟是一家怎么样的基金公司？

48.56%！

43.66%！

复盘2022年，上证指数下跌15.13%，基金业绩平均收益以负数收官。

黄海管理的万家宏观择时多策略和万家新利则分别以48.56%和43.66%的年度回报率包揽2022年主动权益类基金的冠亚军。

黄海是万家基金的副总经理，在投资的竞技场上，他是一名久经沙场的老将，2000年入行至今，有着20多年投资经验，是过去十年公募冠军中夺冠时资历最深的一位。

但是，正如所有的冠军一样，“胜利并不像山坡上的蒲公英一样唾手可得”。在黄海的冠军光环背后，打开万家基金的大门，你会发现，这是一片郁郁葱葱的花园，肥沃的土壤、丰富多样的品种，早已暗香涌动、百花齐放。

权益类产品中长期业绩强势领跑。2022年4支基金跻身主动权益基金业绩前十名榜单，旗下主动权益类基金最近七年收益率112.21%，全行业排名5/97（截至12月31日，数据来源Wind，整体权益业绩排名来源海通证券，下同）。

利率债基金规模、业绩行业领先，现金管理类产品业绩向好、规模稳增。

多支指数增强型产品超额收益明显，万家中证1000指数增强近一年收益排名同类第一。

ETF业务颇有特色，推出市场首支国证2000ETF创新型产品，布局沪深300成长ETF。

FOF投资方面，旗下全部4只养老FOF产品均进入首批个人养老金基金目录，助力第三支柱。

截至2022年年底，万家基金公募基金规模接近3500亿元，较去年年底增长了32%，成为弱市当中规模逆势增幅排名前列的基金公司。

在市场的严寒当中，万家基金为什么能够逆势绽放？

万家究竟是一家怎么样的基金公司？

01

土壤

在希腊神话中，有个巨人叫安泰俄斯，他是大地女神盖亚的儿子，只要站在大地之上，他能够汲取源源不断的能量，变得力大无穷。

对赢得冠军的黄海而言，万家基金的平台和团队，就是这样一片土壤。

2015年5月的时候，黄海一度踟蹰。当时市场一路冲上5000点，身边很多投资圈的朋友成立私募，短短几个月内就获得了丰厚的回报，而黄海的风格和当时的市场并不匹配。

但黄海很快找到了坚守的力量。

当时，万家基金从公司层面上提出了对长期价值的坚守，相信专业创造价值。这种理念如同航行中的指南针，尽管遭遇了暴风雨天气的颠簸，但公司在前行方向上的确认，让黄海如同巨人安泰俄斯重新站在了土地上。

他摒弃短期的声音，坚持自己的判断与风格，下半年，周期的钟摆回归，不少追高的基金净值急转直下，而黄海管理的专户业绩逆势取得了丰厚的回报。

由于提前减仓创业板，万家权益整体也最大程度保住了牛市的果实。

“朴素的真理有时候会隐藏起来，但最终会发挥作用，投资还是要遵循客观规律。”黄海说。

万家的权益团队就是在这样朴素的理念之下组建起来的。

这支团队平均拥有逾13年的经验，团队最大的优势在于，他们既具备很强的宏观视野，又拥有扎实的底层研究能力，投研人才不断涌现，在不同行业领域各具优势。

比如2022年年度收益在主动权益基金中排名第八的章恒擅长把握宏观大势，寻找受益时代发展的投资机会。还有李文宾在大制造领域洞若观火、黄兴亮是科技股猎手、药化博士王霄音在医药领域有着深厚的积累、高源擅长消费、束金伟是“隐形冠军”挖掘机、新锐基金经理刘洋和欧子辰则分别精通农业和新能源赛道。

在这样的团队协同之下，过去8年，万家基金几乎每年都会有排名领先的基金走进市场的视野。

互相补充，互相促进，这就是万家基金不断夯实的平台土壤。

这种平台的力量并不单单体现在权益团队上面，万家基金的固收、量化和FOF团队也在同样的氛围中积蓄能量。

万家基金的固收团队先后斩获过9座金牛奖，固定收益部总监周潜玮是机构圈内非常有名的利率债投资大佬，在管基金规模超过700亿元。在债券的投资中，万家固收团队始终秉持着对市场的敬畏之心，把投资当成一项系统工程，大势研判、风险防范都是保障账户安全运行、获取超额收益的必要工作，在这样投资理念和纪律之下，注重点滴积累，踏实前行，逐步成就了万家固收团队在利率债投资领域的江湖地位。

万家基金量化业务从规模到业绩，在2022年均实现跨越式发展，在这条从一开始就坚持走的纯粹量化之路上，万家的量化业务不断加速。近两年，量化投资的风口不断变化，市场中不少量化策略开始加入更多主观投资的因素，但万家量化团队依然坚守初心，坚持走自己的路，不断迭代升级，始终保持着量化的纯粹性。这种坚持也在业绩上得到了体现，如万家中证1000指数增强A近三年超额收益达45.9%，万家中证500指数增强A近三年超额收益达36.01%，年度收益均排在同类前十（数据来源Wind，截至12月30日）。

在整个公司平台优势不断累积之下，万家基金的个人养老金业务不断推进，首批获批发行养老目标基金，旗下全部四支养老FOF首批纳入个人养老金基金名录。旗下FOF类基金强调风险回报平衡，注重业绩稳定性，通过多元资产配置以获取超额收益，通过分散投资以有效控制风险。

坚持做长期正确的事情，慢即是快。近8年的投研深耕，让万家基金的投研土壤日趋肥沃，根植于这片土壤上的四大业务也扎根破土，迸发出勃勃生机。

02

播种

玫瑰不必长成松柏。

行家们都知道，要拥有一片生机焕发的原野，需要倡导多样化；需要有充足的耐心，尊重生长的节奏；还需要有定力，不走拥挤的路，锚定正确的方向。

在万家基金的沃土之上，这三点也一直是他们践行的播种法则。

倡导多元化，更具成长力

从投资策略、人才选择，到产品线布局，万家基金始终倡导多样化。

经过20年的磨砺，万家基金已形成权益、固收、量化、组合投资四大业务共同发展的格局，产品线不断完善，给投资者提供了多层次的投资工具。

在权益投资上面，一众基金经理不论是研究背景、从业经历，还是投资理念、投资风格都极其多元化。

“多元化的背后其实意味着大家可以相互的学习，取长补短。大家都能把自己最擅长的东西贡献给团队，让整个团队在不同的行业当中都能听到比较权威或者比较强的声音。”万家基金副总经理莫海波说。

固收投资上，产品策略齐全，从货币基金、同业存单指数基金、中短债基金、摊余成本法定开债基金、利率债基金、利率债+信用债基金、信用债基金、偏债混合型基金、可转债基金等产品布局完善。

量化投资方面则以“精品店”的概念，为投资者打造了一系列兼具配置价值、交易价值、风格特征鲜明的投资交易工具。

组合投资也进行了全面布局，公司首批获批发行养老目标基金系列产品，现已布局稳健、平衡等不同风险收益特征的产品，助力投资者一键完成多元资产配置。

丰富多样的品类，可以相互支撑，让整片森林更具生命力，而万家基金的多元性，也让各类风险收益特征的投资者，让不同属性的资金，都能够从中找到适合自己的投资品种。

有耐心，有节奏

这样一支多样化的队伍，要怎样才能向着同一个方向用力生长？

万家基金更信赖时间与周期的力量，给予基金经理足够的空间，让他们能够按照自己的节奏，长成最好的样子。

比起短期的排名，公司在考核上更注重长期业绩以及知行合一、风格稳定。

制度是指挥棒，在足够的耐心和对客观规律的尊重之下，基金经理们纷纷奔着长期的维度发力，坚守自己的投资信仰，等到幸福来敲门的时候，他们都做好了充足的准备。

在万家基金看来，中长期业绩是公募基金安身立命之本，而业绩来自于投研的根基要牢固。比如更好的培养年轻的研究员和基金经理，完善宏观数据分析库、行业及公司数据库，优化研究员和基金经理的联动机制，定期深入地投资回顾，相比短期业绩，这些基础性工作更为重要。

在产品布局方面，公司同样着眼于长期，始终坚持站在投资者利益的角度，将提升投资人的持基体验放在第一位，力求真正实现基金持有人的收益和基金收益画上等号。不过度追求短期规模的同时，踏踏实实为投资者提供多维度的专业服务，全年举办“光耀万家”、“光耀计划”系列活动超过百场，引导投资者逆势布局、长期持有。

就像植物，选好了土壤就向下扎根、吸收营养、不断生长。

“结果不是我们能掌控的，过程很重要，向下扎根、向上结果，只要走在正确的道路上，结出的果实就不会太差。”黄海说。

不走拥挤的路

尊重每一个人的成长节奏，与此同时，在产品布局上，万家基金还有一个很特别的地方，他们不喜欢凑市场的热闹，或者用当下比较流行的词来说，就是“不卷”热门赛道。

比如，在量化领域，万家基金的量化团队更倾向提前布局，为投资者提供一些差异化的产品。

早在2018年，万家量化团队就率先推出了万家中证1000指数增强，当时市场的风口并不在小盘股上面，产品成立初期的几年，并没有吸引到市场的关注。但万家量化团队保持定力，从更长远的角度去不断蓄力，一心把业绩做好，截至2022年12月30日，万家中证1000指数增强A在成立近5年的时间里，取得了111.91%的回报，超额收益达到75.13%，年化收益高达16.49%，同类产品排名第一，该产品的规模也大幅增加。

2022年，万家量化团队还开发了万家国证2000ETF，是国内首支跟踪国证2000指数的ETF产品，开拓了投资极小盘股的新工具。

在万家量化团队领军人物乔亮看来，比起追风赶热点，还不如踏踏实实做好研发，从中长期角度提供投资者需要的工具。

等风来就好了。

同时，作为专业的机构投资者，万家基金也将长期投资、逆向布局的理念融合到了产品的销售发行当中。

比如，去年市场一路下跌，进入底部区域，万家基金基于专业的判断，在底部重点新发及持营多只持有期基金产品，引导投资人逆市布局、长期持有，力求提升投资人的持基体验。从这几只产品同期渠道销售规模排在行业前列的数据来看，这种理念引导得到了投资者的认可。

秋天的丰收，源于寒冬的积蓄，春天的播种；而作为一家专业投资机构，万家基金8年来业绩的收获与回报，则源自基金管理人在牛市的喧哗中不跟风，在熊市的孤独中始终坚持。

投资跟播种一样，种子无法改变阳光、流水和风向，作为市场中的投资者，我们也无法左右周期、涨跌与人性。但是，种子只要顽强地扎根在土壤里，在黑暗中默默伸展，等知更鸟带来春天的气息，收获就不远了。

历经A股的数轮牛熊，万家基金在投资的季节变换中逐渐孕育出一片森林，靠的也是近20年苦练内功，立足基本面，坚持价值投资，一步一步积累种子般的力量。

03

生长

一片蓬勃的森林，除了肥沃的土壤，多样化的物种之外，也还需迎接阳光风雨，在不断自我革新，进化成长。

微软CEO纳德拉在自传《刷新》写道：“每一个人，每一个组织乃至每一个社会，在达到某一个点时，都应点击刷新——重新注入活力、重新激发生命力、重新组织并重新思考自己存在的意义。”

过去8年的时间里，万家基金就是一家不断进化的公司，他们的“刷新”体现在三个层面上。

投研与时俱进

万家的投研团队始终跟随不断变化的市场，升级自己的认知和能力。

一是密切地感知和跟踪宏观经济的变化。

比如在2015年市场出现大幅波动的时候，万家投资团队会通过自上而下的策略发挥作用，在市场的大波动中规避风险把握机会。

又比如在2018年底熊市极度悲观的时刻，整个权益团队基于宏观方向的判断，大比例提高权益仓位，抓住了后来一波牛市行情。

一个是迅速积极地捕捉产业趋势变化。

消费、医药、新能源、军工、半导体，在这些大的产业机会出现的时候，万家权益团队基于基本面的深入研究，总能够把握住行业大变革中带来的机会，与时代的趋势并行。

产品力持续更新

如何为投资者提供更好的产品，这也是万家基金从不停止思考的方向。

这一点在量化领域深耕了16年的乔亮体会最深。

“量化这个行业的特点就是逆水行舟，不进则退。要做好量化，从不能停止奔跑。”乔亮说。

国内的量化模型大多是从海外引进的，但A股作为新兴市场，更新迭代的速度要比海外市场快得多，这种情况下，如果一直沿用同一套策略，很容易会遭遇市场的淘汰。

万家的量化团队则一直保持着开放的心态，一方面持续开发新的量化策略，另一方面则会将市场中新的方法，比如北向资金流向、大数据、机器学习的方法融入到相对传统的量化方法里面。

在不断进化的思路之下，万家的量化产品既保持了自己纯粹的量化本质，同时也在市场的变化当中体现出很强的生命力。

人才后劲十足

如何保证不断“刷新”的能力？人才是一切的根基，在人才建设上，万家基金选择倾听每一颗种子的声音。

万家基金在基金经理培养上有两个原则，一个是三观正确，相信研究创造价值；二是有很强的自驱力，能够不断自我成长。

在价值观一致的大方向之下，万家基金对于投研人员的成长则给予了充分的包容，鼓励基金经理将自己擅长的地方最大化、最优化，把自己的能力发挥到极致。

君子和而不同。

这种不同，不断激发和刺激团队迸发出成长的能量。8年的坚守之下，万家基金逐步打造出一支风格多元、业绩优异、人员稳定的投研队伍，权益、固收、量化和组合四大业务板块投研团队人才梯队完善，后备力量不断涌现，这种人才的持续进化，亦是万家不断向下扎根，向上结果的精神内核。

04

结语：“刺猬知道一件伟大的事情”

公元前670年，古希腊哲学家阿尔齐洛克斯(Archilochus)写过这样一段句子：

“狐狸知道很多事情，

但刺猬知道一件伟大的事情。”

意思是，狐狸智计百出，而刺猬只靠一招破敌。

万家基金就像那只刺猬，从不左顾右盼。在他们看来，成功的投资原则很简单，那就是坚持做长期正确的事，为投资人的每一分托付全力以赴。

我若盛开，蝴蝶自来。

投资有风险，入市需谨慎

财商侠客行仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

END

$中国软件(SH600536)$$中国长城(SZ000066)$$科大讯飞(SZ002230)$