工银瑞信女神之三：袁芳

大家好，我是基金教练刘欢，长牛学堂创始人。

在今年三八妇女节的时候，中国基金业协会公布了一个数据，在公募基金经理中，24.6%是女性。据说在私募基金行业男女比是夸张的9:1。并且，女性主要集中在固收基金，而权益类的女基金经理更是少数。少并不代表做不好，甚至于女性还有天生的优势，如以下3点：

1、女性会用更多的时间研究市场；

2、交易频次更少，减轻损失；

3、风险偏好更为审慎。

那么我们这周继续走进一位优秀的女性基金经理的世界。袁芳，你怎么看？

首先看基金经理履历：袁芳， 西安交通大学学士、美国波士顿大学MBA，曾在嘉实基金担任股票交易员，2011年加入工银瑞信基金公司，现任研究部大消费研究团队负责人、基金经理。至今已经有十年以上的行业经验了。

客观来说，能够在一个基金经理里面负责消费行业的基金经理，或者研究团队负责人来说，绝对是一哥一姐的存在，因为消费是其中一个长板后坡的好赛道，长期必然是曲折向上的，那么也就是天花板足够高，也就意味着能够容纳的资金体量也足够得大。从这个方面来说，也体现了公司对于袁芳能力的认可，才委以重任。

现任的基金主要有以下6支，现任总资产规模385.23亿元，由于近2年亮眼的业绩，基金规模也逐渐地在变大。任职1年以上的基金，平均年化收益均有17%以上。招牌基金001714的业绩更是跑赢同类平均5倍的水平，并且已经斩获1座金牛奖、2座明星基金奖、2座金基金奖。令人叹为观止。如下图一、图二。

图一

图二（001718招牌基金的年度涨幅）

下面主要通过她的招牌基金001714工银文体产业A来进行深入地了解与分析。

其实袁芳主要的投资行业是消费+科技，双管齐下，是双引擎发动机。这可以从2021年中报批量的行业配置看出，前三分别是信息技术34.3%+日常消费23.4%+可选消费18.57%，合计占比高达76.27%，如下图三。

图三

袁芳长期的持股风格相对是比较分散的，虽然长期的股票占比高达80%-95%之间，但是前十大集中度却长期保持在32%-45%之间。如下图四

图四

001714的持有人结构与基金规模的变化，可以很直观地看出，虽然基金规模不断地变大，但是机构持有比例却越来越高，说明买入基金的资金更多的是机构资金，也说明袁芳的能力是备受机构认可的。如下图五

图五

我统计了袁芳上任以来的投资风格，这几年的投资风格也随着基金规模的增长，重心也慢慢从小盘转移到大盘的风格。长期来看，她比较善于发掘成长性较高的企业，长期以来几乎都是小盘成长或者大盘成长风格的居多。如下图六。

图六

同时也正因为投资风格的变化（从小盘成长逐步转移到大盘成长后），换手率也是在近两年慢慢地降了下来，近2年换手率已经可以控制在184%-310%之间。这点也是令我非常的欣赏，因为看到了基金经理不断在市场的磨炼中成长的表现。如下图七。

图七

全文总结：

1、袁芳擅长善于发掘成长性较高的企业，长期以来几乎都是小盘成长或者大盘成长风格的居多。

2、由于近2年基金规模不断变大，所以袁芳的投资风格也逐步从小盘转变为大盘，因此换手率也从近2年开始有所下降。这也是她在市场的磨炼中，不断成长的体现。

3、虽然基金规模不断变大，但是机构持有的份额确实越来越多的，说明机构长期是比较好看袁芳的

4、如果你想选择一个消费+科技行业，双引擎发动机的基金经理，那么袁芳或许是一个不错的选择。

5、本文仅代表个人观点，不做任何基金推荐。投资有风险，入市需谨慎。本文解释权归长牛学堂所有。