CXO回暖，医疗ETF（512170）反弹逾1%，华泰证券：看好前期超跌+基本面扎实的医疗细分龙头

两市回顾

周二（12月21日），沪深股指全天缩量回弹，上证指数表现偏强，两市成交额连续43个交易日突破万亿。40余只地产股涨停提振市场情绪，金融、家电、建材板块集体造好，电力、新能源板块午后复苏。今日ETF涨幅第一为地产ETF（159707），全天放量大涨5.75%创新高，换手率超72%！

成份股中大悦城、阳光城等40多只地产涨停！保利发展收涨5.03%，领涨千亿市值地产股俱乐部，其它两位成员万科A、招商蛇口均涨超3%。中证800地产指数32只成份股全部收红，指数收涨4.95%，蓝光发展、信达地产、大悦城和阳光城等4只成份股涨停。

截至收盘，地产ETF（159707）量价齐升，收盘涨幅高达5.75%，雄居全市场所有ETF涨幅第一，换手率达到惊人的72.82%，成为今日最火ETF。临近尾盘，地产ETF（159707）强力拉升，报收1.067元，收盘价创下该ETF上市以来新高，溢价率达0.62%，资金抢筹上车意图明显。

地产板块近期持续回暖，地产ETF（159707）月内涨幅近12%，行情能否持续？

中金公司认为，地产行业基本面触底回升大势不改，考虑当前地产板块估值处低位，风险收益高，具备配置价值，建议积极布局优质地产龙头。华安证券策略团队认为，房地产调控逐步放松和预期转变，行业风险集中释放近尾声，政策底部确定，建议关注地产等板块的配置价值。

公开数据显示，地产ETF（159707）为目前全市场唯一跟踪中证800地产指数（399965）的行业ETF，成份股共32只，前十大成份股权重超6成，保利发展、万科A、招商蛇口三大央企地产龙头占比超4成。

医疗板块复盘

今日医疗板块高开高走，午后维持震荡上行，收涨1.40%。医疗服务板块领涨，国际医学、欧普康视、通策医疗涨幅居前，CXO概念回暖，药明康德、泰格医药、九洲药业、康龙化成等均止跌回升。

医疗ETF（512170）走势复盘

两市规模最大医药医疗类ETF——医疗ETF（512170）收涨1.21%，全天成交额达3.10亿元。

自下半年至今，医疗ETF（512170）份额增长超148亿份，居所有股票ETF第一位，持续获资金关注！据上海证券交易所公布的最新数据，截至12月20日，医疗ETF（512170）基金份额已达208.82亿份，最新基金规模达137.38亿元，均创上市新高！

华泰证券医药生物团队最新周报认为，经历Omicron株全球蔓延、美国制裁风波等因素扰动，医药行业仍在低估区间波动，看好前期超跌、基本面扎实的细分龙头，建议关注CXO、制药上游、医疗服务、疫苗、消费医药等细分领域。

1）药品：关注医保谈判成功品种相关企业，具有较强现金流的龙头药企；

2）CXO：关注平台型CXO公司，以及具有新冠小分子药物订单的CDMO领先者；

3）医疗器械：关注医疗设备、创新高耗和上游投资机会；

4）疫苗：加强免疫预期改善，关注相关企业；

5）医疗服务：眼科、齿科、肿瘤医疗服务等持续高景气；

6）消费医疗：具备医疗高壁垒和消费的稳定成长属性，关注医美、齿科等赛道；

7）科学服务与制药上游：关注平台型龙头。

【医疗板块估值仍旧性价比】

从估值角度看，截至12月21日，中证医疗指数最新估值持续回落至40.52倍，仍位居历史机会值区间，低于历史90%以上时间区间，自2020年高点回落超过60%。

【战“疫”牛，强势业绩验证成长本色】

医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，医疗服务直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域。

近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基指数，板块成长性获强势验证！

【医疗板块业绩强支撑，上涨全靠业绩推动】

数据显示，截至12月21日医疗ETF（512170）自2019年6月上市至今涨幅超108%，年化收益率超34%，区间最大涨幅则超过200%！

同期标的指数中证医疗指数估值（市盈率）水平从2019年6月的40.6倍同步变动至最新的40.52倍。在医疗ETF（512170）上市至今108%的高涨幅下，估值水平维持低位，板块的持续上涨几乎完全受益于业绩的提升，非估值抬升！

从历史估值水平看，目前中证医疗指数最新估值低于历史低位及机会值区间，从过往估值对应未来收益率统计计算，当下投资胜率及性价比较高！

【医疗ETF（512170）成份股前三季度利润达528亿元，同比增幅48%！】

近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基及行业指数，2020年板块50只成份股归母利润首超500亿元，同比大幅增长165%，2021年前三季整体利润达到破纪录的528亿元，已超2020年全年，同比增幅高达48%！板块成长性获强势验证！

【医疗ETF（512170）2021年终重磅调仓概要】

医疗ETF（512170）2021年度第二次调仓于12月13日正式生效，调仓涉及9只成份股。

据统计，医疗ETF（512170）年末调仓涉及9只成份股。其中新纳入千亿小分子CDMO巨头凯莱英！覆盖科创板成份股5只，至此指数科创板成份股数量升至13只，数量占比超1/4，科创属性持续加强，进一步提升医疗板块代表性与丰富度。
同时，此次9只新纳入成份股平均市值超400亿元，剔除成份股平均市值为87.52亿元，持续优化医疗ETF（512170）各细分领域的龙头代表性。

根据上交所最新披露PCF清单，新纳入的9只成份股合计权重估算超过13%。

【医疗ETF（512170）：一键布局50只医疗龙头股投资工具】

通过A股规模最大、流动性最佳的医疗ETF（512170）可以轻松实现一键布局医疗板块，医疗ETF全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，共50只，前十大成份股权重占比近60%。此外，根据最新调仓数据，科创板股票数量达13只，占比超1/4,大幅提升了指数的代表性与丰富度。

【风险提示】医疗ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数（399989），中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。