关于资产轮换的战略思维

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大家好，我是基金教练刘欢，长牛学堂创始人。

各位读者，周一好，上周上证指数上涨3.28%，深证指数上涨3.02%，创业板指数上证3.82%，市场整体放量上行，外资连续4天净流入470亿，主要得益于人民币汇率的上升，必然加速外资流入中国市场，且中国资本市场不断完善，我们的市场和核心资产对外资吸引力也越来越大，中国资本市场在逐步对外开放，借助外资的力量推动我们资本市场的发展，所以对于中国A股市场，未来可期。

上周非常开心见了很多客户朋友，有些是第一次初见，有些是久别重复，非常开心。这里我想引用但斌《时间的玫瑰》里面一句我很喜欢的话：坚守住那些你生命中不应该丢弃和流失的东西：比如对家国的热爱，对时间的尊重，对市场的敬畏，对亲友的忠诚，良知，原则，人格，这些都是时间的玫瑰，会随着岁月的流逝而更加灿烂。

有个客户对我说，刘老师我没有读过什么书，我就相信你，我想说，我读了30来年书，现在还在读MBA提升自我，都是为了更好地服务你，更好的帮助您的资产在风险可控的前提下实现资产增值，帮助你们的家庭实现财富自由，这就是我的价值和我的使命。

本周想和大家讲讲资产轮换的战略意义。这里主要分享的是股债平衡策略，很多人不懂得债券型基金。不理解我为什么要给自己配置债券，认为配置债券收益不高。这里面有两个误区我需要拿数据和大家分享一下。（数据表格可以认真看一下）

第一个：股票涨幅波动比较大，股票的收益就一定比基金高吗？

图一

如上图一：过去10年偏股型基金与股票统计对比，从上涨胜率而言，股票只有在2011年和2015年领先，其余年份大比例落后。

图二

如上图二：从上涨中位数来看，股票在2013、2014、2015年领先，其余时间均落后。所以从以上两个数据来看，对于普通投资人而言，基金是比股票更好的投资工具，因为数据表明，基民就是比股民更赚钱。

第二个误区：股票型基金与混合型基金对比，股票型基金显然是持有股票比例更高，那股票型基金就一定更赚钱吗？

图三

如上图三，这是2017年－2020年近4年的基金数据统计：这4年数据统计会发现，从回撤角度来说，混合型基金好于股票型的基金；但是从收益的来说，混合型的基金收益又高于股票型基金，所以混合型基金跌的少（波动小），涨得又多。你会发现，不见得股票配置比例更多就更赚钱。那混合型基金为何能做到跌的少，赚得多呢？这里就要讲到混合型基金对于股票和债券以及现金类资产，可以根据市场情况变动调仓的精髓了，也就是股债平衡策略。

以下以001216这只基金作为案例分析：

图四

图五

以上图四、图五两张图，你可以看到这只基金为何能做到每个年度都是正收益，在2015年、2016年、2018年市场普遍下跌的时候，它的股票持仓不超过20%，债券持仓80%-120%，然后到了2018年底，市场最低位的时候，加大股票持仓，所以2019年、2020年业绩都非常完美。这就是股债轮动的完美诠释。

债券在组合中是战略配置，把债券型基金作为底仓持有，可以根据市场情况去调节股债平衡的比例配置，这样的策略之下，会使我们的整体策略波动小，收益做到最大化。

永远记住：垃圾公司是时间的敌人，优秀公司是时间的朋友；拥抱好公司，做时间的朋友。拥抱中国核心资产，时代会给我们更多回报。