给基金经理雷鸣一个标签 ：完美

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大家好，我是基金教练刘欢，长牛学堂创始人。

今天来分析一下，金牛基金经理之一：雷鸣，从他的2支招牌基金来解读这个优秀的基金经理。

先从看基金经理履历：雷鸣，华中科技大学管理学硕士，累计从业7年又52天，累计横扫11个奖项，经历过牛熊转换考验的中生代基金经理，对市场又深刻的认知，擅长自上而下的精选个股，对看好个股敢于重仓并长期持有。坚持行业均衡配置。如下图一、图二。

经过5年以上的基金管理人，都能在市场通过业绩证明自己的管理水平和能力，说明是有实力的，不是靠运气，短期非常优秀的基金经理人，你不知道是靠实力还是运气。

图一

图二

基金经理业绩：如图三所示，管理时间最长的2支招牌基金，平均年化收益均在25%以上，任职回报比同期同类型的基金平均水平都高2倍以上，任职的另外3支基金的业绩也是远超同类平均的。这样长期优秀的业绩，实在是厉害。长期优秀、专一的基金经理，才符合我们的搞“基”标准。

图三

俗话说，基金业绩好，不代表基民能赚到钱。因为如果短期波动太大，基民们认知不够深刻的情况下，就容易割韭菜而赚不到钱。那基民们在雷鸣这赚到钱了吗？让我们来看看数据。如下图四、图五。

【519068】近一年盈利比例70.9%，亏损比例29.1%，持有3年以上赚5%以上占87.5%

【519066】近一年盈利比例90.7%，亏损比例9.3%，持有3年以上赚5%以上占79.4%

图四

【519068】近5年收益能力超99%同类，投资性价比超80%同类，最大回测、波动率比指标均值微高一些。夏普比率远超80%同类。

【519066】近5年收益能力超99%同类，投资性价比超90%同类，最大回测、波动率比指标均值低。夏普比率远超90%同类。

这样的成绩单，相对完美了。不仅把业绩做得漂亮，还真正让广大的基民们赚到钱了。

图五

基金经理的风格：大盘风格型，不同季度会在大盘价值、平衡、成长风格之间切换。如下图六。

图六

规模是基金经理的敌人，只有规模与风格匹配，才能在基金经理的能力圈范围内投资，超越能力圈是很危险的信号。目前【519068】规模：80.16亿元，【519066】规模：86.24亿元，基金经理的风格和规模是匹配的，且还有较大的空间。目前雷鸣现任基金资产总规模181.58亿元，管理总规模小，说明还没出圈，就不必担心出现基金规模突然暴增的情况。

基金经理持仓标的：2支基金，在前十大持仓重仓次数中前8名中有15个是重合的，且都是重仓，说明基金经理对持仓标的很自信，研究够深，才敢于重仓。同时持有的都是中国的核心资产，主要是消费、科技、医药赛道，并且这3个赛道都是长板厚坡的好赛道。如下图七。

以下持仓数据对比，也侧面说明了，当基金经理的投资理念越发成熟时，他的持仓越是容易同质化，因此我们看好一个基金经理，就选择他的一支招牌基金持有即可。

图七

再来看基金经理的换手率，这个数据很重要。一般偏价值投资的基金经理换手率都低，我们要选择换手率在200%以内的基金经理，其余的淘汰掉他。因为换手率低且能创造出高收益，说明基金经理对于投资标的研究极致，坚守价值投资，长期主义，不是炒股。

2支基金的换手率，极其相似，都是在2015年时偏高，当年A股经历牛熊交替，千股跌停的盛况，从2015年6月15号从5178点见顶，到8月27日最低2906点！对应当时的基金业绩来看，2支基金业绩都是远超同类平均28%-38%的，说明当年的高换手率，源于基金经理对市场的认知，高估时及时止盈，通过调仓保住了优秀的业绩。除了2015年以外，换手率长期保持在170%以内，长期践行着价值投资。如下图八、图九。

图八

图九

基金经理投资理念：

在以往接受媒体采访时，雷鸣表示：“当以绝对收益的理念做投资时，会以更长的维度思考投资，心态上也更加从容。投资的出发点一定是为投资人创造价值，而不是博取排名。如果过度关注业绩短期排名，基金经理的投资动作往往会变形，要做绝对收益，不管别人如何，不理会排名如何，做好自己的研究、自己的投资，”

雷鸣也表示“公募基金经理应该视为投资者谋求持续稳定增长的较高长期收益为根本目标，构建稳定的投资框架，挑选最优秀的企业，在为客户创造价值的同时体现出自身作为机构投资者的专业价值。投资一定要看商业模式，要看他是否能够创造自由现金流。有的时候市场会很热，估值水平上升，在这种情况下希望通过放大风险承受能力获得更高的收益，实际上是风控的失效，需要避免。”

总结：

1、综合以上数据分析，雷鸣投资风格均衡稳健，是一个攻守兼备，运筹帷幄的基金管理人。投资理念成熟，穿越过牛熊，具有丰富的市场经验。基金业绩长期优秀。

2、雷鸣以绝对收益的理念做投资，不博取短期业绩排名，坚守长期价值投资，做到知行合一，真正地站在客户角度为投资人考虑，同时也用业绩证明自己做到了言出必行。

3、投资的赛道，从大方向来看，都是长板厚坡的好赛道，主要是消费、科技、医药赛道。

4、累计从业7年，在市场中通过完美的业绩，证明了自己的管理水平和能力，说明是有实力的，不是靠运气。

5、如果你是一名价值投资者，选择雷鸣，并长期持有，一定会收获时间的玫瑰。他的每一点都符合我的搞“基”标准。