个人基金浅谈---年报分享（四）

今天最热门的话题是什么，毫无疑问，诺安蔡总王者归来，连涨一周，犹如天神下凡，论坛里到处弥漫着对蔡神的崇拜。

言归正传，今天我们继续来分享年报中基金经理对今年的看法。

十、中欧医疗健康混合

葛兰经理的原话：“从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。”

十一、中欧价值发现混合

曹名长的观点：“我们觉得目前市场有两个坏消息，但也有两个好消息。两个坏消息，一是政策由宽松转向偏紧，二是市场目前的估值处于较高历史分位。经过两年的上涨，沪深300的估值已从底部大幅向上修复，目前虽然比2007年、2009年、2015年还低不少，但已与2004年3月相当，且高于2011年和2017年高点。而两个好消息，一是上市公司的业绩未来一年将持续增长，这得益于全球经济从疫情中恢复以及美联储等国家央行的货币宽松政策；二是价值风格指数处于历史最低估值，因此依然具备很大的投资安全边际。至于投资方向，考虑到一些大龙头优质公司目前估值较高从而缺乏“性价比”的情况，我们将选取目前颇具“高性价比”的一些细分行业的龙头中小上市公司作为未来一段时间主要投资方向，这些公司分布于各行各业中。”

十二、中欧新蓝筹混合

周蔚文的观点：“展望未来，综合考虑经济、资金、股市估值三大因素来看，我们目前对A股市场并不悲观。首先，宏观经济大概率会保持较好的增长，2021年中国及全球的经济增长确定性很强；其次，与经济增长趋势相对应的是低利率环境将有所变化，央行未来将回升流动性。以上两个特点是一个正常的经济周期刚过底部时典型的特征，如果股市也是在底部刚过，是不用怀疑股市将随着经济的增长与利率的上升而上涨。目前A股市经过两年结构性牛市，整体估值不低，但经过近期调整后，结构性泡沫明显缩小，估值更趋合理，同时结构性低估值板块依然存在。短期而言，我们更关注市值与景气还处于低位的疫情受损行业，长期则更看好受益经济转型与社会发展趋势的结构性投资机会。我们尽力寻找未来行业好转的中长期机会，在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票，尽力创造更大的超额收益率。”

明天继续。