如何在市场调整中把握机会？

面对市场调整分化日趋常态，投资人最关心的是后市如何？坚守还是放手？嘉嘉子特意邀请我嘉绩优金牛女神基金经理常蓁为大家解答一二：

问：当前市场变化您怎么看？

对于近期市场震荡的原因，主要是因为对于流动性边际预期的变化所导致。因为去年流动性宽松，导致整个市场公司涨幅过大，估值处于高位，实际有一部分已经透支到未来几年的发展。这种情况下，一旦大家对流动性边际出现变化，就会要去消化掉高估值。“消化”有几种，第一是用时间来消化，随着时间的推移，慢慢的盈利在上涨，把高估值消化掉。第二是通过下跌快速地把高估值消化掉。现在市场是选择了通过下跌来消化估值。所以，市场出现了比较大的波动。

站在当前的时点，短期经历大幅波动后，相对风险已经没有那么大，更多地需要去考虑机会，更多地去看是否有些公司已经调整到了价值曲线范围内。

问：您的投资理念和框架是怎么形成的？

我的投资框架用一句话概括就是，自下而上寻找优质资产，以合理价格买入，通过长期持有获得企业成长带来的收益而“优质的资产”，要符合三个条件：好生意、好行业、好公司。所以从长期看，买什么比以什么价格买更重要；所以我不会花很大精力去寻找“沙漠之花”，更看重在肥沃的土壤中耕作。

其实对于女性基金经理来说，性格上会更理性、更细致、更谨慎，能把很多标的看得更仔细，抓住底层逻辑。对我自己来说，我会利用自己女性的特长，认真细致做研究，一旦做好决策就果断下手，稳定持有。

问：有没有一些投资心得可以分享？

投资是比长跑，立足点还是要放在长期。基金经理不能被市场短期波动影响，投资要落实到行业和公司的基本面上，坚持通过深入的研究寻找优秀的公司，分享它们的“滚雪球”式的长期成长与壮大。

回顾做基金经理的工作，我开始独立管理产品是在2015年年初，一上来就经历了跌宕起伏的一段。2015年年初正好是牛市最快、最猛的一波，接着就是暴跌，然后四季度反弹，到了2016年初又熔断。这一年波动非常大，当时我也是手忙脚乱。消费品在2015年表现很一般，业绩不是很让我满意。所以一上来就被市场上了一课。但逆境也让我迅速成长。   2016年一季度熔断之后，我真正静下来好好反思了一下自己过去一年做的事情，开始思考到底什么是投资，怎么找到和自己性格相匹配的真正适合自己的投资方式，当时也看了很多书。这也是我现在这套投资体系建立的开端，后来我又对这套体系不断修正完善，在这条路上越走越坚定，艰难的开局成了我职业生涯的最大突变点。

问：对投资者朋友有没有什么建议？

其实我还是觉得建议投资人，第一，拿出一些闲钱，不着急用的钱，不影响平时生活的钱去参与到中国权益市场的投资，我觉得长期来看是非常好的。第二，大家最好是能够找到一个或者几个，投资理念你比较认可的基金经理，业绩比较出色的基金经理，就把你的闲钱定期、长期做投资。

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*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。