最惨量化，跌懵了

来源 | 深蓝财经 撰文 | 吴瑞馨

量化圈的“大地震”刚过去一个月，不少人都还心有余悸。
春节前，大量产品遭遇大幅回撤，春节前的最后一周，以卓识、九坤、幻方、灵均为代表的头部私募中性产品普遍跌幅超过10%。开年后市场回暖给不少量化基金送来了春风，但多只量化基金今年以来净值跌幅仍超过20%。
私募量化如此，公募量化也难以逃脱重创。其中，最惨的莫过于大成基金旗下的大成动态量化配置策略混合A，目前年内净值大跌30.76%，春节前最惨的时候，净值一度跌至0.7。
怎一个惨字了得！
研究显示，截至2024年2月21日，公募基金名称全称中带有“量化”关键词的基金超过200只，基金规模合计约909亿元。而这200多只量化基金来自于约81家基金公司。

在1月下旬小微盘股大跌的背景下，这些公募量化基金都遭受重创。其中受伤最为惨重的，莫过于大成基金旗下的大成动态量化配置策略混合A。

这个基金名字略微有点生僻，先来解释下。动态量化配置策略是一种投资策略，通过运用数量化的方法，对投资组合进行动态调整，以实现风险和收益的平衡。该策略的核心思想是通过对市场走势进行定量分析不断调整股票和债券等资产的比例，以适应市场的变化。 

大成动态量化A的持仓以小微盘股为主，该基金前十大重仓股的持仓比例均低于1%，且均为市值低于20亿元的微盘股。

但在小微盘股大跌下，大成动态量化A也应声下跌，从1月底一直跌到除夕，截至2月7日，大成动态量化A的年内回报为-47.42%。净值从1.17一路跌到0.7，最惨的一天，2月5日单日大跌超15%。

 

尽管开年后市场回暖，多只量化基金今年以来跌幅仍超过20%，大成动态量化A今年以来的净值更是跌超30.76%，位居权益类基金倒数第二名。

大成动态量化配置策略混合成立于2016年9月20日，成立时间8年，但至今仍是亏损。私募排排网显示，截止2月23日，该产品的累计收益率是-7.37%，年化收益率为-1.03%，近一年回撤48.35%。

大成动态量化A历史上共有6位基金经理参与管理，人均任职2年左右，但没有一位基金经理的任期业绩相对排名能够冲进前50%，到了如今的基金经理夏高，排名直接变成了倒数。

私募排排网显示，夏高从业14年，目前共管理15只基金，其中只有4只没有亏损，5只任期内收益为正。最惨的一只，大成中证全指医疗保健设备与服务ETF，净值已跌至0.5167，夏高任期内的回报为-36.45%。

但其实，夏高正式接管大成动态量化A也才不到一年。

2023年10月21日，大成基金公告大成动态量化配置策略混合A基金经理变更，基金经理刘淼因内部调整需要离任，当年4月新任职的基金经理夏高开始单独管理该产品。

基金季报显示，2023年三季度该基金对投资策略进行了调整，在市值因子上进一步下沉，同时采用其他有效因子进行优化，力争取得好的业绩表现。该策略在四季度中得到延续。

大成动态量化配置策略混合A的持股集中度在2023年经历大幅降低，2023年一季度末前十大重仓股占基金资产净值的比例达到约60.05%，随后三个季度末分别降低至18.98%、9.84%、9.39%。

资料显示，大成基金于1999年在深圳成立，注册资本2亿元人民币，是中国首批“老十家”基金公司，曾四次荣获中国证券报“金牛基金公司”大奖，四获证券时报“十大明星基金公司”称号。截至2022年底，大成基金管理资产总规模近3500亿元，公司管理的公募资产规模近2400亿元。累计服务客户数3644万人，累计为客户分红530亿元。